风险投资的组合投资策略:实证文献回顾的视角

传统认为组合投资不是风险投资(VC)的特性,但现实中VC会在增值服务强度与管理企业数量之间权衡,选择有利于投资组合收益最大化的组合规模。现有研究关注VC的最优组合规模与外生影响因素之间的关系,却忽略了VC如何持有组合企业即投资组合的构建策略问题。本文立足于VC的积极金融中介属性,系统回顾了VC收益的实证文献,通过梳理其影响因素与影响机制,提出七种VC组合投资策略:跨行业和阶段、跨区域、跨周期、网络资源互补型、战略垄断型、产业链整合型以及人力资本协同型。本文的研究结论扩展了组合投资理论在VC行业的应用空间,对业界的投资实践也具有积极的启发意义。

市场的非理性与组合投资策略

与国外学者对美国股票市场的研究结果不同,中国股票市场并不存在动量效应;相反,中国股市却存在一种“轮涨效应”或“狲涨效应”,即平均而言,前一段时期内涨幅较小的股票在以后一段时期的表现会比前一段时期内涨幅较高的股票表现更为良好。这个结果同中国证券市场长期以来存在的个股轮番炒作现象是相吻合的。

基于自由现金流量的组合投资策略与实证分析

基于自由现金流量的投资组合具有一般组合的优点,同时又克服了经典组合理论只关心历史数字而不追寻其内在经济原因的缺点。实证分析表阴,ＦＣＦ组合具有更小的波动性、更为稳定的回报和相对更小的风险。

多元组合投资策略

多元组合投资策略湖南省社会科学界联合会向世聪投资的目的是获取利润，然而利润总是与风险并存的，高利润同时也意味着高风险。那么，如何在利润与风险之间找到一种平衡，实现利润“最大化”、风险“最小化”，本文将讨论一种多元组合投资策略。任何一个理性投资者在选择...

风险投资的组合投资策略

从风险投资的特性及未来适合我国需要的风险投资运作模式等方面考虑,在风险投资的初创期或者开拓期,应以普通股权投资为主,而不应以优先股或者债务性投资工具为主。在此基础上,可以优先股或者可转换公司债券或企业债券以及认股权证等金融创新工具为辅,即采用组合风险投资,也即风险企业进行组合融资的策略。

组合投资策略的优劣与要点

基金是组合投资的代表,大多数投资者也常常采取小型组合投资的方式买股票。不要把鸡蛋放在一个篮子里,是这些投资者奉行的基本标准。不过,也有不少投资者不相信组合投资,声称不如把鸡蛋放在一个篮子里,专心致志地看好。组合投资显然属于策略范畴,但这种策略的优点与缺点如何,应该如何应用,不少普通投资者在采用的时候,因为把握不到要点,经常会出现股市上升的时候收益低,下跌的时候亏损多。因此,本文对组合投资策略进行一个小范围的探讨,供投资者参考。

固定收益证券的组合投资策略初探

随着我国经济的迅速发展,居民的投资意识日益增加。,固定收益证券的投资在投资市场中占很大一部分,固定收益证券如何投资才能给投资者带来满意的收益又使得风险最小这是我们需要思考研究的问题。本文将围绕固定收益证券的组合投资的意义和投资策略展开分析。

基于深度强化学习算法的投资组合策略与自动化交易研究

投资组合策略问题是金融领域经久不衰的一个课题,将人工智能技术用于金融市场是信息技术时代一个重要的研究方向。目前的研究较多集中在股票的价格预测上,对于投资组合及自动化交易这类决策性问题的研究较少。文中基于深度强化学习算法,利用深度学习的BiLSTM来预测股价的涨跌,以强化学习的智能体进行观测,更好地判断当期情况,从而确定自己的交易动作;同时,利用传统的投资组合策略来建立交易的预权重,使智能体可以在自动化交易的过程中进行对比,从而不断优化自己的策略选择,生成当期时间点内最优的投资组合策略。文章选取美股的10支股票进行实验,在真实的市场模拟下表明,基于深度强化学习算法的模型累计收益率达到了86.5%,与其他基准策略相比,收益最高,风险最小,具有一定的实用价值。

基于扭曲风险度量的鲁棒投资策略

投资组合策略在很大程度上取决于损失的基本分布.因此当损失的分布信息只能通过有限的数据样本来观察时,投资组合策略模型的稳健性是至关重要的.假设损失的基本分布具有已知的均值和方差且位于一个以经验分布为中心,以Wasserstein距离为半径的球内,本文建立了一个基于扭曲风险度量的稳健投资组合策略模型,并将其转化为更简便的等价形式.此外,本文运用模拟和实证研究证明了该模型的有效性.

带交易费用的泛证券组合投资策略

研究带交易费用的泛证券组合投资策略 ,得到一些有趣的结论 。

基于混频因子模型的高阶矩投资组合策略研究

高阶矩的准确估计对提升包含高阶矩的投资组合表现无疑具有重要意义。传统样本矩估计方法未考虑“维数灾难”对高阶矩参数带来的不良影响,大大限制了高阶矩投资组合在实践中的应用,因此更为精确的高阶矩估计方法有待提出。针对高阶矩矩阵,本文基于混频数据抽样(MIDAS)技术,构建混频因子模型高阶矩估计量,并利用其构建包含高阶矩的投资组合策略,探讨其实际经济价值。在实证分析中,通过采用效用函数的高阶泰勒展开,将基于混频因子模型得到的高阶矩估计量作为最优估计进行投资组合优化,利用回测检验方法对不同相对风险厌恶系数下混频因子模型高阶矩投资组合在收益和下行风险方面的表现进行评价。研究结果发现:基于混频因子模型的高阶矩估计可以有效改善高阶矩投资组合在收益率和下行风险方面的表现,相较于传统的基于样本矩估计和同频因子估计构建的高阶矩投资组合具有显著的优势。

基于几何平均亚式期权的投资组合保险策略

亚式期权具有强的路径依赖性质,传统投资组合保险中期末价值会受到投资期价格波动的影响,将几何平均价格的亚式期权思路引入到投资组合保险中,构造一种基于几何平均价格的投资组合保险策略(GAPPI),一方面,避免了投机者在接近到期日时通过操纵风险资产价格来牟取暴利的可能;另一方面,随着到期日的临近,通过对过去价格依赖性的增强将降低投资组合的波动性。结合我国金融市场的实际情况,采用上证综指的日收盘数据,在不同的风险乘数和要保额度下,分析了GAPPI策略在多头、空头和震荡行情下该策略的表现,并与传统的CPPI策略和TIPP策略进行对比。通过实证发现,多头市场中,由于CPPI策略更具有进攻性,其表现优于GAPPI策略和TIPP策略;空头和震荡市场中,GAPPI策略更为稳健保守,其表现均比CPPI策略和TIPP策略更优;如果市场走势不明朗或投资者难以做出判断时,可以根据投资者的风险喜好程度进行策略选择,对风险喜好型投资者而言,可以选择CPPI策略,以期在价格大幅上涨时获得较大收益;对风险厌恶型投资者而言,可以选择更为稳健保守的GAPPI策略。

动态投资组合保险策略绩效经验研究

在动态投资组合保险策略综述的基础上,选取2003年11月19日—2007年8月15日中国证券市场大熊市和大牛市的典型时间段,运用波动调整法则对CM、CPPI和TIPP策略的绩效进行经验研究。结果表明,从总体绩效来看,CPPI策略优于TIPP和CM策略;在市场价格上涨时期,CPPI策略优于TIPP或CM策略;在市场价格下跌时期,TIPP策略优于CPPI或CM策略。

企业年金的投资组合策略分析

企业年金资产组合投资是重要的决策．本文在分析各类投资组合工具基础上．以案例探讨企业年金的资产配置及根据条件变化可采取的优化调整．结论是预期收益上升，投资风险降低，满足企业年金组合投资的目标要求。

有交易成本的投资组合策略

金融市场都存在交易成本，为此，本文建立了有交易成本的投资组合模型，讨论了模型解的条件，并提出模型的通用数值解法，最后给出了应用举例．

沪市β-风险域分析及其投资组合策略

运用资本资产定价ＣＡＰＭ模型的β－系数风险测度原理，对沪市４００余只股票（基金）的投资风险敏感度进行了定位．并依据β值大小和性质划分证券组合区域，提出了基于β－风险域的投资组合策略．

个人理财投资组合策略实证分析

个人理财投资策略的首要问题是决定资金如何在资产类别中分配，据调查，当今国内普通城镇居民选择的资产类别即投资工具上受包括储蓄、债券、保险、基金、股票、黄金、不动产等。2007年投资者选择最多的理财方式是基金，2008年受金融危机的影响，投资者更加青睐丁比较保守、安全的储蓄，而在2009年，政府也采取了积极的货币及信贷政策，以此增加投资者的信心，股票成为投资的首选。

保本基金的投资组合保险策略运用及建议

保本基金的运作核心是投资组合保险策略,我国保本基金均采用简单参数的组合保险策略。在国内零息债券缺乏、股市波动大的情况下,如何设定最低保险额度、合理的风险放大倍数以及动态调整风险资产比例,成为保本基金运作的难题。本文首先简要介绍了投资组合保险策略原理,在此基础上分析了国内保本基金的组合保险策略,然后结合运作原理提出改进建议。

中国养老保险基金最优投资组合策略研究——基于财政养老保险基金缺口的视角

"总量少、增长慢、开支大"是影响中国养老保险基金承受能力的关键要素,因而养老保险基金缺口和保值增值成了两大核心问题。本文首先构建养老保险基金供需模型,采用预测数据分低、中、高三种养老金替代率方案,纵向具体预测出未来15年养老金的供需缺口;然后在此基础上,采用Markowitz投资组合模型假设将养老保险基金投资于银行存款、股票和国债,并依据2001—2015年的具体数据测算出三种目标方案下的最优投资组合策略。结果发现,随着目标层次的提高,最优投资组合中股票市场的投资比例不断上升,这对中国养老保险基金入市稳健运行有一定的启示。