“经营期权”及其进一步探讨

"经营期权"是最近新出的评估某投资项目或整个公司的方法，其思想是将金融市场中的期权概念借用到企业财务管理之中，提出"经营期权"的概念。本文对经营期权做详细介绍并做了进一步讨论。

经营期权评估法于企业整体价值评估的应用

当前 ,企业并购活跃 ,投资者不仅重视目标企业业绩 ,更重视企业发展机会 ,本文在传统现金流量贴现法基础上引入经营期权 ,较好地解决了企业发展机会的量化问题。

基于经营性期权的投资决策

经营性期权使投资者能有效地规避投资风险 ,并对有利状态加以充分利用。考虑经营性期权后 ,投资项目的最优决策将发生变化。在利润最大化目标下 ,经营性期权的执行与否将直接影响到投资总收益 ,从而影响项目的决策。本文主要研究考虑投资缩减期权和投资扩展期权后 ,投资项目的最优决策。

浅析经营者股票期权的会计确认

关于经营者股票期权的会计处理,历来是一个备受争议的话题。是否确认经营者股票期权、如何确认以及何时确认是会计处理中首先需要解决的问题。文章对经营者股票期权的会计确认问题进行了分析,并提出了自己的见解。

经营者股票期权价值分割与会计处理研究

经营者股票期权的会计处理是一项富于争议的会计难题。按照现代企业理论 ,经营者股票期权的经济实质是经营者人力资本资本化的体现和经营者作为企业非物质资本所有者参与企业剩余索取权的分享。股票期权价值可以分割为人力资本价值与激励价值 ,与之相对应 ,把股票期权价值中属于人力资本价值的部分 ,作为经营者投入企业的权益资本核算 ,而期权价值中属于激励价值的部分 ,作为企业对经营者的利润分配进行核算 。

关于国企经营者股票期权的理性思考

本文阐述了经营者股票期权的长期激励机理 ,分析了我国国有企业拟引入经营者股票期权的历史背景 ,通过比较中外实行经营者股票期权的环境差异 ,指出由于我国的市场体系尚不完善 ,相关的制度仍有待健全 ,故在国企中推广经营者股票期权的时机还不成熟。

上市公司经营者股票期权行权价格的确定

经营者股票期权激励的强度和绩效取决于其行权价格的科学测定。针对上市公司探讨了行权价格的确定。

我国现阶段经营者股票期权制度的适用性分析

经营者股票期权制度是西方企业最为流行的股权激励制度,在我国现代企业制度没有完全建立、企业治理结构尚未健全、证券市场的缺陷没有改善的情况下,不便于大规模推行经营者股票期权制度,可以根据企业改革和证券资本市场改善的状况来逐步推进股票期权制度。当前我国适于实施经营者股票期权制度的企业应当是上市的、公司治理结构健全的民营企业。

美国经营者股票期权激励机制对我国的借鉴与启示

20世纪90年代后期,ESO这种长期激励与约束机制受到越来越多的企业青睐。本文首先简要介绍美国经营者股票期权激励机制带来的正负效应,然后重点阐述其对我国的借鉴与启示。

经营者股票期权实践分析文献述评

经营者股票期权(简称ESO)是指将股票期权这一概念借用到企业管理中形成的一种激励制度,是由企业的所有者向经营者提供的一种长期激励方式。本文简述经营者股票期权制度在国内外的发展,并对经营者股票期权实践分析文献进行总结与述评。

论经营者股票期权及其作用

介绍了经营者股票期权的涵义及作用 ,分析了经营者股票期权在中国推行的障碍 ,提出了应对措施。

对经营者股票期权会计核算和信息披露的探讨

近年来,我国在上海、武汉、深圳等地进行了经营者股票期权激励的有益探索,包括从股票期权计划的设计到应用。由于缺乏相应的法规政策,众多企业在实际操作过程中没有进行会计核算,只是予以备查登记。为了促进股票期权计划的规范和有效实施,会计处理方法和程序亟待解决。本文拟对经营者股票期权的一些会计问题做初步探讨。

经营者股票期权与管理者收购比较分析

经营者股票期权和管理者收购是现代企业产权激励的两种重要模式。它们在西方发达国家得到了广泛运用,并获得了较大成功,也对我国的企业改革产生了一定影响。比较分析二者的内涵、理论基础、内容及运作机理对我国的进一步实践具有重要意义。

经营者股票期权重新定价的思考

经营者股票期权重新定价的积极作用稳定了公司的发展，但是它的消极影响不容忽视。在现实中，股价下跌是客观作用还是主观作用很难区别，主客观作用力的大小也难界定。采取重新定价方式意味着不论经营业绩好坏，经营者总是可得到收益，公司即使在股价大幅下跌时，经营者的利益也可通过对经营者股票期权进行重新定价而受到保护，其结果可能遭到股东的不满和反对。但经理人是卖方市场，经理人的流失，会使公司受到损失。

关于在我国推行企业经营者股票期权制的研究

介绍经营者股票期权制及其在国外发展的经验教训,结合中国的国情,分析经营者股票期权制在我国推行可能遇到的问题,并对经营者股票期权制在我国国有企业中的应用提出建议。

基于激励与约束双效性的经营者股票期权制度研究

以激励约束机制理论和企业长期发展战略有机协调为出发点,文章阐述了股票期权制度内在作用机理和激励约束逻辑,通过理论基础论述,指出股票期权的实质是经营者人力资本产权化的有效实现形式,是一种具有激励与约束双重功效的制度安排。

推行经营者股票期权制度应注意的问题

企业激励方式的选择一直是企业运营中一个具有全局意义的问题,经营者股票期权ESO(Executive Stock Option)是国外股份公司尤其是上市公司普遍采用的一种激励方式,现已登陆我国并付诸实践.作为一种薪酬制度的股票期权不同于人们通常所说的作为金融衍生工具的股票期权.经营者股票期权的主要内容是,董事会下属的薪酬委员会授予经营者在未来的某一段时间内以一定价格购买公司股票的选择权,持有这种权利的经营者通过在规定的时间以规定的价格购买本公司股票(这种行为称之为"行权"),可以获得股票市价和行权价之间的差价.在这种情况下,经营者的个人利益就同公司的股价表现(股东权益的市场体现)联系起来,可以将公司高级管理人员的个人利益同公司股东的长期利益联系起来,避免了以基本工资和年度奖金为主的传统薪酬制度下经营者的行为短期化倾向,可以使经营者从公司股东的长远利益出发实现公司价值的最大化,从而使公司的经营效率和利润获得大幅度提高.

试析我国国有企业经营者股票期权(ESO)制度

一、ESO制度对我国国有企业改革的现实意义 1.有利于降低代理成本.在所有权和经营权两权分离的现代公司制企业中,由于信息不对称、目标利益不一致,经营者违背所有者意愿行事,损害所有者利益,从而产生代理成本.这种代理成本是不可完全避免的,但我国国有企业由于委托代理链长,所有者缺位,代理成本很高,严重影响企业的经营效益.