管理层货币薪酬水平与公司风险承担水平关系研究

随着市场竞争的加剧和宏观经济的变动,企业作为经济参与主体在生产经营中会面临各种各样的风险。公司承担必要的风险,从事投资、融资活动,既能够提高公司价值,也有利于促进经济增长,体现经济活力。而管理层薪酬作为重要的内部治理机制之一,其能够有效解决委托代理问题,改善公司治理问题。本文试图通过实证分析对管理层货币薪酬水平与公司风险承担水平存在怎样的关系。

管理层未预期货币薪酬、绿色创新投入与企业环境会计信息披露

本文对2013-2017年沪深A股工业上市企业经验数据进行实证分析,研究绿色创新投入和管理层未预期货币薪酬对企业环境会计信息披露的影响与作用机理,研究发现:绿色创新投入与环境会计信息披露之间显著正相关;管理层未预期货币薪酬显著促进环境会计信息披露质量的提升;管理层未预期货币薪酬显著增强了绿色创新投入与环境会计信息披露之间的相关性。

从盈余持续性视角看管理层薪酬激励的效果

基于盈余持续性视角,以2011~2014年沪深两市A股非金融保险类上市公司为样本,考察管理层货币薪酬与股权激励对盈余持续性的影响。研究发现,管理层货币薪酬对盈余持续性的影响有限,股权激励提高了货币薪酬对盈余持续性的正面影响。具体来说,管理层货币薪酬的激励效果在管理层持股与未持股的公司中存在显著差异。在管理层持股的公司中,货币薪酬能够显著提高盈余总额及各组成部分的持续性;而在管理层未持股的公司中,货币薪酬未能提高盈余持续性。进一步研究发现,民营企业管理层持股对货币薪酬盈余持续性的提升效果更加明显。

管理层薪酬激励与公司风险承担间的关系——基于动态内生性的经验研究

本文以2002—2011年716家上市公司为样本,在动态内生性的框架下,运用动态面板的System GMM估计方法,以动态性视角研究了管理层薪酬激励与公司风险承担间的关系。研究发现:管理层薪酬激励与公司风险承担间存在动态内生性问题,不仅当期管理层薪酬激励对当期公司风险承担有显著的影响,而且前期管理层薪酬激励也对当期公司风险承担有显著的影响,并且两种薪酬激励方式对公司风险承担的影响方向相反。此外,前期公司风险承担对当期管理层薪酬有反馈效应。

上市企业管理层激励与真实盈余管理研究——基于沪深A股的经验证据

管理层激励机制是缓解股东与管理层利益不一致局面的有效途径。其中一个重要问题就是管理层激励与真实盈余管理之间的关系,一方面良好的管理层激励机制能够很好地缓解股东与管理者利益不一致的局面,减少真实盈余管理行为;另一方面,管理层激励机制也会产生消极影响。实际上,管理层激励与真实盈余管理的关系是上述两种影响综合作用的结果。本文将以我国A股上市公司为样本对管理层激励与真实盈余管理之间的关系进行研究,研究发现:管理层货币薪酬激励与真实盈余管理水平负相关,其程度在非国有企业强于国有企业。管理层持股比例与真实盈余管理水平正相关,其程度在非国有企业强于国有企业。管理层在职消费与真实盈余管理水平正相关,其程度在国有上市企业强于非国有上市企业。因此,我国上市公司应不断完善管理层的激励机制,设计良好的股权激励方案,实现公司的良好运转。

管理层激励对企业应计与真实盈余管理行为影响的实证研究

现有研究管理层激励与盈余管理关系的文献基本都以应计盈余管理为对象,本文将研究范围扩展到另外一种重要的盈余管理方式――真实盈余管理,以2002-2011年的中国上市公司为研究样本,考察了管理层激励对应计与真实盈余管理行为的影响。研究结果发现:管理层持股比例与货币薪酬总额均与应计盈余管理显著正相关,与真实盈余管理显著负相关,因此尽管股权或货币薪酬激励会诱发管理层进行应计盈余管理,但在真实盈余管理行为上管理层激励的利益趋同效应占据主导地位,其作用超过了机会主义行为效应。对管理层类别的明细检验结果发现这种关系只存在于董事或高管人员,对监事的激励效果则不显著。按照终极控制人性质、股权激励改革及投资者保护程度的分组检验结果表明,这种关系在不同的内外部治理环境均存在。最后检验发现管理层持股比例对整体盈余管理的影响不显著,但管理层货币薪酬激励能显著减少整体盈余管理行为,即此时真实盈余管理下降幅度显著高于应计盈余管理上升幅度。