经常项目下应对跨境资金流出风险的国际做法及经验

近年来,在国际流动性泛滥和人民币汇率波动增大的背景下,我国经常项目跨境资金交易日益频繁,本币与外币的利差不断扩大,受此影响资金套利明细加强,资金流出趋势明显。本文将借鉴其他国家经常项目跨境资金流动管理做法并结合我国实际提出相应政策。

跨境资金流动与中国宏观金融风险——基于资本项目开放背景

本文通过区分跨境资金流动的差异类型,构建中国宏观金融风险综合指数并利用马尔科夫模型进行风险识别,然后利用TVP-SV-VAR模型研究资本项目分阶段开放进程中跨境资金流动与宏观金融风险间的动态时变关系,挖掘在不同风险状态下,不同类型跨境资金流动的驱动因素差异。结果表明:短期跨境资金对宏观金融风险的影响相对更大,且更易因受到境内外利差的刺激而流动;长期跨境资金流入在缓释宏观金融风险、提振宏观经济方面效果明显;高风险状态下,短期跨境资金流出易出现“羊群效应”,且宏观金融风险易引发金融深化程度上升;中低风险状态下,跨境资金流动受中国宏观经济形势影响较大。上述研究结论的政策启示:要针对短期、长期资金构建差异化的跨境资金流动管理体系,有效应对异常跨境资金流动冲击;推进境内外金融市场互联互通,缩减套利空间,减缓短期资金波动;促进国内金融体系建设提质增效,防范化解金融领域重点风险;稳定国内经济基本面,吸引境外资金流入。

应对经常项目跨境资金流出的国际经验比较与启示

通过选取1997年亚洲金融危机中4个东亚新兴市场国家和2009年欧洲主权债务危机中4个欧元区发达国家作为研究对象,探究有关国家经常项目失衡根源,对其在危机前后应对经常项目资金流出的政策进行比较总结,为我国经常项目跨境资金管理提供借鉴。

跨境资金流出风险评估及政策建议

2015年以来,我国跨境资金持续流出,短期还出现了流出压力大幅上升的情况,市场主体对人民币贬值预期有所升温。本文通过对企业、银行等微观主体开展调研,分析现阶段市场主体生产经营行为及影响,并对跨境资金流出风险进行评估。

经常项目跨境资金流动管理研究——基于微观审慎监管的视角

跨境资金流动所引发的系统性金融风险不仅能够威胁金融稳定,还会对一国福利带来负面影响,因而受到各国的关注。次贷危机爆发后,宏观审慎监管受到前所未有的关注,在分析经常项目跨境资金流动管理方式及存在问题的基础上,尝试在宏观审慎监管框架下,提出分层次有所侧重的监管机制,从微观审慎监管视角完善经常项目跨境资金流动的管理方式与方法。

我国跨境资金流出的宏观风险评估与应对策略

我国的跨境资金流动在2014年经历由持续流入到大幅流出的重要转折,其后跨境资金流动波动性加剧且周期性增强,这使得管理者和决策者更加关注跨境资金大幅流出对我国宏观经济的影响及大量资金的潜在流出风险。本文基于我国外汇储备余额变动情况,使用跨境资金流动阶段性度量方法对我国当前跨境资金流出风险进行测度和评估,并采用时变参数向量自回归模型进一步分析跨境资金流出对宏观经济的传导机制的影响效应。实证结论表明,当前我国面临较高的跨境资金流出压力,但资金流出的风险总体可控。但是,必须注意到,当前跨境资金流动波幅扩大对跨境资金流动管理和宏观审慎政策的实施提出了更高要求。

经常项下跨境资金流出监管的国际经验及启示

对国家经济发展而言,跨境资金的正常有序流动至关重要。为避免我国经常项下跨境资金流出对我国经济金融产生负面冲击,本文深入研究各国对于经常项下跨境资金流出管理经验,分析总结对我国的启示。

当前我国跨境资金流出风险评估——基于对包头市企业的调查情况

笔者在包头市选取出口型企业、进口型企业、进出口平衡型企业共三家企业,对企业资金流出项目、购付汇特点变化及跨境资金运作模式进行分析,并在进一步分析汇率变动及国内外市场环境变化对企业的影响的基础上,结合企业采取的应对措施,对跨境资金流出风险进行评估,最后根据评估结果提出政策建议。

跨境资金流出新渠道和风险分析

2015年,受国内外复杂多变的经济形势影响,我国跨境资金流动开始由多年的净流入转变为净流出,特别是进入下半年,受'811'汇改及美元加息影响,我国跨境资金流出态势明显加剧。2016年,全国跨境资金流动继续延续了流出态势,对我国长期以来的国际收支格局及外贸经济已造成较大影响。随着外汇管理部门针对跨境资金流出的从严管理政策,该部分资金流出已逐渐辟新渠道以规避管理。一。

人民币汇率预期对经常项下跨境资金流动的影响

本文利用2006—2012年月度时间序列数据,对人民币汇率预期与经常项下跨境资金流动的关系进行了实证研究。结果表明,山东省经常项下跨境资金流动与人民币汇率预期之间存在着协整关系,人民币升值(贬值)预期能够导致跨境资金的大幅流入(流出)。通过对样本企业调查发现,汇率预期在微观角度上影响着跨境资金流动机制的形成。最后,本文对完善人民币汇率预期管理提出了政策建议。

开放环境下中国跨境资本流动风险研究

中国资本开放是大势所趋,随着我国资本项目开放迈入快车道,关于资本开放的利弊之争再度兴起。本文从资本项目开放利弊出发,梳理我国资本项目开放进程,数据分析我国当前短期资本流动现状,理论分析资本开放对跨境资本流动风险影响,合成跨境资金流动综合稳定指标,实证分析我国资本项目开放与跨境资金流动风险关系,基于历史数据的研究结果表明当前我国资本开放会加剧跨境资金流动风险。因此,目前我国尚未完全具备资本开放条件,应稳步审慎开放,以防风险。

经常项下异常跨境资金流入分析

在国内外经济金融形势复杂、人民币汇率备受关注的背景下,外汇资金流入压力日益增大,其中不免夹杂异常跨境资金流入,可能对金融稳定、国际收支平衡带来不利影响。为避免异常跨境资金流入对我国经济造成威胁,同时进一步提高外汇管理的针对性和有效性,本文从经常项目视角,对异常跨境资金流入的主要形式和对策进行了分析和研究。

内蒙古资本项目跨境资金流动可持续发展思考

一、内蒙古资本项目跨境资金流动情况及特点 2011年以来,内蒙古自治区资本项下跨境资金流出入额均较快增长,资本项下净流入规模继续扩大。资本项下流入13.4亿美元,同比增长64.24%。资本项下流出4.8亿美元,同比增长57.70%。资本项下外汇收支净流入8.6亿美元,同比增长68.14%。

内蒙古资本项目跨境资金流动可持续发展思考

一、内蒙古资本项目跨境资金流动情况及特点 2011年以来,内蒙古自治区资本项下跨境资金流出入额均较快增长,资本项下净流入规模继续扩大。资本项下流入13.4亿美元,同比增长64.24%;资本项下流出4.8亿美元,同比增长57.70%;资本项下外汇收支净流入8.6亿美元,同比增长68.14%。伴随着全球两大主要经济体美欧先后爆发债务危机,主权信用危机愈演愈烈,国际金融市场动荡加剧,全区跨境资本流动运行平稳但也出现一些新动向。

外汇局:防跨境资金流动 推资本项目可兑换

国家外汇管理局在近日召开的2013年年中分局长电视电话会议上表示，下一阶段外汇管理工作将进一步防范跨境资金流动风险，稳步推进资本项目可兑换。

跨境资金流动监管效果的国际比较与启示

本文通过对巴西、智利等国跨境资金流动监管的背景、措施及效果分析,总结了这些国家的监管经验。在此基础上针对我国当前跨境资金流动的主要特点和面临的问题进行了分析,并结合其他国家的经验提出了加强跨境资金流动监管的相关政策建议。

我国现阶段外汇资金流出渠道分析

一国的外汇资金主要通过合法和非法渠道流出。本文根据我国现有外汇资金流出的相关法规,理清了我国外汇资金流出的主要合法渠道,发现贸易付汇占合法渠道流出的绝大部分,然而金融项目下资本流出呈上升趋势亦值得重视。同时,对现实中存在的非法资本流出渠道进行了分析。在此基础上,提出了相关对策建议,着重强调了制定大规模外资撤离对策的重要性。

日本跨境资金流动监管对我国的启示

本文系统介绍了日本外汇及跨境资金流动监管发展历程、日本外汇及跨境资金流动监管体系基本框架、对银行外汇和跨境业务金融监管的主要做法、在外汇及跨境交易放开管制过程中的经验与教训,为更好地推进我国外汇管理改革提供思路。

我国近期未现大规模资金外逃

外储下降仅是账面价值下降,而非央行抛售外汇客观认识并认真对待当前跨境资本流出情况当前,一个简单表象是2014年下半年,中国外汇储备开始呈下行趋势,从3.99万亿美元降至2015年一季度的3.73万亿美元。而同期三个季度的贸易顺差累计达到4022亿美元,累计FDI（911亿美元）减去对外直接投资（853亿美元）依然呈现顺差状态。银行业结售汇也连续三个季度出现逆差,累计略超2000亿美元。同时,人民币对美元汇率也呈现总体走弱的态势。