泛布雷顿森林体系下美国经常项目赤字的可持续性——论美元资产本位的稳定性

在现行国际货币体系即以资产为本位的泛布雷顿森林体系下,中心国家美国和外围亚洲国家形成了双赢的局面。该体系与布雷顿森林体系相比具有更大的安全性和稳定性,美国能够承受更大规模的经常项目赤字,并由此获得了更为灵活的政策操作空间。在某种程度上,美国巨额的经常项目赤字是其雄厚的金融和经济实力的体现。

财政政策与经常项目赤字关系研究

经常项目赤字是货币危机或金融危机的主要原因之一。财政政策作为政府调控经常的一个重要政策工具 ,对经常项目有显著影响。本文从理论和实践上对财政政策与经常项目赤字之间的关系进行了深入研究。并且分析了当前我国所执行的扩张性的财政政策对我国经常项目的平衡可能产生的不利影响。

评美元贬值对纠正美国经常项目赤字的作用

国际货币基金组织2004年4月中旬发布的《世界经济展望》对于美国经常项目赤字不断扩大对国际外汇市场波动造成的影响表示了担忧。本文就美元贬值对美国纠正经常项目收支失衡的作用进行探讨,指出美国经常项目收支失衡是美国经济结构性问题的反映,与人民币汇率水平无关。

美国经常项目赤字持续性探讨与实证

本文首先在代际预算约束下推导出经常项目赤字可持续的充分条件。据此条件建立了含有单位根过程的两状态门限模型检验1947-2006年间美国经常项目赤字的持续性。实证结果表明美国经常项目赤字序列具有明显的非线性门限效应,结合两门限区制样本的分布特点,认为1947-1983年间美国经常项目赤字可持续,但自1983年尤其是1998年后美国经常项目赤字难以持续。

持续的经常项目赤字与金融危机

持续的经常项目赤字与金融危机李文在以固定汇率为基础的开放经济中，一国可以在短期内维持其贸易和经常项目的赤字，而不致于引发金融危机。但一国若在长期内保持其贸易和经常项目赤字，迟早要遭受金融危机的冲击。根据资本项目是否自由流动，这种类型的金融危机可分为债...

日经常项目赤字1月创新高

日本财务省3月8日公布的1月份国际收支初值显示，反映日本与海外的实物、服务和投资等交易情况的经常项目赤字为4373亿日元（约合人民币340亿元），创下1985年有可比数据以来的最高纪录。

格林斯潘：美国经常项目赤字不能持续扩大

美联储主席格林斯潘2月4日在伦敦发表了关于美元赤字的讲话。他指出，关于缩减美元赤宇的声音在一年前还很少听到．现在至少已经有所抬头。如果可以采取行动减少联邦政府的支出．向国外惜款的压力就会小一些。他认为美国的经常项目赤字不能永远扩大下去，幸运的是．美国经济的灵活性正在增强．使得任何调整都不至于给经济活力带来太大的影响。

美国经常项目赤字的可持续性分析——基于东亚地区与美国之间的特殊融资安排视角

一国经常项目赤字只有获得足够资金支持才能维持,基于此文将美国经常项目赤字可持续性问题转化为能否稳定地获得外源性融资的问题。文章从供给和需求角度探讨了美国与东亚地区之间特殊融资安排的形成与稳定性问题,并用两种方法估计了美国经常项目赤字可持续的必要条件及调整的时间。本文认为国际金融体系下美元霸权和东亚地区内需不足导致了东亚地区的资金供给,美国消费主导型经济导致经常项目赤字进而引致资金的需求,供求之间能达到短期均衡。但是由于制度安排的缺陷,这种特殊的融资安排长期必然走向崩溃。届时美国赤字调整不可避免,中国应采取措施避免美国经常项目赤字调整带来的风险。

美国经常项目赤字的可持续性研究

近年来,美国巨额经常项目赤字和美元持续贬值引起了经济学界的强烈关注,一些经济学家发出了美元和国际货币体系崩溃的警告。在现行国际货币体系即以资产为本位的泛布雷顿森林体系下,中心国家美国和外围亚洲国家形成了双赢的局面。该体系与布雷顿森林体系相比具有更大的安全性和稳定性,美国能够承受更大规模的经常项目赤字,并由此获得了更为灵活的政策操作空间。在某种程度上,美国巨额经常项目赤字是其雄厚的金融和经济实力的体现。

巨额净对外债务、美元贬值与经常项目赤字动态调整

本文运用资产组合模型和美国的宏观经济数据说明,美国的巨额对外净债务使美元面临巨大的贬值压力,美元已经呈现长期贬值态势。美国巨额对外净债务是上世纪80 年代以来持续经常项目赤字累积的结果,因此必须削减经常项目赤字才能降低净债务头寸。而经常项目赤字动态收敛的速度取决于资产收益率、汇率贬值的弹性值和汇率。资产收益率越低,弹性值越大,收敛速度就越快。由于金融市场的反应速度快于商品市场,汇率贬值首先会降低经常项目赤字的收敛速度,而后会加大收敛速度。

美国巨额经常项目赤字及其持续性探析

通过分析美国巨额经常项目赤字的构成,探讨了美国经常项目赤字是否将持续的问题。从某一时点上看,如果没有相关的外国资本流入以及负的国际投资净额导致消费、投资、利率和汇率等经济变量的变化,美国经常项目赤字仍将持续。一旦美国经常项目出现持续性巨额赤字,无论美国经济还是世界经济都将面临不可预期的风险。

财政赤字与经常项目因果关系实证研究

财政赤字与经常项目余额对一国经济政策的制定有很强的政策效应,本文选取了一些具有代表性的发展中国家、发达国家的经济数据,运用格兰杰因果检验方法进行实证分析,探索了财政赤字与经常项目余额在不同经济发展水平、不同国情下的因果关系。并针对我国目前存在的内外失衡问题提出了一些政策建议。

美国经常项目赤字实证分析

2005年4月6日,美国参议院以67票赞成、33票反对的结果审议并决定7月底之前通过纽约州民主党参议员查尔斯·舒默的提案,该提案指出:“如果在180天以内人民币不升值,或者不实行浮动汇率制,将对来自中国的进口商品一律征收27.5%的报复性关税。”这是从上世纪90年代初克林顿政府“敲打日本”以来,美国国会第一次表现出如此强硬的态度。这一事件一方面反映出近年来不断攀升的美国经常项目赤字对美国政界形成的压力;另一方面也体现了中国经济崛起对美国形成的冲击。本文通过对美国经常项目赤字的实证分析,对其原因进行解释,并对这一现象引起的后果进行预测。

美国经常项目赤字研究

美国的经常项目赤字首次出现于1971年，除1973年和1975年为小额顺差外，其余年份均呈现出逆差不断扩大的趋势，其中1981年至1987年和1991年至1998年是两个高速增长的时期，两个阶段分别增长了582％和155％，2000年后增长速度继续加快，到2004年经常项目赤字已经高达6660亿美元，占美国GDP的5．7％。在经常项目赤字持续增高的同时，美国国内储蓄持续下降，表现为居民储蓄降到历史的最低点，甚至出现负储蓄的现象。

中东欧国家财政与经常项目“双赤字”对经济发展的影响

在长期"高外资、高举债"经济发展模式下,许多中东欧国家呈现"外资大量涌入——经济高速增长——对外贸易连创新高——财政赤字逐年增加——财政与经常项目双赤字"的现象。本文分析了"双赤字"的背景、成因以及现实表现,并指出中东欧国家的"双赤字"问题与经济增长模式密切相关,在金融危机下更加突出,负面作用更加明显。

从可持续性角度分析美国国际收支经常项目逆差

近年来,美国国际收支经常项目逆差一直在以显著的幅度扩大。据美国商务部经济分析局统计,美国经常项目逆差由1996年相对温和的1202亿美元(占GDP的1.5%)急剧扩大到2004年的6171亿美元(占GDP的5.3%),美国净对外债务余额也因此由1996年的3600亿美元攀升到2003年的26510亿美元,占GDP的比重相应由4.6%猛增到24.1%。

经常项目动态路径与美元长期贬值态势

运用资产跨国组合模型说明,巨额对外净债务使美元呈现长期贬值态势。美国巨额对外净债务是20世纪80年代以来持续经常项目赤字累积的结果,因此,必须削减经常项目赤字才能降低净债务头寸。而经常项目赤字动态收敛的速度取决于资产收益率、汇率贬值的弹性值和汇率。资产收益率越低,弹性值越大,收敛速度越快。由于金融市场的反应速度快于商品市场,汇率贬值首先会降低经常项目赤字的收敛速度,然后会加大收敛速度。

美国经常项目亦字融资分析

一．美国经常项目赤字 近年来，美国经常项目赤字一直在以显著的幅度扩大。经常项目赤字由商品、服务、收入和经常转移四部分组成。据统计，美国经常项目赤字赤字从2005年的7915亿美元上升到了2006年的8567亿美元。其中，商品方面的赤字占了经常项目赤字的绝大部分，收入方面的盈余变成了赤字，净的经常转移支出有所下降。