上市公司大股东非经营性资金占用影响因素的实证研究

本文以上交所《上市公司资金占用清欠详细信息披露》专栏公布的数据为基础,对上市公司大股东及其关联方非经营性资金占用情况进行了研究。实证发现ST公司和非ST公司在占款比率上存在很大差异。股权集中度、股权制衡度、资产负债率、资产收益率和董事会规模会影响非ST公司的占款行为,资产规模、资产负债率和资产收益率对ST公司的占款行为有着很重要的影响,但公司治理变量对ST公司的占款没有影响。

非经营性资金占用与经营业绩

对2000~2003年度实施首次公开发行股票（IPO）公司的非经营性资金占用与经营业绩的关系进行了研究.结果表明：①公司IPO后的经营业绩较发行前显著下降;②IPO公司的非经营性资金占用与经营业绩显著负相关,即非经营性资金占用越多的公司,其经营业绩越低;③公司IPO后的非经营性资金占用变化量与经营业绩变化量显著负相关,公司经营业绩随非经营性资金占用增加而下降.研究还发现,民营控股公司的经营业绩受非经营性资金占用的影响较国有控股公司更大,并且其IPO后非经营性资金占用的比重和增幅均大于国有控股公司,这也是导致其经营业绩降幅大于国有控股公司的重要原因.

关联方资金占用与审计费用的关系:沪市上市公司2009、2010年数据检验

本文利用2009～2010年沪市数据考察关联方资金占用对审计费用的影响,发现关联方占用的资金比例越高,则审计费用也越高;关联方占用上市公司的资金尤其是非经营性资金的占用会给上市公司带来风险,因而审计师在进行审计定价时会考虑这一因素对审计的影响。

控制性股东资金占用动机:构建内部资本市场抑或是利益侵占——来自沪市上市公司的经验证据

本文以沪市2004-2009年控制性股东资金占用的面板数据为研究样本，通过构建含有资金占用变量的投资模型研究控制性股东资金占用功能及资金占用的市场效应。研究显示资金占用是内部资本市场存在的重要形式，内部资本市场对于缓解企业融资约束发挥了重要作用。然而，内部资本市场的资金缓解效应未必能带来企业价值的提高。因此，监管当局在治理控制性股东的资金占用问题时，应着眼于融资环境的改进及内部资金占用信息的披露；通过信息公开和信息透明度的提高，提升内部资金使用效率。

深陷资金占用和违规担保ST中利刚被公开谴责又遭深交所关注

近日,ST中利公告收到关注函,因公司同一实控下关联方江苏中利控股集团有限公司对公司的非经营性资金占用高达17.04亿元,并且还存在两项合计金额为3.21亿元的对外违规担保,引发深交所关注。早在2022年9月,公司就因关联方非经营性资金占用和违规对外提供担保,遭深交所公开遣责。从公司2022年度业绩预告来看,关联方资金占用已经成为引发公司巨额亏损的重要原因之一。

上市公司治理违规方式分析

随着我国资本市场不断向市场化和多元化趋势发展,对公司治理体系的健全也提出了更高要求。尤其自中国证监会开展上市公司治理专项行动以来,公司治理再一次被资本市场所关注,各参与主体开始重新重视公司治理的重要性,开始进行自查自纠工作,并取得一定成果。但是,受我国公司治理起步较晚、上市公司内部控制制度不够完善以及各方落实不到位等因素影响,一些上市公司仍存在不正当关联交易、非经营性资金占用和股票质押等问题。文章对实务中上市公司违反公司治理的方式进行分析,并提出合理建议。

风险警示

杭州高新30047812月6日,杭州高新发表公告称,公司收到浙江证监局送达的《行政处罚决定书》,经查明,杭州高新、时任公司董事会秘书蒋鹏存在以下违法事实:未按规定披露关联方非经营性资金占用情况,2018年2月至2019年7月期间,时为杭州高新实际控制人、董事长的高长虹通过杭州高新向供应商支付采购款并间接划转至高长虹控制的企业或其债权人等方式占用公司资金。2018年累计发生额63,554.43万元,2019年累计发生额114,260万元;未按规定披露为关联方提供担保、共同借款情况。

多个项目违规 正平股份及多位高管遭纪律处分

9月7日,因正平路桥建设股份有限公司(证券简称:正平股份;证券代码:603843.SH)存在同一控制关联方非经营性资金占用、虚记重大项目工程量的违规情形,上交所对公司及相关责任人给予纪律处分。