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题名经济政策不确定性、经济金融化与企业影子银行
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作者
高蓓
金健
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机构
西安交通大学经济与金融学院
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出处
《经济理论与经济管理》
北大核心
2024年第1期87-102,共16页
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基金
国家社会科学基金一般项目“企业金融化对货币政策传导的影响与对策研究”(21BJY231)的资助。
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文摘
经济政策不确定性对企业影子银行的影响是否一成不变?考虑到2008年后快速发展的经济金融化,本文基于2000—2019年中国沪深A股上市非金融企业的财务数据对此进行实证检验。结果表明:第一,经济过度金融化形成前,经济政策不确定性上升会抑制企业影子银行;经济过度金融化形成后,经济政策不确定性会促进企业影子银行。这种阶段性差异形成的原因在于经济过度金融化造成了企业影子银行与实体经营活动之间关系的转变,并主要通过运营资产传导。第二,经济金融化程度具有正向调节作用,其强化了经济政策不确定性对企业影子银行的差异性影响。第三,经济过度金融化形成后,具备融资优势或处于经营弱势的企业更易从事影子银行活动,且两者对于企业影子银行的扩张效应具有叠加影响。本文对于从根本上解决影子银行风险问题有一定的政策启示。
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关键词
经济政策不确定性
经济过度金融化
企业影子银行
融资优势
经营弱势
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Keywords
economic policy uncertainty
overfinancialization of the economy
enterprises'shadow banking
financing advantages
operating disadvantages
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分类号
F83
[经济管理—金融学]
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