行政主导型城镇化与地方融资平台债务:以撤县设区为观察视角

撤县设区是地方政府行政主导型城镇化的重要方式,在促进城镇化的同时可能也会带来未预料的风险。本文通过撤县设区的准自然实验,基于2006—2018年的地级市融资平台有息债务数据,分析了撤县设区这一行政主导型城镇化对地级市融资平台债务的影响。研究发现:撤县设区改革使得地级市债务融资能力提升,融资需求增加,对地级市融资平台债务规模有显著正向刺激作用;具体的作用机制包括土地金融效应和经济增长目标调整效应。异质性分析发现,撤县设区改革对非标债务的影响大于标准的城投债。本文的研究重新审视了行政主导型城镇化模式的效应,也为我国地级市融资平台债务增长提供了一个新的解释。