经理股票期权激励计划在我国实施的障碍及对策

在西方国家 ,股票期权已成为对经理层进行激励的一种非常普遍的方式。在我国股权激励计划尚处于尝试阶段。为使其能在我国顺利推行 ,我们应该考虑到股权激励在我国实施的障碍并找出对策。

股票期权激励计划的披露与经理的机会主义行为

《上市公司股权激励管理办法》(试行)和《国有控股上市公司(境内)实施股权激励试行办法》出台后,经理股票期权作为一种激励机制有了法规的指导,但这种理论上激励相容的机制设计现实中可能由于经理人的机会主义行为而无效。文章以我国上市公司2006—2007年的经理股票期权激励计划首次披露事件为样本,分析了经理利用信息优势选择信息披露内容和时间影响股价,进而影响股票期权行权价格确定的机会主义行为,实证研究的结果验证了研究假设,借此提出对我国经理股票期权实施的借鉴意义。

国有(控股)上市公司经理层激励机制的创新——股票期权计划的应用分析

试用委托—代理理论对国有上市公司实行股票期权计划进行分析 ,以完善国有上市公司对经理层的激励约束机制。

经理股票期权激励若干问题的探析

经理股票期权是为解决现代企业的代理问题而为高级管理人员创设的一种激励制度。本文探讨了股票期权计划中的重点与难点问题。通过模型的建立和讨论认为，股票期权激励在一定程度上使经营者和所有者的利益保持一致，有助于解决企业长期发展和创新问题，股票期权激励效率取决于资本市场和经理市场的效率，并受宏观经济、行业前景等因素的制约。

股票期权制度的失灵及经理人激励机制的改进

虽然在理论上股票期权具有很强的激励作用 ,但是至今没有令人信服的实证结果说明股票期权制度对企业绩效的促进效果。相反 ,很多企业对股票期权的热衷度在逐渐下降。事实证明了股票期权制度的失灵。本文在对股票期权制度失灵的原因分析基础上提出经理人激励机制的改进措施 ,并对我国经理人激励机制的完善提出了建议。

上海贝岭虚拟股票期权激励计划的实证研究

许多国外企业尤其是高科技企业近年来采用虚拟股票期权计划(PSOP)来激励员工 ,作为一种激励手段 ,虚拟股票期权计划(PSOP)具有激励员工、提高企业凝聚力等多种功能。

经理层期权激励计划的制度基础与环境分析

激励理论认为，为了使经理层更好地经营和管理企业，有必要设计一个变化的、可使经理产生收益预期的经理报酬体系。所以，世界许多企业纷纷引进股票期权制度，使经营者的利益和所有者的利益结合得更加紧密。近年来，我国一些上市公司也开始实行股票期权制度。但由于我国市场体系尚未完善，存在着一些制度性因素阻碍着股票期权制度的顺利实施。本文从此入手，在分析股票期权具体应用方法的基础上，研究了现阶段我国实行股票期权激励计划的可操作性，并提出了相关的政策建议。

信念调整模式下经理管理防御水平对股票期权激励敏感性的实验研究

运用信念调整模式探究高、低能力经理人管理防御水平对股票期权激励的敏感性。对股票期权激励降低管理防御水平进行机理分析,并采用实验研究观察股票期权激励降低管理防御水平的有效性。结果表明:股票期权激励能够有效降低经理人管理防御水平;高能力经理人管理防御水平对持股比例敏感。建议实施股票期权激励时考虑经理人个人能力与持股比例相匹配,对高能力经理人增加激励力度的同时运用股票期权约束效用。

基于股票期权的商业银行经理人激励约束机制研究

我国股份制商业银行还没有一种严格意义上的股票期权制度,也没有解决如何制定基于股票期权的最优激励约束合同的理论问题。文章对传统薪酬制度的激励机制和股票期权制度的激励机制进行了对比研究,然后利用博弈论的基本原理构造导入股票期权的商业银行经理人激励约束机制。研究表明,基于股票期权的薪酬制度优于传统固定薪酬制度和经营者年薪制;引入股票期权制度后在激励约束机制的相互制衡作用、以及银行股东和经理人在个人效用最大化条件下,可以达成最优合同。

经理股票期权计划存在的问题及成因探析

经理股票期权计划(ESO)的激励功能受到肯定,但问题也不少,如经理人得自ESO的收益与公司业绩脱节;ESO的会计处理使公司业绩失真;ESO本身有扭曲股价、助长市场泡沫、加剧股市波动的倾向。这些问题的根源在于,ESO下经理人报酬对公司股价的过度依赖,从而助长了经理人的造假行为、且滋生"合谋"行为,以及使公司责任人"虚置"。要完善ESO,有待于减轻经理人报酬对公司股价的过度依赖,建立公司内部约束机制,加大造假成本,完善会计制度,加强审计工作的独立性,加强法律监督,建立内部约束机制。

经理股票期权计划实施的利弊分析

文章在分析股票期权本质特征的基础上 ,系统深入研究了股票期权实施存在的正负效应 ,旨在使我国企业在今后的实践中趋利避害 ,更好地发挥经理股票期权制度的积极作用。

上市公司经理股权与股票期权激励制度分析

近20年来,以工资加奖金加股权加股票期权的"三位一体型"激励制度成为西方发达国家公司经理激励的特点。但是,从中国股份公司在实施这一制度的现状来看,效果并没有当初想象的那样理想。原因在于经理股权与股票期权激励制度的引进没有从中国公司治理特点和资本市场的实际出发。因此,引进和实施这一制度,需要根据中国的国情和公司治理的现状来对它进行消化和吸收。

上市公司经理股票期权激励机制研究

本文针对“委托—代理”关系 ,探讨了我国上市公司实行经理股票期权(ESO)逐步取代传统的工资、奖金和福利等薪酬形式。分析了ESO激励的宏观和微观条件 ,给出了ESO设计方案及其在上市公司的应用 ,最后分析了ESO所带来的正负效应。

经理层期权激励计划的可操作性分析

我国传统工资制度和现行年薪制的重大缺陷在于缺乏长期报酬激励 ,由此引发的经理短期行为成为制约企业长期发展的瓶颈。经理层期权激励是解决这一缺陷的最佳方式。

总经理股票期权激励对长期投资影响研究

本文在借鉴期权定价模型的基础上,对2006-2013年间成功实施股票期权激励的上市公司进行回归分析,发现公司总经理的期权激励会显著影响公司的长期投资行为,期权激励相对价值越大,非预期新增长期投资越多,设置高于公司以往业绩的行权条件也表现出显著的激励效果,但行权期限没有影响企业长期投资行为。因此,各企业在设计股票激励计划时应关注CEO激励方案的设计,关注期权激励相对于高管的价值和行权条件的设计,以提高股权激励计划的激励效果。

股票期权与上市公司经理人激励

根据委托—代理理论 ,签约双方目标函数不一致且信息非对称 ,引致激励不相容问题发生。要解决此问题 ,必须注重代理人长期报酬设计 ,将经理人利益与企业发展紧密结合起来。采用股票期权的制度安排方式 ,以股票增值实现代理人的剩余索取 ,能有效防范经理人道德风险的发生。针对我国国企经营者长期激励偏弱的现实 ,引进股票期权制度 ,重塑经理人激励约束机制 ,对深化激励制度改革具有重要的借鉴意义。

对企业经理人员实施股票期权激励的必要性及对策建议

市场经济条件下,传统的激励方式已经难以达到对管理者的有效激励;股票期权是一种较为理想的激励方法,应为其发挥作用创造条件和环境。

股票期权对经理人激励效应及其问题研究

本文结合企业外部经济环境变化 ,探讨股票期权对经理人的激励效应及其问题。论文首先从股票期权是对经理人的一种长期激励报酬角度 ,分析了股票期权对经理人的激励效应 ;然后 ,深入分析了股票期权对经理人激励中存在的几个主要问题 ;最后 ,针对这些问题 ,论文联系我国实际 。