世界经济失衡的本质原因及中国的政策选择

全球经济失衡是近年来世界经济的重要特征之一。其突出表现是经常账户收支,特别是商品贸易收支的严重失衡。失衡的主要背景是国际问产业转移导致的贸易流向变化,以及主要国家的相关经济政策。由于失衡各方近期内均难以做出根本性政策调整,未来国际贸易失衡可能将呈常态化特征。如何在这一背景下,把握好同际经济变化的脉络,从自身平衡出发,

欧盟的宏观经济失衡与对策

欧盟的经济失衡是导致2008年欧洲金融危机的主要因素,欧盟于2011年启动宏观经济失衡程序以避免经济失衡的深化和欧盟的分裂。欧盟经济失衡突出表现为贸易失衡和财政失衡,这也是导致欧洲金融危机的根本原因。宏观经济失衡程序执行六年来多数欧盟成员国仍然存在经济失衡的风险,各国的政策效果差异较大。总体来看,欧盟宏观经济失衡程序的执行效果有限,欧盟宏观经济失衡仍未得到根本解决,多速欧洲将可能成为欧盟的战略选择。

世界经济失衡、广场协议与人民币升值分析

世界经济不平衡是当今世界经济的难题,这种不平衡必然制约着世界经济的发展。文章分别从全球、美国国内、亚洲以及其他各经济体分析世界经济失衡的原因,并对中国经济的增长和上世纪的日本“广场协议”进行了分析,认为,人民币大幅度升值必然影响中国经济的发展,也必将对世界经济的发展产生不利影响。

美国治理内外部经济失衡的经验教训及对中国的启示

对于开放经济,在内外经济失衡的情况下出现政策冲突是难以避免的,关键是根据世界经济环境和国内宏观经济运行状况,在不同情况下选择合适的政策目标及政策措施实现本国经济平稳发展,实现本国经济利益的最大化。中国目前出现内外经济均衡的政策困境,通过总结美国治理内外经济失衡的经验,对中国应对严重内外经济失衡,实现经济稳定发展有重要意义。

论全球经济失衡

全球经济失衡是当前世界经济的一大特点。在研究国内外有关全球经济失衡的观点的基础上,本文认为全球经济失衡实际上是国际经济新格局正在形成的表现。研究一国经济的对外失衡不应该仅仅研究贸易项目或经常项目的失衡,而更应当研究整个国际收支的失衡。全球经济失衡的根源是美国的失衡。一个国家的对外失衡是国内经济失衡的表现,中国贸易顺差与人民币汇率升值与否没有必然的联系,从根本上说来自于中国经济的转型。在解决全球经济失衡中,主要国家的货币政策的协调主要表现为汇率政策的协调。这一协调是解决经济全球失衡必要的、但不是唯一的手段。解决中国经济对外失衡的关键是治理中国经济的内部失衡。

劳动力市场扭曲与中国宏观经济失衡

本文建立一个简单的理论模型分析了劳动力市场负向扭曲对我国宏观经济的影响，并利用1998。2005年我国30个省市自治区的面板数据对文章的结论进行了实证检验。研究结果表明：劳动力市扬负向扭曲是造成我国宏观经济失衡的主要原因。在封闭经济条件下，劳动力市场负向扭曲会导致我国的内需不足，投资快速增长，企业的生产能力过剩，经济出现内部失衡；而在开放经济条件下，经济的内部失衡会导致我国符合自身比较优势的劳动密集型产品出口的快速增长，同时由于技术贸易壁垒，进口不能相应增长，经济出现外部失衡。因此，采取有效措施缓解我国劳动力市场的负向扭曲问题是解决当前我国宏观经济失衡的关键。

经济增长、金融深化与全球经济失衡

文章建立了一个囊括经济增长、金融市场和资本流动等诸多因素的全球均衡模型,并采用ECM模型实证检验了这些因素对全球经济失衡的影响。研究发现,由于亚洲新兴国家和美国之间存在经济增长率的差异和非对称的金融市场,导致全球经济失衡。解决全球性经济失衡的根本出路在于改变现有的资产组合的供求关系,降低亚洲新兴国家对美元储备资产的需求,而美元贬值则并不能纠正全球经济失衡。

现阶段全球经济失衡与中国的作用

现阶段全球经济失衡并非临时性失衡,而是全球经济结构调整与国际分工格局长期演变的必然结果;同时,由于其得到美国与东亚之间贸易—资金双重循环的支撑,具有长期性与持续性。在这一双重循环中,中国作为部分生产过程的最终聚合地和资金循环的重要中介,发挥着关键作用。在短期内,由于美国“市场提供者”的地位难以改变,发达国家私人资本对顺差国的产业转移以及“美元体制”的存在,全球经济失衡可以维持,不致造成严重的破坏性后果。正因为如此,相关政策调整不能仅限于中美之间,需要在全球贸易与金融领域中展开多边磋商与协调。

美国经济霸权与全球经济失衡

当前世界经济发展的一个重要特征,就是全球经常账户失衡,美国的逆差持续扩大,且顺差国主要集中在东亚地区。这种现象的出现,是东亚经济依附于美国经济霸权的必然结果。由于对美国商品市场和金融市场存在着双重依赖,东亚地区成为当今美国经济霸权最重要的支撑者。正是由于双方在世界经济发展中的这种不对称地位,调整失衡的压力将主要由东亚来承担。

世界经济虚拟化中的全球经济失衡与金融危机

经济虚拟化以货币虚拟化为起点,集中表现为全球虚拟资产的迅速泛化。因为货币虚拟化的加深,在全球范围内产生了国际货币与非国际货币的区分,这为国际货币发行国换回大量商品和资源提供了条件,使得全球经济失衡成为可能并不断加剧。世界经济虚拟化导致了全球经济的失衡,使得西方发达国家的虚拟经济由全球的实体经济发展所支撑,它们享受着世界范围内高增长地区的经济利益,扩大了国际间的贫富差距,引发了全球金融市场的动荡和世界货币体系的危机。在这种背景下,中国只有通过人民币国际化、发展和完善虚拟经济国际化交易平台、通过资本项目的逆差来对冲经常项目的顺差等手段,才能解决当前宏观经济的多重困境。

全球经济失衡的形成机制及其前景

世界经济失衡的实质是美国与亚洲主要经济体及部分产油国之间的结构性货物贸易失衡,其中美中结构性货物贸易失衡最为引人注目。美国对包括中国在内的国家或地区的产业转移,进而引致亚洲经济体对美出口返销是当前这种世界经济失衡的主要原因。因此,世界经济失衡是否可持续取决于当前美国等对包括中国在内的亚洲经济体的产业转移及外国对美资本流入是否可持续。

全球经济失衡与国际货币体系改革

本文在考察全球经济失衡内在逻辑和具体表现的基础上,探讨了现行国际货币体系对全球经济失衡的影响机制。分析表明:全球经济失衡主要体现为全球经济的"结构性失衡";现行国际货币体系中国际储备货币发行约束机制的缺失、国际收支汇率调节机制的失灵以及浮动汇率制度下的国际资本流动,不仅导致和固化了全球经济失衡,而且使失衡态势进一步加剧。笔者认为,推动构建多元化的国际货币体系,是矫正全球经济失衡,有效避免危机发生的重要途径。

G20治理对全球经济失衡演变的影响研究

2005年以来G20加强了对全球经济失衡的治理:不仅明确提出主要成员方治理自身失衡的建议,而且及时将全球经济再平衡作为G20首脑峰会议题,初步达成全球经济失衡的评估指标体系。从其治理对贸易、金融、资源、财政和增长等领域失衡的影响看,虽然使2006-2008年和2010-2011年的失衡改善,但在G20机制化建设不足、全球失衡治理与世界经济复苏存在矛盾、G20未重视全球结构性失衡调整、G20对失衡治理标准未达成一致及未改变以美国为中心的国际金融体系影响下,G20治理并未根本改变当前全球经济失衡扩大的趋势。

双重结构扭曲下的经济失衡:理论与经验证据

以高投资和低消费为特征的结构失衡成为困扰中国经济的一大顽疾,其造成的资源错配和经济增长质量问题被广泛诟病。通过横、纵向数据比较分析,本文发现中国投资率和消费率均不在两者的合意区间,投资消费结构失衡状况明显。基于双重的结构视角,我们采用中国1998—2011年的省际面板数据对其失衡原因进行计量检验和分析,发现中国投资消费结构失衡的基本逻辑在于需求与供给层面双重经济结构扭曲:需求层面收入分配结构扭曲(收入分配畸形所产生的总量效应)和供给层面技术结构扭曲(低水平技术供给所产生的结构效应)的共同作用是导致失衡的重要原因。未来对于中国经济失衡的纠偏,其关键是在保增长的前提下进行结构调整和战略转型,特别是对双重结构扭曲的治理和矫正。

从“一带一路”战略看全球经济失衡的治理路径创新

全球经济失衡的现状及成因错综复杂,根本原因在于长期形成的全球生产体系与国际产业分工格局,各国在产品价值链与产业分工体系中的地位不平等,造成了国际贸易、金融、资产等多个市场的结构性失衡。2014年以来,中国积极推进"一带一路"战略部署与建设,恰为全球经济失衡的治理路径提供了新的思路。"一带一路"战略在区域经济均衡发展、产业分工格局改善、金融资本融通和国际贸易畅通等方面起到了重要的推动作用,是解决全球经济失衡问题的有效路径。

主权财富基金与世界经济失衡的互动关系探析

主权财富基金与世界经济失衡之间存在复杂的互动关系,世界经济失衡的加剧为主权财富基金提供了巨额的剩余外汇储备,因此主权财富基金的兴起是世界经济失衡的产物。稳定型主权财富基金将新兴经济体大量的剩余外汇储备主要以购买国债的形式流回了美国,对增强世界经济失衡的持续性发挥了重要作用;"高收益、高风险"的战略型主权财富基金将使得那些原本流入美国国债市场的外汇储备转向日本、欧洲、新兴国家等风险资产市场,从多种途径对世界经济失衡的调整做出贡献。

论本轮全球经济失衡的可持续性——基于耦合机制视角的分析

通过考察本轮全球经济失衡的特点,发现本轮全球经济失衡与经济增长相伴相生,且这种关系通过了实证检验。基于此,提出了一个解释本轮全球经济失衡的理论框架,认为本轮全球经济失衡产生于全球经济增长动力的耦合机制,而非对称的国际货币体系不仅加深了全球经济失衡,同时也为缓解全球经济失衡提供了手段。由于"收敛悖论"和"特里芬难题"的存在,全球经济失衡存在不可持续风险。目前的当务之急是寻求新的全球经济增长动力,为此,各经济体不仅要加速内部的结构改革,同时还要共同推进全球治理结构的变革。

全球经济失衡的调整趋势——基于美国中心的视角

本文对以美国为中心的全球经济失衡模式进行了趋势性分析。尽管外部失衡呈现出周期性的调整,但这些调整过程也是围绕着美国的经济和利益中心而展开的。对于美国而言,它并不需要刻意对其逆差大小进行调整,而主要通过金融渠道的资本流动收益为其贸易逆差提供融资;其外部失衡的调整是贸易失衡对象的转换,而不是贸易余额的逆转。对于顺差方,外部失衡的调整意味着贸易条件的恶化和经济结构的调整,出口贸易地位将逐步被弱化和替代。以美国为中心的全球经济失衡模式将继续存在,除非美元崩溃和美国经济霸主地位丧失。

全球经济失衡原因及其调整方式——基于美国贸易逆差与长期利率的因果研究

全球经济失衡是当今世界经济增长的隐患,也是各界热议的话题。具体表现为美国持续增长的经常项目赤字和贸易逆差,以及相对应的以中国为代表的东亚国家的过度储蓄和巨大的贸易盈余与外汇储备。通过研究美国贸易逆差与长期利率的相互影响机制,得出结论:在失衡格局的调整中,美国提升利率、缩减财政赤字这一方式最为有效。然而最终的调整过程需要世界各国的共同参与,中国也应该适当调整经济,趋利避害。