中国资本市场应计异象存在性研究——基于沪深上市公司的经验证据

本文的主要目的是探究中国资本市场上应计异象的存在性。笔者以1998-2005年我国上市公司为研究对象,研究结果表明总体上我国资本市场上存在较为明显的应计异象,单变量回归结果和构建套利投资组合的结论一致。剔除亏损公司、加入风险因子、改变经营性应计的计算方法对实证结果的影响有限,但总体上不会改变本文的结论。

会计稳健性、企业盈利能力与公司债务融资成本——基于上市公司经验数据的研究

本文以2013-2015年我国A股非金融上市公司数据为研究样本,运用应计现金流量模型对会计稳健性进行检验。在此基础上还研究了会计稳健性对企业盈利能力和公司债务融资成本的经济后果的影响。实证结果证明会计稳健性与企业盈利能力之间显著正相关,盈利能力较高的企业对应的会计稳健性要更强,对分样本进行回归分析发现该结论对盈利企业和亏损企业都成立;会计稳健性与公司债务融资成本之间显著负相关,会计稳健性高的企业的债权人面临的违约风险降低后所要求的期望收益也会降低即企业可以获得较低成本的债务融资。

基于盈余管理动机的财务重述研究

基于盈余管理动机对财务重述公司进行研究后发现,相对于非重述公司,重述公司的短期经营性应计显著偏高;重述与非重述公司的非经常性损益不存在显著差异。研究还发现,重述公司往往股权分散、盈利水平低、流动性差、资产周转速度慢、负债率高,并且被出具非标准审计意见和被ST的可能性更高。