信息产业上市公司并购市场效应的实证分析

本文通过对2000-2001年我国信息产业公司发生的22起并购案例为样本进行实证分析,揭示了并购公告日存在显著的CAR。而运用会计研究法对1997年至2004年并购绩效的研究结论表明了并购实质上没有改变信息产业上市公司的经营业绩。

股权分置改革的效应研究——来自深市中小企业板的实证

股权分置改革的效应研究采用事件研究方法。事件研究是一种重要的研究方法,通过对事件发生前后一段时间内股票价格变化的研究,既可以估计某一特定事件的影响程度,也可以检验市场的有效性程度。笔者采用事件研究方法来研究股权分置改革对深圳股市中小企业板的影响,得出结论:股权分置改革事件对深圳股市中小企业板短期内股价走势有显著影响,深圳股市尚未达到半强式有效。

上市公司“股权分置”改革市场效应分析——来自医药行业的经验数据

文章采用市场收益模型和多元回归模型对医药行业的股权分置改革所产生的市场效应进行了分析。研究表明,股改前后累积非正常收益呈先上升后下降趋势,在所研究的事件期间对价支付率对累积非正常收益具有最为显著的影响,我们所关心的股改后的流通股比例对累积非正常收益没有显著影响。

年报预告制度下股票市场效率的实证研究

本文基于2008年沪深上市公司的数据,通过考察上市公司年报预告等信息与股票市场效率的相关性,探讨影响沪深市场效应的信息因素。研究发现:由于有力的政策和日益完善的监管,近年来市场效率已有较大提高,在个别方面当前市场已呈现出强式有效的特征,但仍可通过一些途径进一步提高市场效率。

股票期权授予日前的股价操纵行为研究

近年来,我国上市公司管理层股票期权激励现象日益普遍。本文选取55支在2008年至2010年公布股票期权激励计划草案摘要的样本公司进行研究,结果发现,在全样本下,我国实施管理层股权激励计划的上市公司,其股票期权授予日前30个交易日的累积非正常收益率并非显著为负;但如果只关注那些在公布前的窗口期内报出过财报的公司,结果显著。

“汶川地震”的证券市场板块效应研究

本文采用事件研究法分别研究了"汶川地震"对我国金融板块和四川板块的影响。本文根据"汶川地震"的特点确定了估计窗和事件窗,选择市场模型作为正常收益的估计模型,得到了各个板块在事件窗内的累积非正常收益并对其进行了显著性检验。本文研究结果表明:"汶川地震"对我国金融板块没有显著性影响;"汶川地震"对我国四川板块的影响是四川板块组合的累积非正常收益由显著为正到显著为负的变化过程。

上市公司股权分置改革效应的实证研究

股权分置是制约我国股票市场健康发展的重要障碍。2005年4月29日,股权分置改革正式启动。事件研究法和回归统计相结合的分析方法可以进行股权分置改革的市场效应分析。实证结果表明,股权分置改革政策对股票市场产生了显著影响,且为正效应;非流通股股东以对价形式补偿流通股股东利益以换得流通股权,受到流通股中小投资者的欢迎,从而为股改的顺利完成奠定了基础;大多数股改公司累积平均非正常收益率股改后经历了短暂递减后趋于平稳的特征表现,说明股改政策对我国股票市场至少已达到准半强式有效。