资本账户政策对人民币汇率调整路径的影响——基于资产组合平衡模型的理论与数据分析

本文构建了中国的资产组合平衡模型,引入了度量不同资本账户政策工具的指标,用中国和国际数据对模型进行了模拟,分析了资本账户政策对人民币汇率调整路径的影响。研究结果表明,资本账户实现完全可兑换初期,人民币实际汇率会出现过度升值的现象,之后逐渐贬值至长期均衡水平;若政府希望避免初期人民币大幅度的升值,并放缓调整速度,建议在资本账户实现完全可兑换后,降低资本账户项下的交易成本,尤其是降低流出资本的交易成本;在资本账户实现完全可兑换前,政府应同时取消对流入和流出资本的限额管制。但如政府先取消对流出资本的限额管制,反而会增大人民币实际汇率过度升值的幅度。

我国外汇干预资产组合平衡渠道的有效性研究

本文采用1999～2010年6月相关数据,分析我国外汇干预资产组合平衡渠道的有效性。根据邹氏检验结果将我国的外汇干预分为2个区间进行研究,结果表明:1999～2005年汇改前我国外汇干预的资产组合平衡渠道是有效性的,2005年汇改后随着国内外资产可替代程度的提高,我国外汇干预的资产组合平衡渠道的有效性下降。

汇率决定的资产组合平衡模型述评

在汇率波动频繁剧烈和国际金融市场高度发达的背景下,汇率决定的资产组合平衡模型利用资产市场组合平衡分析法研究汇率的决定,开拓了汇率理论研究的新视野。经过经济学家的修正和扩展,该模型在研究对象、研究方法、研究结论和实证研究等方面做出了突出的贡献,并具有积极的政策指导意义。但是,该模型也存在假设不尽合理、实证检验效果不佳等缺陷,还需要逐步完善和发展。

资产组合平衡视角下国际短期资本流动影响因素的动态分析

本文在资产组合平衡框架下实证检验了国际短期资本流动影响因素的动态效应。研究表明,样本期内预期汇率变动所引起资产流动效应呈现不断增强的趋势,而本国利率水平所引起的资产流动效应尚未得到充分发挥,另外本国资产变动所引起的资产存货效应在持续一段时间后逐渐减弱。

挠性转子平衡中的组合平衡法

1.运动方程 既然挠性转子不平衡主要由于转子的弹性变形产生,所以我们要认识它的规律首先从了解弹性轴的变形规律开始。图1表示一运转在无歪斜轴承里,轴线记为OX的带有一垂直于轴线的圆盘的水平轴。令薄圆盘中心E的挠度为Y和Z。设轴为一圆截面,轴长方向的质量可以是不均匀的,因此,单位长度的质量记为:ρA=ρA(x)。

一种支撑式微弯矩组合平衡梁设计及技术要求

结合工程实例,对目前工程中较多使用的几种平衡梁优缺点进行比较,给出一种比较实用的组合式平衡梁设计计算方式及相关技术要求。

中国外汇干预有效性的协整分析：资产组合平衡渠道

本文以2004～2006年数据为基础,通过对未抵补利率平价的回归检验,得出中国国内外资产是不完全替代的结论。通过单位根检验、建立协整方程得到,人民币远期、即期汇率、国内外利率以及国内外资产比例之间存在协整关系;格兰杰因果关系检验和脉冲相应分析得出,资产组合平衡渠道的外汇干预是有效的。

水平五《滚翻与平衡组合》教学设计

一、设计思路坚持“健康第一”的指导思想,尊重学生的主体地位,努力营造自主、合作、探究的学习氛围。教学中以理明人,以理促学,践行“以学定教”理念,关注学生个体之间的差异,根据每位学生实际掌握的技巧动作来创编滚翻与平衡组合并进行展示与评价。贯彻单一技术到组合技术再到展示评价与应用的思路,从单一的滚翻、平衡动作开始到3~4个滚翻与平衡动作的组合,以“教会、勤练、常赛、评价”的教学模式促进学生技巧组合动作的掌握与现实生活的联系、运用。

基于在险价值的房地产项目组合管理的风险平衡研究

对房地产企业而言,在多项目管理的环境中,有效的项目组合管理对企业工程项目管理有着关键性的作用。引入实物期权来衡量房地产项目在投资决策阶段的价值,用蒙特卡洛模拟得出项目实物期权价值的概率分布;并引入风险价值的概念,在VaR、CVaR的基础上,针对项目的实物期权价值提出了在险实物期权价值、条件在险实物期权价值(RoVaR和C-RoVaR)来衡量房地产项目的风险。建立了项目组合平衡模型,用来描述合适的潜在投资项目来平衡目前项目组合的风险,对投资决策提供支持,同时概括了项目组合平衡的基本步骤。

牵引变电所异地平衡组合的应用

本文讨论三相牵引变电所和单相并联接线牵引变电所的异地平衡组合问题,着重分析了这种平衡组合对系统负序电流的影响,并指出单相并联接线变电所的应用途径。

三相V,v接线和单相I,i接线牵引变压器的组合应用

对某既有电气化铁路增建四线工程中一个110kV单相牵引变电所的扩能改建方案进行了深入研究,通过对不同牵引变压器接线型式与既有单相I,i接线牵引变压器的组合效果进行静态和动态比较后提出了利用三相V,v接线和单相I,i接线牵引变压器构成组合三相平衡接线来降低电气化铁道牵引负荷对电力系统的负序影响、充分利用供电能力的技术方案。这种组合接线的应用,既能降低对电力系统短路容量的要求,又增大了对不平衡牵引负荷的负载能力。对既有电气化铁路增建新线工程以及铁路枢纽的牵引供电系统设计具有参考价值。

风电集成式传动链中齿轮箱与发电机接口处的压力平衡装置

以大型风力发电机组的集成式传动链为研究对象,阐述油气附着在发电机内部现象并分析其原因,提出了在齿轮箱和发电机接口处的腔体内设置迷宫密封和透气孔的组合压力平衡装置方案,通过测试此腔体内的压力验证了此压力平衡装置的有效性,此设计对风电行业集成式传动链齿轮箱和发电机接口处的设计具有鲜明的指导意义。

组合式动平衡机校验增压器转子

渔轮柴油机增压器转子是高速旋转部件，每次修理后都需进行动平衡校验。两年来，在上海交通大学等单位指导下，我厂成功地调试了一台组合式动平衡机，用来校验6300ZC柴油机40GP涡流增压器转子，获得了良好的经济技术效益。

能源项目组合管理流程化体系的构建

我国是世界第二大能源消费国,随着核能、氢能、风能、太阳能等多种可持续利用新能源的大力开发,电力企业同时管理的能源项目越来越多,但管理效率过低,能源浪费现象十分严重。为解决这一问题,结合当前能源项目发展情况,采用项目组合管理方法构建了能源项目组合管理流程化体系,包含五大部分:能源项目分类与识别,评估与选择,组合优选排序,组合平衡及评审与控制。此体系改变了传统的自下而上的对单个能源项目进行管理的方式,以企业和国家能源战略为依据,自上而下地对多个能源项目进行高效的组合管理,解决了能源项目管理复杂的困扰,优化资源配置,提高能源项目收益,提升企业的竞争优势,为实践中我国能源项目管理提供了有力支持。

暖通空调变流量全面水力平衡系统常用形式介绍

介绍了暖通空调系统常用的几种水力平衡设备，并对常见的几种变流量全面水力平衡系统进行了分析。

布雷顿森林体系解体以后的经典汇率理论的渊源、解构和比较

布雷顿森林体系解体以后,汇率自由浮动,经济学界对汇率的研究活跃以来,逐渐形成了三大经典汇率理论:货币分析法、资产组合平衡分析法、国际收支分析法。货币分析法把货币理论与购买力平价理论结合起来,强调货币供给和需求通过价格水平对汇率产生影响。但是由于货币理论和购买力平价理论的内在弱点,这种分析方法只能揭示货币供给持续增加导致通货膨胀情况下的汇率现象。资产组合平衡方法把货币理论与资产组合选择理论结合起来,以分析跨境资产组合选择对汇率的影响,这种分析方法可以解释短期资本流动导致的汇率变化。国际收支分析法把国际收支和外汇市场联系起来,分析国际收支各个因素对汇率的影响。国际收支分析法是较为全面的分析方法,它在逻辑上可以涵盖货币分析法和资产组合平衡分析法,但要补充影响汇率的其他国际收支因素,区分短期和长期的国际收支因素,还要确认国际收支与外汇交易的联系,才能更加准确地预测和解释汇率现象。

基于资产组合再平衡渠道的央行资产负债表政策溢出效应研究

国际金融危机后,中央银行资产负债表政策成为各国央行实行货币政策操作的核心工具,但对其溢出效应的研究还停留在传统的传导渠道层面。文章基于非传统传导渠道的视角,先构建以CAPM为基础的模型理论说明资产组合再平衡传导渠道的机制,再以MSVAR模型实证检验日本央行资产负债表政策通过资产组合再平衡渠道对中国的溢出效应。实证结果表明,日本央行资产负债表的扩张使中国长期国债收益率下降、通货膨胀上升、产出水平下降,并且在不同区制下溢出效应的程度有所不同。中央银行资产负债表政策、资产组合再平衡渠道和信号渠道是货币政策发挥作用的新机制。这一结论对中国人民银行改革货币政策框架及加强国际货币协调有现实意义。

考虑流动性和组合再平衡风险的股票质押率优化模型

股票质押率的合理与灵活设定对于降低质权人风险,从而避免市场恐慌情绪蔓延具有重要意义。考虑到现有研究和实务操作往往只是简单地基于波动率来计算股票质押率,而忽视了流动性、杠杆和交叉持股等因素对股票质押率的影响,即在股票质押率定价过程中未能考虑质押标的的流动性风险和组合再平衡风险。鉴于此,本文分析了杠杆对投资者资产组合价值的影响机理,以及交叉持股对质押标的的正反馈效应,构建了一个兼顾波动率、流动性和组合再平衡风险的股票质押率定价模型。另外,通过模拟分析发现,杠杆及流动性冲击均显著影响股票质押率;且与仅基于波动率预测的传统模型相比,本文提出的定价模型所计算的股票质押率要显著低于前者,结果证明本模型确能有效解决杠杆过高、交叉持股情况下,股票质押率的合理调整问题。

中国冲销式干预的利率效应检验——基于2007-2015年的数据研究

依据资产组合平衡理论,冲销式干预存在利率效应,且在资本项目开放条件下,这种利率效应负向影响冲销式干预的效果。实证表明:我国冲销式干预存在利率效应,尽管当前我国资本项目处于半开放的状态,然而,冲销式干预的利率效应已经开始影响干预效果,但这种干预最终仍是有效的。