上市公司内控评审信息对股价的影响

我国上市公司的内部控制虽然已渐趋完善,但仍存在着问题,因此须进一步改进完善。以我国深市60家上市公司为研究对象,考察注册会计师对上市公司与财务报告相关内部控制出具不同审计意见报告对其股价的影响情况。实证研究发现:我国深市对2007-2009年披露的内控评审意见是具有信息含量的,资本市场对CPA出具标准内控评审意见的上市公司股价有显著的正面反应,非标准审计意见则与其相反。根据理论和实证研究结果,向相关部门提出一些政策性建议。

我国国企MBO定价方法研究

我国国企MBO定价目前一般采用账面净资产模型,而该模型未考虑到商标、商誉等对经营的影响,借鉴贴现现金流量模型的基本理念对模型进行改良,针对商标、商誉的价值部分构建预期超额收益累计折现模型;鉴于我国那些经营能力乏善可陈的上市国企市盈率普遍偏高、没有完成股权分置改革的情况,而我国上市国企的流通股与非流通股对财务指标贡献不同的特点,对MBO收购定价的市盈率模型进行改进,构建新市盈率模型,以确定国企MBO定价,使之不至于收购价太高削弱对管理层的激励效果,同时又能体现国有资产应有的市场价值。

中国资本市场对内控评审信息的反应研究——来自深交所的经验证据

上市公司管理层与外部投资者之间信息不对称和代理问题,阻碍了资本市场资源的有效配置,而信息披露在缓解这些问题上起到了一个桥梁的作用。通过信息披露,管理层及时向市场传达内部信息,减少了信息不对称和代理成本,从而达到监管要求或者公司管理层自身的目的。本文选取深圳证劵交易所A股市场的60家上市公司为研究样本,考察了注册会计师对上市公司与财务报告相关内部控制出具不同审计意见报告时对股价的影响情况。实证研究发现:我国深市对2007—2009年披露的内控评审意见是具有信息含量的,资本市场对CPA出具标准内控评审意见的上市公司股价有显著的正面反应,非标准审计意见则与其相反。之后根据理论和实证研究结果,向相关部门提出一些政策性建议。