永久经理期权的最优实施策略

利用偏微分方程数值方法研究金融市场上永久经理期权(ESOs)的最优实施策略问题.讨论了两种实施情况,即通常的整体实施情况以及非限制实施情况.在非限制实施情况下,持有者在任意可实施时刻可以实施其持有的任意份ESOs.两种实施情况下的最优实施策略分别对应着一个抛物型变分不等式定解问题的自由边界(最佳实施边界).通过数值分析的方法分别研究了自由边界的性质,比较了两种情况下自由边界的异同及其所对应的金融意义.

经理期权的不合适性与非期权长期激励方式探讨

文章分析了经理期权的不合适性 ,探讨了非期权长期激励方式 ,提出用企业盈利能力和企业成长性指标衡量不同时点的企业价值 。

经理期权的会计处理

经理期权即管理者股票期权,是管理者接受所有者委托经营管理企业时,以合同形式议定:当管理者的经营业绩达到或超过合同标准时,按一定份额取得股份期权。

关于经理期权是否应该重新定价问题的思考

在公司治理的研究中，经理人的激励机制一直都有进一步完善的空间。本文从经理期权这一经理人激励方法的角度出发，分别探讨了重新定价与不重新定价各自的理由及所带来的影响，并由此对经理期权的重新定价问题提出了建议。

美日经理期权计划比较研究及启示

在股份公司运作中，由于所有权和经营权相分离，股东通过董事会将管理权授予经理层，经理对由于自己努力而产生收入并不能完全拥有．因而就有可能偏离公司所有者的“利益最大化”目标·产生“道德风险”问题。因此．如何设计有效的薪酬制度。

经理股票期权相关理论基础分析

经理股票期权作为一种常见的金融衍生产品,因为其自身拥有选择权的特性,使得它对于调节企业与其管理人员之间的关系起到了十分重要的作用。本文从经理股票期权的涵义和特征入手,介绍了经理股票期权的产生和发展,并通过分析股票期权价值的结构说明其决定了期权定价的准确性,由此进一步说明如何通过影响经理股票期权因素来确定期权定价。

经理股票期权定价模型及实证研究

经理股票期权是为解决现代企业委托代理问题而向经理人员提供的一项激励制度。传统经理股票期权存在外部"噪音"对股价影响带来经理收益与实际贡献不相符和经理作为内部人有操作股价变动牟利的问题。文章为了解决以上两个方面问题,构建了平均价格期权、重新定价期权、双障碍期权和业绩比较期权等4种经理股票期权,并与传统经理股票期权进行对比分析,探讨了不同期权方案的特点及其适应范围。

经理期权整体实施与非限制实施的等价

经理期权的最优实施策略是计算公司经理期权的发行成本的关键.文章研究了在一定条件下经理期权两种实施策略的等价关系,即整体实施模型与非限制实施模型之间的等价.在先取效用函数再折现的情形下,证明了两种模型的等价性.首先,利用验证定理证明了整体实施下的变分不等式的解就是值函数.接着,证明非限制实施下的变分不等式的解等于整体实施的解.从而证明两种实施模型的等价关系.文章中的效用函数为指数函数,对于其他类型的效用函数,文章的结论和方法仍然有效.特别地,当效用函数为U(y)=y(即不带效用函数)时,两种模型是等价的.

经理股票期权激励若干问题的探析

经理股票期权是为解决现代企业的代理问题而为高级管理人员创设的一种激励制度。本文探讨了股票期权计划中的重点与难点问题。通过模型的建立和讨论认为，股票期权激励在一定程度上使经营者和所有者的利益保持一致，有助于解决企业长期发展和创新问题，股票期权激励效率取决于资本市场和经理市场的效率，并受宏观经济、行业前景等因素的制约。

经理期权计划在美国公司的兴起和影响

薪酬激励是公司治理机制的核心内容。 90年代以来 ,随着知识经济浪潮的兴起 ,产品市场和资本市场的日益全球化 ,以及企业竞争的不断加剧 ,经理期权计划 (ESO)已取代传统的工资、奖金和福利等薪酬形式 ,在美国公司高级管理人员的薪酬结构中扮演着日益重要的角色。相对于传统的薪酬制度 ,经理期权计划能向经理人员提供长期激励机制、市场评价机制和高度灵活的选择机制 ,将管理层利益和股东利益更紧密地联系在一起 ,使其更注重股东价值和公司的长远发展 ,对美国公司治理和企业经营产生了深远的影响。

经理股票期权应用效率分析模型

经理股票期权(ESO)在西方是一种重要的长期激励工具,目前国内也对其十分重视.尽管ESO在减少股东对经理的监督成本以及经理行为长期化方面发挥着重要作用,但它并非对代理人总是有很好的激励状态,其效率随诸多因素变动.本文借助一个不对称信息契约模型,反映了经理股票期权的应用效率.

经理股票期权在我国失效的可能性分析

股票期权被普遍认为是国有企业转机建制的“救世主”。博弈方都是理性的经济人 ,股票期权既实现了经理个人收入最大化 ,又实现了股东权益的最大化 ,由于多种原因导致股票期权制度在我国实施过程中可能失败。

经理股票期权的经济学根源探析

经理股票期权的盛行有其经济学根源。首先,现代企业是人力资本与非人力资本的一个特别的契约,人力资本的所有者有权分享企业剩余,经理股票期权激励机制突出了人力资本的价值。其次,所有权与经营权分离后,企业不可避免的面对由于信息不对称导致的委托-代理问题,经理股票期权给予经理人分享企业剩余的权利,从而将委托人的利益与代理人的利益联系起来,很好地解决了委托-代理矛盾。通过这两个方面的论述,阐明了经理股票期权激励机制产生的理论基础,为理解经理股票期权的涵义及在中国实际的运用作了必要的铺垫。

经理人股票期权会计确认问题研究

本文着重探讨经理人股票期权的会计确认问题。通过对经理人股票期权的经济实质的分析,作者认为经理人股票期权不是企业的负债,而是企业的一项权益,但又不是现有意义上的权益概念。要把经理人股票期权纳入报表内,首先应增强所有者权益定义的独立性,突出所有者权益的剩余索取权的经济实质。第二,应拓宽所有者权益的内涵,把或有股东持有的或有权益包含在内。

EVA基准的经理股票期权激励计划研究

经理股权激励计划在国内外都受到广泛的关注和研究,并且日益成为公司经理激励的主要手段,但现存的经理股票期权激励存在经理人的报酬和公司业绩严重脱节,股东利益受到伤害的问题。为此,设计了一种以EVA为基准的经理股票期权激励计划,力图克服现行经理股票期权激励计划的缺点,并且用实例证明它能够起到理想的激励效果。

经理股票期权计划实施的利弊分析

文章在分析股票期权本质特征的基础上 ,系统深入研究了股票期权实施存在的正负效应 ,旨在使我国企业在今后的实践中趋利避害 ,更好地发挥经理股票期权制度的积极作用。

经理人股票期权激励模型研究综述

本文对近年来国内外经理人股票期权激励的研究成果进行了较为详细的分类综述。重点对标准期权、亚式期权和指数期权的激励特点和潜在问题进行了分析和评述。