紧缩通货与经济增长

今年,为了克服经济生活中的不稳定因素,中央决定采取“三紧一控”政策是必要的,如何在这种宏观环境下,搞活经济,我认为,把握以下几点是重要的。一、今年紧缩通货是在前几年货币超发基础上的紧缩。加上过去沉淀下来的货币,今年货币供给量是可以支撑经济适度增长的,不能认为紧缩通货必然导致“滑坡”,只有力促经济增长来吸收沉淀的货币,才能使市场货币供应量由过多转化为正常,从而趋使社会总供求大致平衡,物价基本稳定。如果做不到这点,生产“滑坡”,供给减少,市场沉淀的货币不能被吸收。

当前我国是否存在通货紧缩风险?

2023年以来我国物价涨幅持续走低,引发了市场对通货紧缩风险的担忧及热烈讨论。本文以我国2023年5月份发布的通货膨胀数据为切入点,对当前我国所面临的通货紧缩风险进行深入探讨,并与我国前几次通货紧缩情景做分析对比。本文认为,受猪肉、原油价格周期性扰动影响,当前我国短期内存在通货紧缩挑战和物价下行压力,但近来我国核心通货膨胀率维持在0.6%~0.7%,距离严格意义上的通货紧缩仍有一定距离。从当前以及中长期看,我国并没有出现通货紧缩的基础,但核心通货膨胀长期维持在1%以下,确实处于“通货膨胀不足”区间,值得重视。

日本养老金之困:通货紧缩的阴影

养老金缺口是一个国家进入老龄化和少子化后,必将面临的问题,当下短缺的劳动力,无法支撑日益膨胀的养老金需求。日本社会进入老龄化已有53年,进入少子化也有49年。养老金的遗乏是由多种原因造成的,一方面与人口老龄化的加剧和适龄劳动力人口的缩小有关;另一方面也因为当下的老年人在壮年时,遭遇持续15年的经济衰退。许多人从原有的保障体系中跌落,退休时只能获得低微的养老金。一旦家庭遭遇变故,困于生计的老年人唯有自助,退而不休。

日本通货紧缩的成因、治理及对我国的启示

日本经济在 90年代的大多数年份处于通货紧缩状态 ,进入 2 1世纪后 ,日本的通货紧缩并未缓解 ,反而呈愈演愈烈之势。连一向对通货紧缩一词讳莫如深的日本官方在 2 0 0 1年 3月也不得不首次承认 ,日本经济陷入了“缓慢的通货紧缩”中。日本通货紧缩产生于泡沫经济破裂的历史背景下 ,其直接原因是不良债权问题恶化 ,以及不当的财政紧缩政策。日本政府对通货紧缩的治理 ,目前看来效果有限、不能称之为成功 :货币政策面临“流动性陷阱”的制约 ,根本原因是金融机构信贷紧缩导致的信用创造能力下降 ;财政政策面临两难窘境 ,紧缩财政使经济更加走向萧条 ,扩张财政则使财政面临崩溃 ;经济结构方面的改革 ,虽有强烈的愿望 ,但实际效果不佳 ,根本原因是制度创新的刚性。制度刚性的来源 ,一是目前制度的惯性 ;二是制度创新缺乏有力的推动者 ,并且既得利益者并不配合。日本经济与中国具有惊人的相似性 ,研究日本通货紧缩及其治理 ,对于我国真正地走出通货紧缩无疑具有积极的借鉴意义。

中国通货紧缩成因的实证研究——VAR方法

运用向量自回归 ( vector auto- regression,VAR)方法研究了我国通货紧缩的成因 .实证结果表明 ,民间投资不足是引发我国通货紧缩的初始冲击力量 ,而使通货紧缩深化的主要因素在于居民消费需求的下降 ;偏紧的货币政策是导致民间投资出现最初负面冲击的主要原因 ,而居民消费需求急剧下降则主要是由预期因素造成的 ;民间投资的冲击对经济的影响程度较为剧烈 ,但影响周期较短 ,居民消费对经济的冲击影响较为缓和 ,但持续时间较长 .

本币对外升值引发通货紧缩的机制——从日元升值经验看人民币升值的可能影响

人民币汇率升值对物价水平的影响颇受争议。从购买力平价理论看 ,汇率变动对物价水平有重要影响。从日本经验看 ,一国汇率升值通过货币工资机制、货币供应机制、生产成本机制、收入机制、示范机制与预期机制等使物价产生下调压力。我们需要从长期发展来考察本币升值对物价水平的影响 ,并采取有力措施防范人民币未来升值引发通货紧缩的可能性。

通货紧缩趋势下相关利益主体的博弈分析

本文分析了通货紧缩趋势下居民、投资者、政府三方的博弈假设 ,建立了三方博弈模型 ,研究了三方博弈过程 ,以期为我国货币环境的改善提供理论参考。

通货紧缩理论界定与衡量的新认识——对我国通货紧缩再抬头的思考

2001年下半年起,我国通货紧缩重新抬头,这使得我们有必要重新审视以往对通货紧缩的研究。事实上对通货紧缩应该从广泛的外部标志来定义,在此基础上,将实际货币量紧缩与价格总水平的持续下降两个要素作为衡量通货紧缩的标志。以此标准评判我国通货紧缩重新抬头问题,我们认为是积极财政政策实施以后出现的一些供求方面的新问题所使然。

基于混沌经济学的我国通货紧缩分析

本文运用混沌经济学理论分析了我国近几年的宏观经济状况 ,证实了我国宏观经济系统出现了混沌 。

“中国输出通货紧缩论”与人民币升值的经济分析

文章对“中国输出通货紧缩论“进行了实证性分析 ,指出我国的出口产品结构与规模尚不足以影响美日等国的经济状况以至产生通货紧缩 ,美日的通货紧缩是由于经济运行的低迷状态所致 ;我国人民币升值的经济基础还未形成 ,人民币只能继续保持稳定与坚挺。

美国退出量化宽松政策会加剧我国通货紧缩吗?——基于SVAR模型的实证研究

构建包含美联储资产负债表规模、国际大宗商品价格、人民币汇率等6个变量在内的SVAR模型,实证研究量化宽松政策退出对我国价格水平的影响。结果表明:美联储退出量化宽松政策,通过国际大宗商品价格渠道和汇率渠道加剧当前我国的通货紧缩。

沉淀成本、通货紧缩与国企战略退出

文章在放松新古典竞争理论假设前提的基础上,结合我国体制转轨的初始条件———产业结构扭曲的特点,通过引入生产要素沉淀成本来分析通货紧缩产生的原因。由于我国大型国有企业自身缺乏比较优势,在竞争中也很容易产生亏损,同时又因国有企业的固定资本投资的沉淀成本显著而无法退出市场,造成过度竞争,进而使价格下降,利润率下降,投资减少,形成我国当前的通货紧缩,因此从沉淀成本角度提出治理有关通货紧缩的政策处方,能有效地实施国有企业的战略退出以及降低沉淀成本数量。

虚拟经济与当前的通货紧缩

我国自1997年开始，经历了以此较长时期的通货紧缩。这不但引起了人们对我国宏观经济形式的热切关注，也引起了对通货紧缩的理论研究。本文是从虚拟经济的角度重新考察虚拟经济的原因，提出通货紧缩与货币虚拟化的密切关系以及通货紧缩同虚拟经济之间的密切关系。并应用这个理论来解释物价和货币购买力的波动问题。

通货紧缩时期的宏观调控政策选择

通货紧缩是一种与通货膨胀相对应的宏观经济现象。表现为物价水平持续下跌 ,它既是一种货币现象 ,又是一种实体经济现象。通常发生在经济周期的经济收缩阶段。我们认为 ,中国已进入趋势性通货紧缩时期。总需求小于总供给导致物价水平持续下降 ,是导致出现通货紧缩的根本原因。当前我国宏观调控政策的取向是 :应把治理通货紧缩作为宏观经济政策的基本目标。把扩张性的财政政策和货币政策作为中长期的宏观调控政策。同时应该加强宏观经济政策之间的相互协调与配合。

当前货币政策传导机制研究——兼评反通货紧缩货币政策效果

近年来 ,在反通货紧缩中货币政策实施效果不够理想 ,主要原因在于货币政策传导机制存在问题。在研究货币政策传导机制基本理论的基础上 ,本文重点分析了中央银行和各经济主体在货币政策传导机制中的作用以及金融市场和相关政策因素对货币政策传导的影响 ,从而对目前我国货币政策传导机制中存在的问题进行剖析 ,提出完善我国货币政策传导机制的对策和建议。

对通货紧缩条件下消费预期心理的探讨

在通货紧缩条件下 ,非稳定型的经济环境使消费者的消费预期心里成为影响政策实施效果的负面因素 ,它抵消政府政策的作用 ,扭曲做为经济主体的消费者的消费行为 ,延长经济调整时间。由此 ,政府在制定与消费者息息相关的政策时 ,必须重视消费者消费预期心理。政府制定的政策符合消费者消费心理 ,消费者消费行为才有可能按着政府政策所预期的方向发展。

通货紧缩预期对产出的效应分析

本文考察了1995—2002年间我国经济主体形成的通货紧缩预期影响产出的效应。首先构建一个包括经济主体预期及行为、工资调整机制等因素的分析框架,然后,在适应性预期假设下建立通货紧缩预期与产出关系的模型,并运用Koyck变换间接求解预期系数与效应大小。结果表明:这一时期的通货紧缩预期对产出具有较强的紧缩效应,建议把通货膨胀预期引入货币政策中介目标并作为货币供应量的支持目标。

沉淀成本、通货紧缩与国企战略退出

本文在放松新古典竞争理论假设前提的基础上,结合我国体制转轨的初始条件——产业结构扭曲的特点,通过引入生产要素沉淀成本来分析通货紧缩产生的原因。由于我国大型国有企业自身缺乏比较优势,在竞争中也很容易产生亏损,同时又因国有企业的固定资本投资的沉淀成本而无法退出市场,造成过度竞争,进而使价格下降,利润率下降,投资减少,形成通货紧缩。因此,从沉淀成本角度提出治理通货紧缩的政策处方,在于有效地实施国有企业的战略退出以及降低沉淀成本数量。

通货紧缩条件下企业如何调整经营策略

通货紧缩对新中国来说是一种新的经济现象。面对通货紧缩如何调整企业的经营策略 ,是本文的主要内容 :削减成本 ,提高生产效率 ;调整心态 ,形成合理预期 ;以客户为中心 ,以特色服务为导向 ;企业要与员工共担风险 ;提高资产负债表的稳健性 ;