紧缩性货币政策对治理通货膨胀效果的实证研究

2011年中国通货膨胀已相当明显,治理通货膨胀仍将是未来一年宏观调控的主要任务。通过对1993年～1995年、2007年～2008年和2010年～2011年通货膨胀情况的比较,发现2010年～2011年的通货膨胀具有如下特点:膨胀型经济,扩张型货币,外向型贸易,速度型投资,拐点型周期。为了探讨紧缩性货币政策对治理通货膨胀的作用,我们对1993年～1995年和2007年～2008年紧缩性政策治理通货膨胀的效果进行了比较,并基于脉冲响应函数分析了2007年～2008年在更加复杂的国内国外环境下紧缩性货币政策的效果,发现紧缩性货币政策对治理通货膨胀起到了显著的作用。文末针对2010年～2011年通货膨胀的新特点,提出了紧缩性货币政策的建议。

紧缩性货币政策应对当前通货膨胀的低效性

近期我国出现了居民消费物价指数快速上涨的现象,通货膨胀压力逐步显现,货币当局采取了一系列紧缩性货币政策。然而当前通货膨胀的重要特征是结构性价格调整,其深层次原因是扭曲的要素价格体系的调整和经济增长方式的转变,数据也显示货币供给量的平稳增长和通货膨胀率存在背离的现象。因此,继续采取紧缩性货币政策应对当前通货膨胀是低效的,应当综合采取多种政策手段实现对经济的调控。

美联储紧缩性货币政策冲击对中国金融市场的影响及应对——资产价格视角的零利率下限时期与常态化时期比较

在新发展格局下,金融市场的高质量发展不能忽视外部因素的影响。美联储的货币政策调整会对中国金融市场产生怎样的影响,现有文献的研究还不够充分全面,尤其缺乏对于零利率下限时期与常态化时期的比较分析。本文认为,美联储实施紧缩性货币政策将缩小中美两国利差,促使中国的资本外流加剧,并导致实际利率水平和企业融资成本增加,进而带来资产价格下跌,对中国金融市场产生负面影响。2008年全球金融危机以及2020年新冠疫情之后,美联储不断下调联邦基金利率,使其面临零利率下限约束,此时实施紧缩性货币政策对中国金融市场的影响可能会与常态化时期有所区别。基于2002年1月至2021年7月中国宏观经济和金融98个变量的月度数据,采用Wu-Xia联邦基金影子利率(Wu-Xia Shadow Federal Funds Rate)来度量零利率下限时期的美联储货币政策立场,运用因子扩张型向量自回归模型(FAVAR)从资产价格角度分析美联储紧缩性货币政策冲击对中国金融市场的影响,结果显示:总体上看,美联储紧缩性货币政策冲击会通过利率渠道对中国资产价格产生负面影响,且该负面影响具有时滞性;人民币汇率调整具有补偿效应,即可以通过人民币贬值减轻资本外流的压力,进而削弱美联储紧缩性货币政策冲击对中国资产价格的负面影响;在零利率下限时期,美联储紧缩性货币政策冲击对中国资产价格的负面影响比常态化时期更为显著。相比现有文献,本文主要进行了如下改进和拓展:一是采用Wu-Xia联邦基金影子利率度量零利率下限时期美联储的货币政策立场,避免因采用联邦基金利率而低估其负面影响;二是运用FAVAR模型缓解VAR模型及TVP-VAR模型的遗漏变量偏误问题,并为识别结构冲击提供足够丰富的信息;三是对零利率下限时期与常态化时期进行比较分析,有利于更好地把握美联储货币政策冲击对中国金融市场的时变影响。为更好地应对美联储紧缩性货币政策冲击对中国金融市场和宏观经济造成的负面影响,需要深入分析和把握美联储货币政策动向发生改变的原因和本质,在坚持货币政策“以我为主”的同时,密切关注和警惕美联储紧缩性货币政策冲击可能产生的负面影响,并不断深化人民币汇率改革,保证人民币汇率弹性适度和调整空间充足。

紧缩性货币政策下中小企业融资问题探讨

2007年以来,我国货币政策逐步转为"从紧",这将使得中小企业融资难问题更加突出。文章从融资成本和融资来源方面分析了紧缩性货币政策对中小企业的影响,并探讨了中小企业如何利用四种信用形式实现多元化融资。

紧缩性货币政策对地方政府债务风险的影响

在对地方政府债务情况进行分析的基础上,指出我国地方政府债务的规模较大、结构不合理、风险较大,并从直接影响和间接影响两方面分析紧缩性货币政策对地方政府债务风险的影响,认为利率上升、信贷配额下降等因素对地方政府债务风险产生不利影响。

紧缩性货币政策下城市商业银行营销策略

受国内外经济环境共同影响,我国央行将在较长的时间内实行从紧的货币政策,它对城市商业银行的基础货币环境、资金运用、信贷结构以及收入的影响是双重的。城市商业银行应该积极应对,运用差异化营销、关系营销等策略,通过树立品牌效应,积极推进金融产品创新和高级人才培养,消除紧缩性货币政策带来的负面效应。

论城市商业银行在紧缩性货币政策下的发展趋势

为抑制经济过热、流动性过剩及通货膨胀等严重经济问题,紧缩性货币政策成为目前及未来一段时期内货币政策的必然选择,而该政策将极大左右银行业的经营业绩与资产质量。为此,我们有必要探讨在连续的紧缩性货币政策下,比较竞争力并不占优的城市商业银行所面临的关键问题及其所应调整的战术与战略。

楼市拐点论刍议--从紧缩性货币政策角度分析房价趋势

2007年末出现的楼市拐点论在全国引起了广泛的争论。支持者认为楼市拐点已现,房价将下降;反对者认为拐点论不成立,房价仍将稳步上涨。与此同时,2007年12月的中央经济工作会议指出,我国的货币政策将从稳健的货币政策转变为紧缩性货币政策。文章分析了紧缩性货币政策对房价发展趋势的影响,认为所谓拐点实际上是指房价的理性回归。通过作用于影响供求的各种因素,紧缩性货币政策会对房地产市场上的供求双方都起到抑制作用,房地产市场将会出现调整,房价将回归理性。

紧缩性货币政策下企业投资决策研究

紧缩性货币政策下,企业财务管理人员如何进行正确的财务决策,通过稳健而多样性的投资方式使得企业自有流动资金提高收益率,达到保值增值的目的。

紧缩性货币政策对公立医院理财的影响与对策

央行2007年先后十次上调存款准备金率,六次上调存贷款利率,2008年又先后六次上调存款准备金率,现存款准备金率已高达17.5%,并采取央票、国债等工具加大对冲力度,以缓解流动性过剩、抑止通货膨胀等问题。这些紧缩性货币政策直接传导至市场资金面,作用于资本市场、货币市场、票据市场等宏观经济、金融环境,对整体经济运行产生了深远影响。

紧缩性货币政策对招商银行盈利能力的影响

2007年中央银行为应对流动性过剩以及通货膨胀等问题,实施了紧缩性货币政策,这一政策必然会对商业银行的赢利能力带来一定的影响。以招商银行为例,分析紧缩性货币政策对其赢利能力的影响,指出招商银行应进一步优化盈利结构,加快金融创新步伐以适应紧缩性货币政策。

紧缩性货币政策下电力企业的应对措施

近期央行采取了一系列紧缩性货币政策.本文通过分析研究国家经济紧缩性宏观调控政策对电力企业的影响.针对紧缩性货币政策给企业带来的不利因素,提出促进电力企业发展可采取的措施建议。

国际收支顺差条件下 紧缩性货币政策对国际收支的影响

由于近来的通货膨胀，央行采取了紧缩性的货币政策。本文运用货币论的分析方法讨论在静态和动态条件下，紧缩性货币政策对国际收支的影响。并实证分析了近来人民币的利率水平、货币供应量，运用计量方法分析了外汇储备与货币供应量的关系。通过分析得出了结论并提出了政策建议。

“次贷危机”与“紧缩性货币政策”下的中国楼市

近年来，随着我国经济持续快速发展，人民生活水平逐步提高，人们的消费理念也在逐渐发生本质的变化，其中尤其对居住条件的改善更为迫切，这是直接导致房地产价格持续攀升的重要原因。近年来受美国次贷危机和2007年中央经济工作会议精神影响，人们对未来的房市前景更加充满了不确定性，质疑投资品价值，怀疑市场机制，再加上少数舆论不负责任的错误导向，致使目前本就不对称的市场信息更加扑朔迷离，中国的房地产市场也渐成‘雾里看花”，令人难以琢磨。

“次贷危机”与“紧缩性货币政策”下的中国楼市何去何从——“五大分析”拷问楼市下跌论

近年来，随着我国经济的持续快速发展，人民生活水平的逐步提高，人们的消费理念也在逐渐发生本质的变化。其中尤其对居住条件的改善更为迫切。这是直接导致房地产价格持续樊升的重要原因。国家统计局统计数据表明，2000-2002年，中国房地产投资年均增长都在20%以上，在投资高增长的同时，

亚溯一些国家需继续实行紧缩性货币政策

国际货币基金组织（IMF）发布最新报告表示，尽管亚洲国家面临经济增长放缓的问题，不过通货膨胀压力依然较高，虽然一些国家有理由暂停加息，但是其他国家需继续实行紧缩性货币政策。IMF称，短期内亚洲经济明显面临下行风险，并警告称，

投资者预期：2007年二季度或出台紧缩性货币政策

国内目前规模最大的综合类证券公司申银万国2006年12月发布的一份债市投资者调查结果显示，投资者对2007年进一步出台紧缩性货币政策的预期几乎达成了共识。绝大部分投资者认为央行将在2007年第二季度集中出台紧缩性货币政策。

中国紧缩性货币政策力度不足

新出台的上调商业银行存款准备金比率的举措对于抑制中国信贷增长意义不大。

紧缩性货币政策对企业银行借款的影响研究

面对经济增长和宏观经济形势的严峻形势,党中央作出调控经济环境、整顿经济秩序的决定。近三年来,货币政策取向由"松"向"紧"转变。目前,我国企业的融资方式主要有企业银行借款、银行承兑汇票和贴现业务等。企业银行借款能力和企业银行借款规模的缩小肯定会导致借款利率的上升,增加企业获取资金的成本。在激烈的政策变革背景下,加大研究紧缩性货币政策对缓解企业银行借款困难有着重大的影响。本文在阐述紧缩性货币政策对企业银行借款影响的基础上,提出了改善我国企业银行借款现状的可行途径。

紧缩性货币政策对汉中市农村合作金融机构流动性的影响

一、最直接的影响是法定准备金存款大幅增加。2008年1月汉中市农信社法定准备金存款为119134万元,比2006年末的51558万元上涨了131.07%,收缩流动性67576万元。