环境管理体系认证对管理层两类代理成本的影响分析

作为一种自愿参与型环境规制,环境管理体系认证影响了企业委托代理问题,基于2008-2020年间A股上市公司经验数据,探讨环境管理体系认证对管理层两类代理成本的影响.研究发现,环境管理体系认证能显著降低管理层直接代理成本和管理层间接代理成本,倾向匹配得分法和HECKMAN两阶段回归法证明这一结论具有可靠性.进一步分析发现,与股权集中度较高企业相比,环境管理体系认证更能显著降低股权集中度较低企业管理层的直接代理成本和间接代理成本;相比稻作文化区,环境管理体系认证更能显著降低非稻作文化区企业的管理层直接代理成本.作用机制探讨发现,通过改善审计意见,环境管理体系认证能显著降低管理层直接代理成本;通过获得更多机构投资者持股,环境管理体系认证能显著降低企业的管理层间接代理成本.研究表明,环境管理体系认证能对管理层加强监督并缓解信息不对称,降低管理层的直接代理成本和间接代理成本.研究结果检验了环境管理体系认证的公司治理效应,拓展了环境管理体系认证经济后果研究,为创新环境治理方式和推进生态文明建设提供了经验证据.