家族企业的经理层收购研究

本文通过分析传统的所有权与经营权分离制度安排的缺陷，结合国外的成功经验，提出家族企业的“经理层收购”问题，并通过与传统的职业经理模式的对比得出结论，中国的家族企业应该实施MB0制度，才能够比较好的解决家族企业家族式管理和传统职业化管理的弊病。

试析企业管理层收购中的信托融资

信托融资是我国企业管理层收购公司股权的一种重要资金来源方式。本文首先探讨了当前我国MBO融资中的法律障碍,然后重点分析了MBO信托融资的程序、方式与特点,并指出了制约信托融资发展的因素,最后提出了规制信托融资的措施,包括要尽快完善相互协调统一的信托制度,加快MBO信托产品的创新等。

人力资源语境中的管理层收购研究

管理层收购又称经理层融资收购，起源于英国。1980年，英国经济学家迈克·莱特在研究公司的分立和剥离现象时发现了一种奇特的现象：在被分立或剥离的企业中，有相当一部分被出售给了原先管理该企业的管理层。在当时的研究中人们还没有给这一现象命名，人们笼统地把它叫作“Buy—outs”。后来，对此类收购进行融资的主要机构工商金融公司把这种现象起名为经理人融资收购（Management Buyouts，简称MBO）。

MBO:我国中小企业体制改革一种可借鉴的模式

经理层收购本企业（ ＭＢＯ）是一种企业经理层通过融资向原企业所有者购买企业的一种新的收购方式，即使企业经理层通过购买股东股票，成为企业实际控制人，从而使所有者与经营者统一起来，减少了以前由于二者的目标、利益的不一致而造成的弊端，降低了企业代理成本。而我国的一些企业由于产权模糊导致资产流失，缺乏发展原动力等问题越来越突出，严重地阻碍了企业的发展。作为现代企业制度变迁的一种新模式的 ＭＢＯ，可供正在深化企业体制改革中的我国中小企业借鉴与启示。

人力资本参与企业产权分配的实证分析

现代企业是人力资本和非人力资本共同订立的特殊市场和约 ,这一理论得到越来越多的经济学家和企业家的认同。从实证角度分析股票期权、员工持股计划、经理层收购、虚拟股票等模式在不同企业产权改革中的运用 。

我国实施MBO对内部人控制的影响

经理层融资收购是公司控制权市场作用的一种表现形式,它不但可以作为公司外部治理机制发挥作用,而且能够影响公司内部治理机制的运作效率。但是,经理层融资收购在解决公司治理结构方面也不是万能的。本文分析了我国实施MBO后新的“内部人控制”问题,提出了相应的政策建议。

近二十年英国MBOs的发展及其启示

自上世纪八十年代以来,以保守党上台伊始所实行的“私有化政策”为契机,英国的MBOs取得了巨大的发展,目前已经形成了世界上规模最大、最成熟的MBOs交易市场。本文介绍了最近二十年以来英国MBOs的发展状况及其特点,探讨了其蓬勃发展的原因,并简要论述了英国MBOs的发展对我国的启示,以期对我国MBOs的发展有所裨益。

国企改制过程中的MBO难题及其规范设计

在国企改制中,经理层收购曾是一种主要形式,但问题不少。财政部叫停之后,各种变相MBO改制方式层出不穷。本文认为,对MBO改制方式,由于企业经理层和地方都有需要,必须在规范中寻求发展。本文进而提出MBO收购中存在资产评估和法律操作两大难点,对如何处理提出了建议。

资本运营中金融创新行为分析

资本运营在当前社会经济生活中占据重要地位。金融创新与资本运营关系密切,资本运营带动了金融创新,金融创新促进了资本运营的发展。随着资本运营发展起来的常见和主要金融创新有企业并购贷款、夹层债券以及经理层融资收购及股权租赁等。资本运营中的金融创新行为通常取决于资本运营的目的、类型、外界环境因素以及金融机构本身创新能力的大小。

借鉴西方的经验发展我国的MB0

MBO(Management Buy Outs)即经理层收购,是国际上通用的一种做法.它是指公司的经理利用向银行借贷所融资本或其他产权交换的手段,利用少量自有资金收购他所任职的公司以至达到控股水平,进而实现公司的资产重组.MBO主要通过借贷融资来完成,管理层只需支付收购价格的很小比例,其余资金通过债务融资来完成,其中大部分是以公司资产为抵押获得的银行借款.

MBO理论与实践中的法规、政策环境

MBO是西方市场经济国家众多并购工具之一,其理论解释是所谓委托——代理问题。MBO的适用范围有其 特定性,主要适用于资产分拆、重组等领域。我国至今还没有专门针对MBO的特定法律,现有的相关法律、政策 对MBO主体法律地位的确定、MBO融资政策和MBO的定价等问题存在较多的障碍和不协调。

对西方国家MBO的评价

MBO,即 Managemen-Buy-Outs,译成中文是"管理层收购"、"管理层融资收购"或"经理层融资收购",其属于杠杆收购(LBO)的一种,是1980年由英国经济学家麦克·莱特提出并进行定义的一种收购方式.它是指目标公司的管理层或经济层通过借贷融资购买本公司的股份,从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构,进而达到重组本公司的目的并获得预期收益的一种收购行为.

国有企业管理者持股（MBO）机制的理性分析

一、管理层持股（MBO）的效用机理分析 MBO，即Management Buy-outs，译成中文是“管理者收购”或“管理层收购”、“经理层融资收购”。在资本市场相对成熟的西方发达国家，MBO是LBO即“杠杆收购”（Leveraged Buy-outs）的一种。