我国纯碱期货价格发现功能的有效性研究

中国纯碱期货2019年12月末在郑商所上市以来,至今已运行将近4年。为探究纯碱期货价格发现功能的有效性,研究纯碱期货市场的运行效率。首先,本文采用Johansen协整检验、Granger因果检验、VECM模型及方差分解来研究纯碱期货价格与纯碱现货价格间的关系。结果表明,纯碱期现货价格之间存在长期均衡关系,纯碱期货市场对纯碱现货市场具有一定的引导能力。其次,构建BEKK-GARCH模型,动态分析我国纯碱期货与现货市场间的波动溢出效应。结果表明,纯碱期货市场对现货市场存在明显的波动溢出效应,纯碱期货市场的价格发现功能得到有效发挥,具备指导和预测作用。最后,本文根据研究结论提出相应的对策建议,以供行业参考。