终极控制人、外部治理环境与盈余管理——基于系统广义矩估计的动态面板数据分析

外部治理环境的改善会约束盈余管理,而终极控制人出于自身私利对盈余管理的作用会有差异.基于地区差异视角,以2004年—2011年中国沪深两市700家上市公司持续8年的动态面板数据为研究对象,运用系统广义矩估计检验了外部治理环境对上市公司盈余管理的影响,并考察了上市公司终极控制人在其中发挥的作用.研究发现,外部治理环境与上市公司盈余管理均呈负相关关系;终极控制人性质及行政级别不同的情况下,外部治理环境对盈余管理的影响存在差异.具体而言,相对于非政府控制上市公司,外部治理环境对政府控制上市公司的盈余管理行为约束力更强.相对于地方政府控制上市公司,外部治理环境对中央政府控制上市公司盈余管理行为发挥着更大的约束作用.以上结果表明终极控制人在外部治理环境与盈余管理关系中发挥着重要的调节作用.

企业家精神与中国经济增长——基于系统广义矩估计

企业家精神是经济增长的重要因素。文章通过利用包含企业家精神变量的经济增长模型,将私营部门雇佣比率和自我雇佣比率分别作为企业家精神的度量指标,使用1990-2010年中国省际面板数据,运用系统广义矩估计方法进行了实证检验。结果表明,在控制了人口变量和制度变量后,企业家精神对中国各省区的经济增长有显著的正面影响。因此,政府应为个人和企业的创业及其竞争提供更好的软硬环境,进一步促进经济发展。

基于系统广义矩估计的中国制造业上市公司企业成长与盈利能力关系实证研究

企业成长是一个动态的变化过程,是在企业生产要素不断投入及其成果不断产生的资金运动中表现出来的。本文笔者利用面板数据在研究动态行为方面的优势,从动态的角度利用广义矩估计(GMM)分析企业成长与盈利能力之间的关系,利用DIF-GMM和SYS-GMM方法分别考虑变量的1、2和3期之后对结果的影响。

对外贸易影响我国资本形成的效应与地区差异——基于系统广义矩估计的动态面板数据分析

文章依据我国30个省、自治区和直辖市(西藏除外)1985～2006年的数据,采用动态面板数据模型以及Blundell和Bond(1998)提出的系统广义矩估计法,把对外贸易对我国总体以及东、中、西部地区资本形成的效应进行了实证分析。其结果显示当期和滞后1期的进出口贸易对我国总体及东、中、西部地区的当期资本形成有正或负效应,且这种正负效应在东、中、西部地区之间存在明显的地区差异。还分析了产生这一结果的原因并提出措施发挥对外贸易对我国资本形成的正效应,尽量缩小正效应在不同地区的差异。

宏观经济环境、终极控制人与上市公司资本结构——基于系统广义矩估计的动态面板数据分析

本文采用沪深两市1687家A股上市公司2006~2013年的动态面板数据,分别从经济周期、信贷规模、股票市场和货币政策等方面,采用系统广义矩估计方法实证检验了我国宏观经济环境因素对上市公司资本结构的影响,并细化了不同类型终极控制人情况下宏观经济因素对资本结构的影响差异。研究结果表明:宏观经济环境因素显著影响上市公司的资本结构,上市公司资本结构呈现出顺经济周期的变化趋势,货币政策、信贷规模与上市公司资本结构呈正相关关系,股市表现和股市规模与上市公司资本结构呈负相关关系;宏观经济环境对非国有控制企业的资本结构有显著影响,而对中央政府和地方政府控制企业的资本结构影响并不显著。

基于系统广义矩估计分析我国民间金融推动区域经济增长的差异效应

本文首先对民间金融与区域经济增长之间的关系进行理论解释,接着利用笔者收集的我国31个省份2000-2013年的面板数据来建立动态面板数据模型,并运用系统广义矩估计法(SGMM)实证分析了民间金融发展对我国总体以及东、中、西部地区区域经济增长的影响。结果显示当期及滞后一期和二期的民间金融发展对我国总体及东、中、西部地区的当期经济增长形成有正向作用,且这种正向作用在东、中、西部地区之间存在一定差异。

中国工业行业碳强度对工资收入的影响分析——基于系统广义矩估计的实证检验

基于2005-2013年中国工业行业的相关数据,采用系统广义矩估计的方法对中国工业行业碳强度变化对工业行业整体和不同要素密集度部门工资收入的影响进行实证检验。研究结果发现,对于工业行业整体而言,碳强度降低的过程中会对工业行业工资收入的增长产生积极影响。对于不同要素密集度部门而言,碳强度相对较高、技术水平相对较低的初级产品部门与劳动和资源密集型部门,碳强度降低对工业行业工资收入增长具有积极影响;对于碳强度相对较低、技术水平相对较高的中低、高技术制造部门,碳强度降低对行业工资收入增长具有消极影响。工业行业规模扩大和技术水平提高对工资收入增长始终具有积极影响,工资收入的粘性效应在不同的部门之间效果不一。

云南对东盟直接投资的影响因素研究——基于系统广义矩估计方法的实证分析

大力促进云南省对东盟国家直接投资,深化区域经济合作,已成为提升云南省对外开放水平的重要课题之一。本文利用云南省和东盟国家2005-2010年的面板数据,建立动态面板数据模型,采用系统广义矩估计方法 (System GMM),研究云南省对东盟直接投资的影响因素。结果显示:云南省对东盟国家的直接投资与东道国的资源禀赋、市场规模以及贸易联系正相关,与东道国政府部门管理效率及透明度负相关。说明云南省对东盟国家的投资主要为市场导向型和资源导向型两种,同时具有一定的投机性。

财政支农资金对农业生态效率的影响——基于系统动态广义矩估计和门槛效应检验

探究财政支农资金对农业生态效率的影响,对促进农业生态建设和推动乡村振兴都具有重要意义。文章基于中国31个省(自治区、直辖市)2010-2020年面板数据,采用非期望产出的超效率松弛变量度量模型,对中国以及东部、中部、西部和东北地区2010-2020年的农业生态效率进行测算;通过系统动态广义矩估计模型,研究财政支农资金对农业生态效率的影响;利用门槛面板模型,检验财政支农资金与农业生态效率是否存在门槛效应。结果表明:2010-2020年中国农业生态效率整体呈上升趋势,从2010年的0.3569上升到2020年的1.0441,数值超过1,整体达到了高效率,说明中国的农业生态建设效果明显。其中,东部地区农业生态效率均值0.8933>西部地区农业生态效率均值0.7407>东北地区农业生态效率均值0.6079>中部地区农业生态效率均值0.5299。可见中国农业生态效率存在地区差异性。财政支农资金对农业生态效率有显著负向影响,相关系数为-0.4108,说明财政支农资金在一定程度上降低了农业生态效率。财政支农资金对农业生态效率的影响存在基于城镇化水平的单一门槛效应,门槛值为4.2965。当城镇化水平低于门槛阈值时,财政支农资金对农业生态效率产生抑制作用,相关系数为-0.5457;当城镇化水平高于门槛阈值时,财政支农资金对农业生态效率产生促进作用,相关系数为0.4865,说明城镇化水平提高有利于促进财政支农资金对农业生态效率的正向影响。基于上述结论,得出政府应加大对农业生态建设的财政投入、优化财政支农资金结构、加快推动城镇化发展等政策启示。

人口年龄结构变动对工业投资影响的实证分析——基于省级动态面板数据的SYS-GMM估计

文章使用2004~2016年的省级面板数据,基于SYS—GMM估计方法,对中国30个省份的人口年龄结构变动与工业投资之间的关联性进行了研究。研究发现,前期投资、金融发展程度、人均GDP及人均GDP增长率能够对工业投资产生显著正向影响,但是老年抚养比和少儿抚养比等人口年龄因素对于工业投资的影响并不显著,这可能是由于中国的"人口红利"尚未得到完全释放。最后,针对本文研究结论,提出了相关政策建议。

外商直接投资的绿色环境效应分析——基于省级动态面板的系统GMM方法和门槛回归

文章以全国30个省份碳排放和相关指标数据为样本,对我国外商直接投资(FDI)的绿色环境效应进行实证检验。结果显示:一是我国整体处于“环境库兹涅茨曲线”的左侧,即经济增长促进碳排放阶段。二是FDI对碳排放的影响呈现非线性特征。短期内FDI促进碳排放,长期则抑制碳排放,且FDI对碳排放的影响存在门槛效应。三是环境规制、人力资本和财政支出等对碳排放的影响存在门槛效应。据此,文章提出应引导FDI发挥“污染光环”效应、激励多元化资本参与碳中和和环境治理、强化外资政策和环境规制的正向空间溢出效应、进一步培育和践行绿色发展理念等。

数字经济、文化距离与中国文化产品出口——基于39个贸易伙伴国的实证研究

本文基于2010~2021年中国与39个主要文化贸易伙伴国的面板数据,构建扩展的贸易引力模型,利用动态系统广义矩估计以及门槛面板回归的方法,实证分析数字经济与文化距离对文化产品出口的影响。研究发现:(1)数字经济对中国文化产品出口具有显著的促进作用,而文化距离则具有反向抑制作用;(2)异质性分析显示数字经济对不同类别文化产品出口的促进作用有所差异,其中对音像和交互媒体类文化产品促进作用最大,对书籍和报刊类文化产品影响不显著;(3)门槛面板分析显示,当中国与贸易伙伴国之间的文化距离超过门槛值后,数字经济对文化产品出口的促进作用由显著促进变为不显著促进。基于此,本文提出利用数字技术赋能文化贸易发展、突破文化距离限制、优化文化产品出口结构、提高数字贸易规则制定的话语权等若干建议。

“一带一路”沿线国家营商环境对中国对外直接投资的影响研究:基于投资动机视角

本研究采用二阶段系统广义矩估计方法检验“一带一路”沿线国家营商环境对中国对外直接投资的影响,并进一步通过空间误差模型对这种影响可能存在的空间效应进行探讨。研究结果显示,在不同的投资动机下,沿线国家营商环境对中国对外直接投资的影响存在差异。当中国企业出于市场或劳动力寻求动机进行对外直接投资时,更加偏好营商环境较差的国家;当出于自然资源或战略资产寻求动机时,中国企业倾向于选择营商环境较好的国家进行对外直接投资。中国在沿线国家上的对外直接投资存在显著的空间集聚效应,但是该空间特征对不同投资动机下沿线国家营商环境的投资影响效果无统计学意义。最后,本文根据研究结论提出了相应的建议与对策。

地方政府腐败会影响私人投资积极性吗?——基于动态面板模型的系统GMM分析

通过对中国省级层面数据建立的动态面板模型进行SYS-GMM估计发现,中国的地方政府腐败对私人投资积极性产生了显著的负面影响,尽管腐败并非影响私人投资的最重要因素,但其负面影响超过了政府公共投资带来的私人投资挤入效应。私人投资对直接影响其成本收益状况的因素最为敏感。多种稳健性检验表明腐败对私人投资的影响显著性和力度是非常稳定的。

FDI对我国东部地区就业影响的动态效应——基于GMM和SYS-GMM分析方法

FDI对于我国就业的创造作用一直是我国吸引FDI的一个原因。本文以我国东部地区8个省市作为横截面单元,利用各横截面单元1988-2005年的样本组成面板数据,进而建立动态面板数据模型,并且分别以GMM和SYS-GMM估计方法来考察FDI对我国东部地区就业的影响。结果表明,对我国东部地区而言,FDI对就业有显著的替代效应。

FDI的溢出效应:基于江苏制造业面板数据的估计

一直以来,FDI的溢出效应备受理论界的关注。由于各地区数据生成过程差异很大,利用全国数据来估计溢出效应会产生较大的偏误,而缩小考察范围是一个可行的思路。江苏省作为全国FDI流入最多的省份,其FDI溢出效应问题理应得到深入分析。本文基于江苏省2位数制造业行业数据,分别建立静态面板和动态面板数据模型,并依据数据生成过程特征主要使用了系统广义矩估计方法。结果表明,通过动态模型控制了FDI内生性后其对内资企业的溢出效应大大变弱;高外资比重行业的FDI存在较强的竞争性"挤出效应"。

人口老龄化对产业结构的影响——基于SYS-GMM的分析

老龄化背景下的中国经济发展方式转变正在引起热议,通过构建包括老龄化率和少儿抚养比的非齐次需求效用模型,分析人口因素对产业结构的影响。基于产业结构合理化与高级化两个维度,利用中国1989—2013年省级面板数据,采用系统广义矩估计方法,实证检验人口老龄化对中国产业结构的影响。结果表明,老龄化有利于产业结构合理化,而不利于产业结构高级化,控制其他经济、制度和人口变量后,结论仍然稳健有效。

上市公司营运资金影响因素及其调整速度的实证研究——基于系统广义矩估计的动态面板数据分析

本文采用系统广义矩估计(generalized method of moments,GMM)的方法,从公司特征、公司治理和宏观环境三个方面出发检验了上市公司营运资金的影响因素,探讨了我国上市公司营运资金调整速度的区域特征,分析了上市公司营运资金调整方向的趋势。研究发现:①公司自身特征、公司治理水平和宏观环境是上市公司营运资金管理策略选择的重要影响因素;②我国上市公司营运资金调整速度存在显著的区域差异,东部地区上市公司的营运资金调整速度显著快于中西部地区上市公司;③47.557%的上市公司营运资金呈现正向调整趋势,39.986%的上市公司营运资金呈现逆向调整趋势,部分上市公司的营运资金调整背离了最优营运资金水平。

基于哈肯模型区域创新生态系统演化动力实证分析

本文对传统的区域创新生态系统理论进行了拓展,以开放经济视角下区域创新生态系统演化动力为研究对象。构建了开放经济下区域创新生态系统演化动力子系统,分别为市场导向动力、科学技术推动力、政府支持动力以及国际合作动力。基于哈肯模型对区域创新生态系统演化动力进行实证分析,对区域创新生态演化势函数求解并拟合了势函数曲线。实证分析选取了2013-2019年各个地区的面板数据,从研究结果可以看出区域创新生态系统演化动力的序参量为市场导向动力,科学技术推动力、政府支持动力以及国际合作动力为区域创新生态系统演化的快变量。

旅游发展与中国经济增长效率——基于Malmquist指数和系统GMM的实证分析

文章首先采用DEA-Malmquist生产率指数对1999～2009年中国省际经济增长效率进行了测算,并运用动态面板系统广义矩估计方法实证分析了旅游发展对经济增长效率的影响机制。实证结果显示,中国省际经济增长效率基本上处于低效率水平,但表现出逐渐改善的态势,技术效率是目前推动经济增长效率增长的主要源泉;当期旅游发展对经济增长效率具有显著负向影响,而旅游发展滞后一期则对经济增长效率具有显著正向影响,并且旅游发展对经济增长效率影响呈现出非线性"U"形关系;基础设施和产业结构升级滞后一期在旅游发展对经济增长效率影响过程中具有正向调节作用。