宏观经济波动、管理者预期与企业成本费用粘性研究

从成本费用粘性角度探讨"宏观经济波动→微观企业行为和产出"影响机制,首先通过中国远洋案例提出了"宏观经济波动→管理者预期→企业成本费用粘性"的传导机制命题,然后利用我国历年产出缺口数据和上市公司财务数据,通过面板数据随机效应回归和二值响应回归模型进行了实证分析。研究发现企业成本费用粘性程度与宏观经济增长速度呈负相关关系并且管理者预期在宏观经济波动对微观企业费用粘性影响过程中起到了传导作用。

管理者预期、盈利目标激励与成本粘性

本文以2000-2012年我国沪深A股上市公司为样本,从管理者预期的角度出发,对盈利目标激励和成本粘性的关系进行了研究。结果表明:存在盈利目标激励时,成本粘性程度会降低;当存在管理者乐观预期时,盈利目标激励加大了成本粘性;当管理者是悲观预期时,盈利目标激励导致了成本反粘性。

企业战略、管理者预期与成本粘性--基于中国上市公司经验证据

本文利用2000-2014年中国沪深A股上市公司数据,考察了企业战略对成本粘性的影响,研究发现:采用不同竞争战略的企业会表现出不同的成本行为,选择差异化战略的成本粘性要高于选择低成本战略的成本粘性;管理层的不同预期会对成本粘性产生不同的影响,管理层乐观预期会提升成本粘性,而悲观预期会降低成本粘性;管理层预期会调节企业战略与成本粘性之间的影响关系,若管理层乐观预期,则选择差异化战略的企业比选择低成本战略企业成本粘性更高;若管理层悲观预期,则选择低成本战略的企业比选择差异化战略企业成本反粘性更高。本文的研究结论可以为企业构建公司治理机制、实施推进成本管理等提供理论和实践参考。

我国上市公司现金持有变化剖析——管理者非理性预期视角下的R&D投资驱动

利用2011~2017年A股非金融上市公司样本数据,考察管理者非理性预期、研发投资与现金持有之间的关系。结果表明,管理者非理性预期和研发投资均对现金持有具有正向作用,并且管理者非理性预期强化了研发投资对现金持有量的驱动作用。通过进一步分类考证发现,当公司获得较多专利时,由于自我归因效应,管理者会对公司前景和研发投资表现出更大的自信,进而更加倾向于通过持有现金来支持研发,以便获得更多成果。上述结论对提高企业研发投入的积极性、建立有效的财务战略体系和管理者监督制度具有一定的借鉴意义。

管理者非理性预期、研发投资与现金持有——基于湖北省上市公司的经验证据

近年来,国内外学者观察到国内企业持有高额现金的异常现象,并为此展开了诸多研究。本文以2011—2016年湖北省上市公司为研究样本,实证检验了研发投资对现金持有的影响及作用机理。研究结果表明:企业现金持有决策会受到研发投资支出的影响,呈正相关关系。同时管理者非理性预期会起到正向调节作用。通过进一步研究发现,相较于研发产出较少的企业而言,管理者过度自信在研发产出较多的企业中强化作用更强。本文的研究有助于全面认识公司流动性管理的内在价值,这对湖北省企业在日常生产经营管理中如何制定有关现金持有的决策提供了理论支撑。

外部不确定预期影响民营企业创新质量了吗?——基于数字化转型视角

外部环境变化如何影响微观企业决策行为,一直是学术界关注的前沿课题之一。本文基于中国上市公司年报文本信息,使用文本挖掘的方法,构建管理者的外部不确定性预期指数,实证检验外部不确定性预期对民营企业创新质量的影响机制。研究结果表明,当管理者对外部环境持有不确定性预期时,民营企业的创新质量会得到有效提升;机制分析显示,外部不确定预期会促进企业进行数字化转型,而数字化转型会激励企业提升创新质量,表现出完全中介效应。本文的研究成果为提升民营企业创新质量提供了新的视角。

基于管理层决策视角的费用粘性研究

"费用粘性"概念的提出为企业成本费用的管理提供了更多的依据。目前,从管理者决策视角对费用粘性的研究尚少,因此,笔者选择这一角度,分析管理层决策中的异化行为,并着重分析这些异化行为对费用粘性的影响,进而给出应对费用粘性负面效应的几点建议。

我国煤炭上市公司成本粘性的实证研究

我国煤炭行业在历经了"黄金十年"后,煤炭需求持续处于低谷,大部分煤炭企业处于亏损状态,加强成本管理是煤炭企业在危机中生存的必要手段,而对成本习性的准确认识则是有效进行成本管理的前提。通过选取2007-2014年的煤炭行业上市公司财务数据作为样本,运用多元线性回归的方法,研究不同成本费用项目下成本粘性的存在性和差异性。研究结果表明:我国煤炭上市公司存在成本粘性,粘性的强弱受市场行情影响较大。在煤炭形势较好的时期,营业成本粘性较强;管理费用较财务费用的成本粘性更强。未来企业在生产经营过程中应结合国家宏观经济政策、企业长短期发展战略、预期未来市场前景等因素进行成本调整。

前期销量变化对成本粘性的影响研究

文章关注了前期销量变化对本期成本粘性的影响。结果发现,在调整成本和管理者乐观预期的综合作用下,在两期模型中,上期销量上升时,本期成本呈现粘性;上期销量下降时,本期成本呈现反粘性;本期销量上升幅度相同时,上期销量上升时比上期销量下降时,本期成本增加的幅度大。在三期模型中,连续两年销量上升时,粘性系数相较于一期模型和二期模型更大;连续两年销量下降时,粘性系数相较于一期模型和两期模型更小。

管理者非理性预期与贷款损失准备金政策———来自中国上市、非上市商业银行的经验证据

文章利用 2007~2016 年 68 家中国商业银行样本数据,考查管理者非理性预期与贷款损失准备金计提之间的关系。结果表明,管理者非理性预期对贷款损失准备金计提具有反向作用,而在非上市银行中这一影响更加明显。 这表明,当前制度背景下,在完善金融市场机制的同时建立有效的银行管理者监督制度,对提高我国银行会计信息披露的精确性具有重要的现实意义。

成本粘性国外最新研究进展

"成本粘性"度量了收入不同变动方向上成本变动幅度的不对称性程度,打破了人们对成本性态的固有认知。尽管不少学者对这一领域进行了积极的探索,但总的来说研究比较零散。本文在阐述国外成本粘性研究发展脉络的基础上,着重从成本粘性存在性的相关研究、成本粘性的影响因素与形成机理、成本粘性的经济后果三个方面对该领域的前沿研究成果和最新研究进展进行梳理总结,并且分析了已有研究存在的不足,为后续研究提供参考和借鉴。

高铁开通能够抑制企业费用粘性吗?

本文利用中国高铁开通产生的准自然实验变量来考察交通基础设施如何影响企业的成本性态,并以2007—2019年中国沪深A股上市企业为研究样本,实证检验了高铁开通对企业费用粘性的影响。研究发现,高铁开通能够抑制企业费用粘性,信息透明度在其中起到中介效应。异质性检验表明,在调整成本高、管理者乐观预期、代理成本高等样本中,高铁开通对于企业费用粘性的抑制作用更为显著。本文从微观的研究视角为高铁开通的经济后果提供了证据,不仅丰富了高铁开通影响企业费用支出的相关文献,且证实了“软信息”的传递对于企业费用粘性的影响机制,验证了高铁建设所带来的正向经济效益。

审计报告文本语调对企业费用粘性的影响研究——基于关键审计事项的视角

“降本增效”是促进企业高质量发展的必经途径,也是理论界亟待研究的问题。本文从审计报告出发,运用文本分析检验关键审计事项语调与企业费用粘性的关系,以期发现审计监督降低企业费用粘性的路径。研究发现,关键审计事项语调越消极,越能显著降低企业费用粘性。影响机制是关键审计事项语调通过削弱管理者乐观预期、降低代理成本来减少企业费用粘性。进一步,本文从审计报告视角,检验发现事项段、消极词汇与企业费用粘性的负向关系更显著;从信息关注的视角,检验发现在分析师关注和媒体关注更少的样本中,文本语调与企业费用粘性的负向关系更显著。研究表明关键审计事项语调对企业降费提质具有正向作用,为监管机构改善审计报告披露质量提供了经验证据。

CEO的动态过度乐观影响费用粘性吗?

现有研究发现,CEO的过度自信通过乐观预期这一机制提高费用粘性。CEO的动态过度乐观源于过度自信,但与其存在很大区别:动态过度乐观的CEO会努力工作以实现对未来的乐观预期,从而提升企业价值,增强了CEO与股东之间的利益协调度,因而可能通过减少管理者机会主义行为抑制费用粘性。文章利用2007—2016年A股上市公司数据检验并支持了上述推断。进一步通过区分CEO动态过度乐观与静态过度自信、稳健操作和披露、盈余管理以及业绩状态等证实了动态过度乐观的独特之处,从宏观经济环境和公司治理机制两个角度验证了动态过度乐观影响费用粘性的主要机制是减少管理者机会主义行为。文章不仅为高管特征与企业费用粘性的关系提供了新证据,而且也有助于投资者通过管理层特征判断企业费用粘性问题,从而更好地做出决策。

宏观经济对费用粘性的影响研究

基于企业财务数据及宏观经济数据，本文研究了企业成本费用粘性的成因及管理者预期在其中所起到的作用。在控制了代理问题和调整成本的基础上，通过建立相关实证模型，本文得出结论，宏观经济波动是企业产生成本费用粘性的原因之一，在宏观经济波动对企业成本费用粘性的影响过程中，管理者未来预期起到了中介传导机制作用。相较于国有企业，在非国有企业中，管理者未来预期起到的传导作用更为显著。