股份回购的动机及经济后果研究——以黑芝麻为例

2018年公司法修订,做出完善股份回购制度、丰富股份回购情形、简化股份回购决策程序及建立库存股制度安排以来,A股上市公司的股份回购行为逐渐活跃起来。但是,不同公司在回购动机、回购能力、业绩表现和市场表现等方面有所差异。动机决定行为,进而产生不同的经济效果。本文基于“动机―行为―效果”的分析框架,以黑芝麻股份回购事件为例,从回购能力分析股份回购的真实动机,从真实动机剖析股份回购的经济后果,以期为促使股份回购发挥其正向效用提供政策建议,给保护外部投资者及中小股东的权益带来一定启发。

企业合并的会计处理与经济后果研究

在全球化浪潮中,面对激烈的商业竞争,企业通过合并来增强自身的市场地位和竞争力,这已经成为一种常见的战略选择。本文首先梳理企业合并中会计处理方法的基本概念,随后深入分析这些方法对企业财务、运营成果以及关键财务指标所造成的影响,并探讨不同会计处理方法导致的经济效果差异背后的原因。研究结果表明,会计处理方法的选择对企业经济结果有着不容忽视的影响。文章为企业如何在合并过程中选择适当的会计处理方法、实现资源的最佳配置、提升决策效率,以及推动企业的持续发展,提供了具有价值的建议和指导。

企业数字化转型的文献综述:影响因素与经济后果

数字化转型正在冲击和颠覆传统市场,成为学术界研究的热门主题。文章系统性地梳理已有文献的研究结果,从宏观层面、中观层面、微观层面和技术层面来分析相关的影响因素和型为企业带来的经济后果;并从盈利能力、信息披露、公司治理和资本市场四个方面分析企业数字化转型的一系列经济后果,以期从理论弥补现当前企业数字化转型研究的缺失,为企业实施数字化转型实践提供指引与参考依据。

实体企业金融化度量、影响因素及经济后果研究

实体企业金融化已引起学界和业界广泛关注,但对一些关键问题尚存争议,也缺乏对已有研究成果的系统梳理和总结,很大程度上限制了进一步研究。在已有文献基础上,文章对实体企业金融化的内涵、动机以及度量方法进行了阐述,从内部微观环境与外部宏观环境两个层面进一步探讨了实体企业金融化的影响因素,并从投资效应、价值效应与风险效应三个方面对其经济后果进行了总结,指出了未来有价值的研究方向。

ESG信息披露的经济后果研究——以华能国际为例

在“双碳”目标和可持续发展战略引领下,以环境、社会责任、公司治理为核心的ESG理念日益成为全球共识。以华能国际为研究对象,从市场绩效、资本成本、融资约束、财务绩效等方面探究ESG信息披露的经济后果。研究表明,ESG信息披露有助于提升市场绩效,降低债务资本成本和融资约束。虽然ESG信息披露对降低权益资本成本、提升财务绩效预期效果有限,但是长期来看,随着华能国际积极参与ESG实践,加快能源绿色低碳转型,ESG信息披露带来的积极效应会更加显著。研究结论丰富和拓展了ESG信息披露经济后果的相关研究成果,对促进企业高质量发展具有重要实践价值。

企业分拆上市的动因及经济后果探析——以金山软件为例

近些年来,由于受到新经济高速增长的影响,各企业之间呈现显著的相互依存、相互促进的关系,企业也都在寻找新的发展机会,而分拆上市作为谋发展的一个不错选择,可以在一定程度上规避因不合理扩张和并购导致的资源分配不均、成本过高以及发展战略错误等问题。本文分析了国内外学者对分拆上市的相关研究,结合理论,以金山软件为例,在我国推出科创板的基础上研究了企业分拆上市的动因以及对公司市场反应的影响。

环境规制的实施工具、衡量方式和经济后果:文献述评与研究展望

环境规制是指政府等主体以环境保护与经济发展双赢为目标,对污染环境的一系列经济活动实施的各项规制措施,其主要目的是将环境污染带来的外部性社会成本内化为污染者需要承担的内部成本,以推动可持续发展。随着环境规制政策体系的不断发展和完善,环境规制对企业的影响得到更为广泛的关注。本文首先利用Citespace软件对环境规制相关文献进行整理与归纳,系统梳理环境规制相关研究热点及演进。然后,根据已有文献,在整理环境规制的主要类型及其实施工具的基础上,进一步分析环境规制的衡量方式、影响机制及经济后果。最后,从环境规制的类型、衡量方式、经济后果等多个视角提出未来研究展望,以期为后续研究提供一定的参考。

员工持股计划的实施动机、作用机制与经济后果:文献述评与研究展望

员工持股计划是上市公司通过赋予员工一定的股权,从而使员工享有收益分享权和经营决策权的制度安排。随着2014年《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》出台,员工持股计划愈发成为学术界和实务界关注的热点话题。目前,员工持股计划领域已形成一定的理论成果,但尚缺乏系统的研究框架以全面了解其研究现状。为此,文章首先利用CiteSpace软件全面地梳理国内外员工持股计划相关研究的话题热点及演进;其次从理论层面剖析员工持股计划的实施动机、经济后果及其作用机制,在此基础上,以我国员工持股计划的制度背景为依据,从员工持股计划设计特征的不同维度分析其产生的具体效果;最后从员工持股计划的实施动机、具体行为及真实效果、设计特征选择及其经济后果等诸多视角提出未来可供研究拓展的方向。文章通过构建“实施动机→作用机制→经济后果←设计特征”的整合性分析框架,不仅有助于系统地梳理员工持股计划的知识脉络,推动该领域研究的深入发展,还可为我国上市公司指导员工持股计划管理实践提供参考和借鉴。

逆向混改的动因、路径及经济后果探究——以康恩贝引入浙江省中医药集团为例

混合所有制改革作为改善公司治理结构和业绩的重要方式,近几年来倍受理论界和实务界关注。当前学者对正向混改的研究较多,而对于民营企业引入国有资本这类的“逆向混改”研究相对较少。文章以康恩贝引入浙江省中医药集团为研究案例,系统地讨论民营企业进行“逆向混改”的动因、路径及其经济后果。研究认为,民营企业相对于国有企业处于资源弱势,通过逆向混改可以获得国有股东资源的互补和协同,有利于企业的可持续发展。同时,国有企业的业绩及其社会贡献也会得到相应增强。

医药制造企业股权质押融资经济后果研究

股权质押作为一种高效、快捷的融资方式,能够将投入企业的资本再次转化为现金,对于缓解企业的融资约束具有积极作用,但股权质押融资容易导致大股东的控制权和现金流权分离,加剧其利益侵占动机。文章对医药制造企业股权质押融资的经济后果展开分析发现:股权质押融资能够在短期内带来一定的超额收益;股权质押融资会导致企业的财务绩效降低、财务风险增加、经济增加值降低,但由于股权质押融资的目的不同,影响程度存在差异:以规模扩张为目的的企业在停止股权质押融资后财务状况得到显著改善,以利益侵占为目的的企业财务状况持续恶化。

企业财务资源配置金融化的经济后果分析——以雨润食品为例

近年来,部分食品企业走“脱实向虚”道路,将更多精力投入房地产、保险、旅游等与自身主业无关的行业,忽视了最重要的食品加工业务,从而造成资金链断裂。以雨润食品为例,就其财务资源配置金融化所带来的经济后果进行实证分析。研究发现,雨润食品的主营业务收入、净利润都与其财务资源配置金融化呈正相关关系,而上市融资后,其收益却出现了下降;流动比率与速动比率都与其财务资源配置金融化正相关,但速动比率偏低,会增加其偿债风险;研发投入不断减少,在一定程度上导致公司失去了核心竞争力。

混合所有制改革背景下企业整体上市动因及经济后果研究——以山西汾酒为例

国有企业在我国国民经济中的占比多、影响大,随着社会的发展,国有企业逐渐暴露出效率低、资本流失等问题,因此,深化改革成为促进企业健康可持续发展的重要方式。2013年,十八届三中全会明确指出要“积极发展混合所有制经济”;2016年,中央经济工作会议提出要将混合所有制改革作为国有企业改革的突破口;2017年,党的十九大报告提出要全面推进国有企业混合所有制改革;2022年,党的二十大提出深化国资国企改革。在国家宏观政策的推进下,我国混合所有制改革不断深化,企业整体上市成为众多国企集团践行改革的主要方式之一。2019年,汾酒集团完成整体上市改革,本文以该集团为例,首先论述相关概念和理论基础,然后重点研究企业整体上市的动因、路径和经济影响,最后提出优化股权结构、改善治理机制和择优引入战略投资者的三点启示。旨在通过对以上内容的详细论述,将国企改革的理论与汾酒混改的实践相结合,将汾酒经验推广出去为国企改革相关研究者带来参考,深化国资国企混改目标。

公司控股股东股权质押动因及经济后果研究——以A公司为例

随着我国经济的不断发展,股权质押融资得到广泛认可,但也存在一定的风险。高比例和高频次的股权质押可能导致股价下跌,增加公司经营风险,同时控股股东股权频繁质押也可能侵占公司和中小股东的利益。因此,有必要对股权质押行为的动因和经济后果进行研究。基于此,以A公司的股权质押为例,深入分析股权质押的动因,并分析股权质押前后经济后果的变动情况。结果表明,A公司通过股权质押缓解了资金短缺压力,但未带来理想的经济效益。对此,总结并提出相关建议。

上市公司连续并购后的商誉减值及经济后果研究——以TZ公司为例

近年来,互联网市场竞争越来越激烈,许多上市公司选择收购游戏企业以扩大自身规模,巩固市场地位。但是,很多企业为了顺利拿下标的公司而选择高溢价并购,导致企业积累了大量商誉,为商誉减值埋下了隐患。因此,为了解商誉减值的原因及经济后果,本文对TZ公司进行了研究。TZ公司自并购活动开始后发生了多次商誉减值,并对其盈利能力、偿债能力及成长能力均产生了负面影响。通过分析发现,商誉减值的原因主要有对标的公司估值过高、业绩承诺制定不合理、高层存在盈余管理行为等,企业可通过合理估计标的企业的价值、制定合理的业绩承诺、优化商誉的后续计量方法等方式来避免商誉减值,仅供参考。

大股东股权质押下股份回购动因及经济后果研究——以万丰奥威为例

文章以万丰奥威作为研究对象,选取2017—2021年财务数据,通过事件研究法和因子分析法,分析大股东股权质押下股份回购的动因和经济后果,得出相关结论,并提出研究建议。

企业分拆上市动因及经济后果分析——以威高骨科为例

本文运用案例研究法和事件研究法,分析威高股份分拆上市的动因及其经济后果,研究发现:威高骨科分拆上市的动因包括外部环境的变化、实现价值重估、满足融资需求、实现业务聚焦、强化管理层激励和提高企业知名度;经济后果方面,威高骨科分拆上市后提升了企业价值,拓宽了融资渠道,提高了管理效率,提升了企业知名度,巩固了发展基础,增强了核心竞争力。威高骨科分拆上市成功案例具有参考意义。

博彩文化的内涵、度量与经济后果文献综述

以博彩文化为研究主体,在界定博彩文化内涵的基础上,系统地对博彩文化的度量方法和经济后果进行了文献综述和研究展望。首先,对博彩文化的内涵和在博彩文化对企业决策的影响研究中使用的度量方法进行了综述;其次,从公司财务决策、公司治理、会计行为和创新行为、战略行为和资源配置等其他行为方面梳理了博彩文化在微观企业决策层面产生的经济后果;最后,对博彩文化的相关研究现状进行了总结,并在此基础上从拓展博彩文化的度量方法、深挖博彩文化对企业决策产生经济后果的作用路径、探索博彩文化可能对公司债务融资、公司成长性或公司价值以及大股东隧道挖掘等管理者机会主义行为的影响等方面提出研究展望,为后续进一步开展博彩文化经济后果研究提供参考。

会计估计变更的动因及经济后果分析

会计估计变更作为企业财务管理中的常见现象,其动因复杂多样,经济后果亦深远广泛。本文旨在深入探讨会计估计变更的主要动因,并分析这些变更对企业财务的状况、经营成果及市场反应等经济后果的影响。通过文献综述、理论分析与案例研究,本文为理解会计估计变更提供了全面的视角,并对企业如何合理应对此类变更提出了建议。

股权激励会计处理及其经济后果分析

股权激励是上市公司为了激发员工的积极性和创造性,提高公司的绩效和价值,而采取的一种长期激励机制。本文以XX出版传媒股份有限公司为例,探讨了上市公司实施股权激励的会计处理及其经济后果。本文采用了事件研究法和面板数据回归分析法,以XX出版传媒股份有限公司2019年至2021年的财务报表数据和股票交易数据为样本,分别从会计处理、业绩影响、市场反应和员工行为四个方面,评价了其实施限制性股票激励计划的效果。研究结果表明,XX出版传媒股份有限公司的股权激励计划符合相关法规要求,合理确认了股权激励费用,并在等待期内进行了摊销。股权激励的实施提高了公司的业绩、市场价值和股东收益。此外,股权激励还有效激励和约束了员工行为,增强了员工的忠诚度和凝聚力。本文研究结论认为股权激励是一种有效的长期激励机制,能够促进上市公司战略目标的实现。本文对于深入理解股权激励的会计处理及其经济后果,以及完善和优化股权激励的设计和实施,具有一定的理论和实践意义。

能源行业ESG信息披露经济后果探究

本文聚焦于全球范围内日益受重视的ESG(环境、社会和公司治理)信息披露,并以新疆广汇能源有限公司为案例进行深入研究。通过构建一个宏观背景框架,详细分析公司在环境责任、社会责任和内部治理方面的表现及信息披露现状,并探讨市场参与者特别是投资者对这些信息的反应及其对企业经济绩效的影响。认为ESG信息披露对新疆广汇能源有限公司具有正面的经济效应,能够增强企业的市场竞争力,提高投资者信心,促进资本的有效配置,同时有助于企业在履行社会责任的同时实现可持续发展目标。基于这些发现,提出一系列改进建议,以帮助新疆广汇能源有限公司优化ESG信息披露流程和内容。