管理者过度自信异质性对并购决策的影响

以2012—2016年沪深证券交易所挂牌交易并实施并购的上市公司A股数据为样本,采取Xtlogit模型回归进行实证分析,采取Xtprobit模型回归进行稳健性检验,探讨了基于心理根源的管理者过度自信异质性对并购决策的影响,探讨了各异质性的管理者过度自信对并购决策的影响是否存在差异。研究发现过度乐观型管理者过度自信能显著正向影响并购决策,但控制幻觉型管理者过度自信对并购决策的影响并不显著;研究发现强管理过度自信和弱管理者过度自信均能显著正向影响并购决策,但强管理者过度自信比弱管理者过度自信更能显著正向影响并购决策。

管理者过度自信异质性与企业避税行为

论文基于2010-2020年沪深A股上市公司的数据,探讨管理者过度自信类型异质性和程度异质性对企业避税行为的影响。研究发现:第一,管理者控制幻觉型过度自信与优于平均型过度自信均能促进企业进行避税,且控制幻觉型过度自信的促进作用相对更强;第二,管理者强过度自信比弱过度自信更能促进企业进行避税;第三,进一步研究发现,这种促进作用在非国有的企业中表现更强。

管理者过度自信异质性与企业投资行为偏差

本文以2010-2014年A股上市公司为研究对象,系统分析管理者过度自信类型、强弱的异质性对企业投资行为偏差的影响。实证结果发现,管理者结果表现型过度自信有着较高的投资水平,并加强企业投资对现金流的敏感性;管理者强过度自信有着更高的投资水平,但会削弱企业投资对现金流的敏感性。

管理者过度自信异质性与企业研发投资及其绩效

以控制幻觉和过度乐观这两种过度自信的典型分类,探讨管理者过度自信类别异质性、程度异质性对企业研发投资的差异性影响。研究表明:控制幻觉型和过度乐观型过度自信均能促进企业研发投资,其中管理者控制幻觉型过度自信对企业研发投资的正向效应更强;从过度自信程度异质性来看,与弱过度自信相比,强过度自信更能促进企业研发投资的提升,且这一效应仅存在于非国有企业中。进一步研究发现,在非国有企业中,弱过度自信组研发投资提高企业未来绩效的效果更好,而强过度自信组更容易造成研发决策中的过度投资。

R&D投入与企业绩效 ——基于管理者过度自信异质性视角的实证研究

文章以我国2012—2018年沪深A股上市公司为样本,从异质性角度探讨管理者过度自信类别不同如何影响R&D投资与企业绩效之间关系。经过理论分析与实证检验,结果发现,优于平均型过度自信比控制幻觉型过度自信对绩效的提升作用更强。研究还发现:管理者的控制幻觉型过度自信心理会增加企业信息成本,产生R&D投资项目的次优选择,从而抑制R&D投资对企业绩效的促进作用;优于平均型过度自信发挥的正向调节作用更强,其具有的信息优势和资源配置能力在一定程度上弱化了控制幻觉型过度自信的抑制作用。

管理者过度自信对并购溢价影响研究

基于财务视角以CSMAR数据库中首次公告日在2011年1月1日-2021年12月31日期间发生的A股上市公司的并购和重大资产重组事件作为样本数据,建立多元线性回归(MLR)、随机森林(RF)、支持向量机(SVM)模型,分析探讨了管理者过度自信对并购溢价的影响。研究表明:管理者过度自信与并购溢价之间存在显著正向关系。不同模型的预测结果存在差异,多元线性回归(MLR)方法所有测试指标最佳;该模型均方根误差(RMSE)最低(2.497),决定系数(R2)最高(0.938)。

管理者过度自信对企业研发的影响——基于管理者丰富经历的调节效应与风险承担的中介效应

医药制造企业的研发活动与其自身战略及人民生命健康存在密不可分的关系,而管理者并非完全理性人,偏离理性的决策将直接影响企业的发展战略。本文基于2012—2021年我国A股医药制造业上市公司的实证分析,研究管理者过度自信与企业研发之间的关系,以及管理者研发经历、海外经历产生的调节效应,并分析管理者风险承担的中介效应。研究结果表明:管理者过度自信能促使医药制造企业进行项目研发;管理者研发经历与海外经历能调节两者之间的正相关关系;风险承担在两者关系中发挥中介作用。为提高行业竞争力,加速新药研制进程,药企应鼓励管理者敢于承担风险,进而促进企业研发。

双元创新对跨境电商企业绩效的影响研究——基于管理者过度自信的调节作用

一直以来,双元创新被视为企业发展的动力源泉,但是激进式创新和渐进式创新的差异尚未有研究指出,因此双元创新对跨境电商企业绩效影响的差异亟待研究。本文通过固定效应模型和系统广义矩阵法对2010-2022年48家A股上市的跨境电商企业进行了数据分析,研究了激进式创新和渐进式创新对跨境电商企业绩效影响的差异,以及管理者过度自信的调节作用。数据分析结果表明,激进式创新和渐进式创新均正向影响了跨境电商企业绩效,但是渐进式创新的影响显著大于激进式创新。此外,管理者过度自信负向调节了激进式创新和渐进式创新与跨境电商企业绩效的关系。参考该结论,跨境电商企业在创新策略上可以更好地平衡激进式创新和渐进式创新,选择更优的方式通过双元创新提升企业绩效,同时防备管理者过度自信的负面效果。

政治关联、管理者过度自信与企业价值

以2016一2022年我国沪深A股上市公司年度观测值为研究样本,将管理者过度自信作为中介变量,分析政治关联与企业价值之间的关系。研究结论为:①政治关联不利于企业价值创造;②在二者关系中,管理者过度自信存在显著的中介效应。研究结果表明,存在政治关联的企业有必要采取一定的措施,对影响管理者过度自信的认知偏差等因素进行有效控制,以利于企业价值的提升。

制度环境、管理者过度自信对成本粘性影响研究

选取2018年至2021年沪深A股上市公司作为样本,研究管理者过度自信与成本粘性的关系,并进一步考察在不同市场化进程和法治水平的情况下,这种关系是否存在差异。实证结果表明:管理者过度自信可能会导致错误的成本决策,加剧公司成本粘性;而外部制度环境的改善能够在一定程度上缓解管理者过度自信造成的成本“粘性”加剧问题。这对于完善我国的职业经理人市场、强化对企业管理者的全面素质管理、改善绩效评估和薪酬管理体系、加强法律制度建设与人才培养具有深远的意义。

管理者过度自信、企业扩张与财务困境

随着中国经济高速发展,许多企业选择扩张作为实现发展壮大的策略。然而,扩张并非总能取得理想效果,有时反而会给企业带来更大的财务风险。其中一个关键因素是管理者过度自信的心理偏见,对企业的投资和并购决策产生了直接影响。本文旨在探讨管理者过度自信、企业扩张和财务困境之间的关系。基于主流财务理论,首先明确定义了管理者过度自信,并详细分析了过度自信导致盲目扩张,从而使企业陷入财务困境的情况。其次,本文利用2018-2022年上市公司A股的数据,以高管持股数量变动作为过度自信的替代指标,构建了验证假设的基本模型,以定量评估三者之间的关系。最后,根据实证分析结果,提出了相关的建设性意见。通过对回归结果的分析,本文得出了以下主要结论:(1)如果管理者过度自信,企业面临财务困境的风险就会增加。(2)自由现金流越多,管理者越容易过度自信并将资金用于内部投资。(3)管理者过度自信与企业进行并购的可能性呈正相关关系。(4)研究指出企业的扩张行为在管理者过度自信与财务困境之间起到中介作用。本文的研究结果为管理当局在做出财务决策时提供了准确依据和新思路,有助于解决企业经营中的问题。

管理者过度自信对企业并购的影响

对于公司经营来说,企业并购是其中一项非常重要的活动,而管理者在其中的角色是不可或缺的。本文首先介绍了驱动企业并购的相关理论,并且侧重了过度自信的管理者这一动因;其次,结合案例进行深层次分析,结合各类动因及企业并购后的业绩,分析促使并购的主要动因;最后,对案例分析做出理性的分析和总结,并在最后提出了几点建议,以供参考。

成本粘性对企业财务风险的影响研究——基于管理者过度自信的调节效应

本文旨在分析企业的成本粘性同财务风险的作用关系,并加入管理者过度自信的调节效应,进而提出有助于加强企业成本管理和财务治理的针对性建议,维持企业的健康稳定发展。研究结果显示,财务风险水平会随着企业成本粘性的增强而升高,二者之间呈现显著的正向作用关系;管理者的过度自信会加深成本粘性对财务风险的影响程度。对此,本文提出相关建议,企业需要加强对成本的控制与管理,提高经营管理效率,进而降低财务风险,实现企业持续健康发展的目标。

管理者过度自信对我国企业社会责任的异质性影响——基于非效率投资的调节作用

企业履行社会责任虽有利于提升市场声誉,但有时也是管理者过度自信的行为体现。本文基于非效率投资,探究管理者过度自信与企业社会责任之间的关系。研究表明:管理者过度自信对企业社会责任的影响呈正“U”型,且在国有企业和高社会信任地区更加明显,而非效率投资在其中起负向调节作用。因此,企业在履行社会责任时要充分考虑管理者的作用,依靠完善的决策机制和各方的监督最大化降低主客观因素带来的不利影响。

管理者过度自信、企业社会责任与现金持有动态调整

本文利用我国2017—2021年间的上市公司数据,通过系统GMM模型检验了管理者过度自信、企业社会责任与现金持有动态调整的关系。研究表明:管理者过度自信程度越高,企业调整现金速度会越快;进一步探究在不同程度下履行社会责任对管理者过度自信企业调整现金的影响,结论显示高质量的履行情况会加快过度自信的管理者调整现金的速度。

管理者过度自信、债务融资与研发成本粘性——基于2015-2019年沪深A股上市公司的实证分析

文章以我国2015~2019年沪深A股上市公司数据作为研究样本,使用WEISS模型计量企业的研发成本粘性程度,发现管理者过度自信与研发成本粘性之间存在正相关关系,且债务融资在二者之间发挥了部分中介作用。此外,还从公司治理角度研究了董事独立性、两权分离度和产权性质对二者关系的调节作用,研究发现:在管理者过度自信的公司,其研发成本粘性显著更高;债务融资在管理者过度自信和研发成本粘性之间起到部分中介作用,即过度自信的管理者会通过较高的债务水平提升企业的研发成本粘性;董事会独立性在管理者过度自信和研发成本粘性之间起到一定调节作用,即董事会独立性越强,管理者过度自信对研发成本粘性的正效应越弱;两权分离度在管理者过度自信和研发成本粘性之间的调节作用不显著;相较于国企而言,民营企业管理者过度自信对研发成本粘性的正效应更强。

管理者过度自信与企业R&D投入--基于债务期限结构错配的中介作用

科技创新是提高社会生产力和综合国力的战略支撑,已经成为国家发展的必然趋势,也越来越成为国家和企业关注的焦点。文章以我国上市公司2015—2019年的数据为样本,探讨管理者过度自信对于R&D投资之间的关系,并将债务期限结构错配纳入到管理者过度自信与创新投入框架中。研究结果发现:首先,管理者过度自信显著提高了企业的创新投入;其次,管理者过度自信与债务期限结构错配显著负相关,即管理者过度自信在一定程度上可以降低企业内部的债务期限结构错配;最后,债务期限结构错配在管理者过度自信与创新投入之间具有中介作用,即过度自信的管理者能够通过降低企业的债务期限结构错配进而促进企业的创新投入。

管理者过度自信对投资效率的影响——基于财务柔性中介效应的实证

本文以2017-2021年沪深两市主板上市公司为样本,研究管理者过度自信、财务柔性与企业投资效率间的关系。研究结果表明,管理者过度自信会降低企业投资效率,财务柔性具有中介效应。因此,企业应关注管理者过度自信的心理特质,并且储备适量财务柔性以提高投资效率。

管理者过度自信、盈余管理与企业绩效——基于企业产权异质性视角

依据行为金融学和心理学的相关理论,选取2012-2016年间沪深股市2385家企业的面板数据为样本,以企业产权异质为研究视角,将管理者过度自信、盈余管理程度及企业绩效放在同一个理论框架下,运用实证方法分析了三者之间内在的逻辑关系,结果发现:企业的盈余管理行为越多,其绩效水平则会越差,而且这种关系在盈余程度较强的企业中表现的更加明显;进一步研究发现,管理者过度自信行为,能够增强盈余管理对企业绩效的负向影响,而且国有企业较非国有企业,这种关系表现的更明显。