基于MB及ES分析框架估算我国经常性账户失衡

以经常性账户失衡为表现形式的全球失衡水平在2007年,即美国次贷危机全面爆发前达到峰值。早在2006年,中国已跃居成为全球最大的顺差国,现今全球顺差的1/4来自中国。在IMF构建的三种旨在衡量一国经常性账户"合意"水平的框架下,本文对我国外部失衡进行了估算。结果显示,我国经常性账户余额占GDP比重的理论水平约3.12%,2004年以来,我国实际汇率的调整幅度存在一定程度的滞后。加快人民币汇率市场形成机制的改革是治理我国外部失衡的有效手段之一。

全球与欧洲经济失衡:中国和德国的比较

本文通过比较中国和德国这两个经常性账户盈余和债权双高的国家来分析世界与欧元区经济的失衡状况。21世纪,中、德两国通过国内改革,提高了劳动生产率,控制了工资增长,实现了收入向利润转变以及提高了企业储蓄。结果,全球金融危机爆发前,两国的经常性账户盈余都不断扩大。共同特点是:由于汇率变化和非对称的估值收益导致两国国际投资总收益低于现行利率,进而导致两国国际投资净头寸小于经常性账户盈余积累。