ESG表现及融资约束对资本结构偏离度的影响研究

ESG作为评价企业可持续发展能力的关键指标,与中国式现代化发展理念高度契合。利用2012—2021年A股上市企业数据,运用双向固定效应模型,探究ESG表现、融资约束与资本结构偏离度的关系及其作用机制,并检验融资约束在企业ESG表现与企业资本结构偏离度之间的中介效应。研究发现:企业ESG表现能够显著抑制资本结构偏离度,通过改善或提升ESG表现可以有效缓解融资约束,从而达到抑制企业资本结构偏离度的目标;进一步的异质性检验及分析表明:处于成熟期的企业、国有企业、高法治化企业、轻污染企业、非高新技术企业及CEO弱风险偏好企业的ESG表现对企业资本结构偏离度的抑制效应比较显著。研究结论及建议对企业降低未来面临的市场风险,健全企业ESG评估制度及信息披露标准,督促投资者重视ESG表现具有重要实践价值。

低碳城市试点政策与企业资本结构偏离度——基于双重差分方法的实证

企业资本结构的严重偏离可能会阻碍企业可持续发展,所以加强企业资本结构的动态调整能力成为当下重要的目标。以低碳城市试点政策的实施为基准点,运用多时点固定双重差分模型,通过2010—2022年A股上市企业数据探究政策对企业资本结构偏离度的影响及作用机制。研究发现:低碳城市试点政策对企业资本结构偏离度起到显著的抑制作用;低碳城市试点政策的实施通过提高企业创新效率和缓解企业融资约束程度来抑制企业资本结构偏离度。异质性分析表明:低碳城市试点政策背景下,在成长期、淘汰期、非国有企业、重污染企业的样本中,对企业资本结构偏离度的抑制作用更为显著。研究结论丰富了低碳城市试点政策效应的相关研究,同时也为抑制企业资本结构偏离度提供了新的思路。

远东燃料动力综合体产业结构偏离度的空间分析

俄罗斯东向能源政策对远东燃料动力综合体产业投资产生冲击效应,燃料动力综合体为增加向亚太地区国家的燃料动力资源出口实施了一系列投资项目。2012—2019年,远东燃料动力资源的产业结构出现偏离度。相关计算采用产业指数增长率结构分解法(偏离—比重分析法)的传统模型和空间模型。从国家、宏观区域(区域间)、地区等不同空间层面,对远东燃料动力综合体年均就业人数和总增加值增长率进行结构分解,并得出以下结论:在俄罗斯东向能源政策框架下燃料动力综合体采掘业的发展获得强大推动力,其竞争力分量为正值,弥补了导致全俄经济失稳的负面冲击影响;影响燃料动力综合体采掘业经济发展态势的重要因素在于区域间竞争成败,而非空间外部性;区别于煤炭产业,油气产业具备形成空间外部性的潜力;采掘业的发展领先于其他产业,仍是地区经济飞地。原文发表于俄罗斯《空间经济》杂志2022年第4期((1)),经作者同意以中文刊发于《西伯利亚研究》。

资本结构偏离程度、现金持有与并购绩效

运用沪深A股上市公司2010—2020年财务数据,以资本结构动态调整为切入点,探讨资本结构偏离程度、现金持有与并购绩效的关系。实证研究发现:现金持有对并购绩效的影响呈现倒U型,即当现金持有水平超过极点值时将对并购绩效起负向影响;资本结构偏离程度与并购绩效负相关,即资本结构偏离程度越小,企业并购绩效越高,而资本结构偏离程度越大,企业并购绩效越差。此外,进一步研究资本结构偏离程度与并购绩效的作用路径发现,企业现金持有在资本结构偏离程度与并购绩效之间起部分中介作用,企业资本结构偏离程度将会扩大现金持有水平,最终对并购绩效产生负向影响。研究结果旨在根据国家宏观“去杠杆”“稳杠杆”的经济政策丰富资本结构动态调整的经济后果研究,以及依据并购的兴盛拓展并购绩效的影响因素研究。

产业结构偏离度、行业结构偏离度与竞争力评价:重庆例证

本文利用重庆市2005—2010年数据,以全国平均水平为参照系,研究了重庆市三次产业结构整体状况与三次产业内部各个行业的产业结构偏离程度及竞争力水平。在研究中,本文拓展了传统意义的偏离份额分析方法,引入时间维度对静态的偏离份额方法进行改良,从而发现重庆市第一产业发展稳健但行业结构不太合理,第二产业以制造业为主导产业,第三产业内各主导行业存在较大的发展空间。因此,推进产业内主导行业的结构升级及提升主导行业竞争力水平是整体产业升级的较佳方式。

基于结构偏离度的新兴产业结构与人才结构互动关系研究

对产业结构与人才结构的互动关系进行理论研究和实证分析,表明目前我国产业结构与人才结构是相互偏离的,而新兴产业的发展可以缓解当前的偏离程度;指出新兴产业对现有人才结构提出的新的挑战;提出符合新兴产业发展的人才结构优化对策,以保证新兴产业的顺利发展。

我国产业结构合理化对经济增长的影响——基于结构偏离度改进视角

本文基于结构偏离度改进视角测算我国产业结构合理化指数。首先统计分析产业结构合理化对经济增长的影响,统计结果表明:在东部地区,较高的产业结构合理化会促进经济增长,在中西部地区,较低的产业结构合理化会抑制经济增长。其次构建了二者的计量模型,基于统计分析所得结果和1998-2014年30个省(市、自治区)的面板数据,利用全面FGLS估计进行实证检验,实证结果与理论预期相吻合。最后依据统计与实证结果,结合当前经济发展需要,提出相关对策建议。

产业结构偏离度对经济增长的影响——以河北省为例

面对全球性金融危机,如何调结构、保增长已成为世界各国、各级政府普遍关注的主题。文章以河北省为例,从比较劳动生产率入手,实证分析了产业结构偏离度对经济增长的影响,并得出了如下结论:经济增长与产业结构偏离度之间存在长期的动态均衡关系,且有显著的负相关,而短期的影响不显著。因此政府、企业应以长远的战略视野制定调结构、保增长的应对措施。

上海市产业结构偏离度与经济增长关系的实证检验——基于一个新的产业结构偏离度指标

文章通过建立一个两部门的内生增长模型,根据实现平衡增长路径所需满足的条件,可得出一个相对合理的指标用来衡量产业结构以及各产业偏离度。然后应用该指标对上海市产业结构偏离度以及各产业偏离度与经济增长之间的关系进行实证检验,希望能较真实地反映上海市产业结构以及各产业的发展情况与平衡增长路径要求目标的偏离程度。最后根据各产业偏离的方向和程度,有针对性地给出上海市产业结构调整的方向以及具体的路径选择,具有一定的现实意义。

第三产业、结构偏离度与就业潜力:云南的经验证据

通过产业结构偏离度的分解和比较,对云南第三产业就业进行实证分析,论证了云南第三产业还有很大的吸纳就业的潜力和空间。结果表明:(1)云南第三产业就业比重太低的原因不是第三产业产值低,而是第三产业在发展的同时没有充分发挥其吸纳就业的能力;(2)与代表性模式的分解结果比较显示,云南第三产业结构偏离度为-17.8%,比代表性模型理论值相比低了4.0%左右,反映了第三产业在现有产值下仍有较大吸纳就业的潜力;(3)近10年,云南新增就业岗位的69.9%由第三产业提供,第三产业产值每增长1个百分点,平均增加就业岗位就达1.56万个,比第二产业多0.9万个。

关于我国工业部门就业潜力问题的研究——基于产业结构偏离度的分析

本文从两个方面深入分析了我国工业部门的就业潜力:从工业部门结构偏离度的变化趋势和国际比较结果来看,我国工业部门具有较大的就业潜力;对区域就业机会差异的分析也表明,工业化是影响区域就业增长的重要因素。文中还进一步分析了工业化是如何促进就业的。

劳动力市场发育度对产业结构偏离度影响实证分析

采用变异系数法,通过推导劳动力市场发育度公式并进行实证分析,研究劳动力市场发育度对产业结构偏离度的影响。得出的结论:各个产业的市场发育度;市场发育度与结构偏离度呈相关关系;市场发育度对比较劳动生产率有显著性影响;市场机制应该成为推动结构调整的主要力量。

产业结构偏离是否会导致省际经济发展不平衡?

长期以来,中国产业结构一直存在偏离现象,然而少有研究系统讨论产业结构偏离与经济发展不平衡之间究竟存在何种关系。本文基于最优产业结构测算以及新的经济发展不平衡分解方法,系统讨论了产业结构偏离对省际经济发展不平衡的影响以及可能存在的微观机理。研究结果显示,产业结构偏离程度越高,总的经济发展不平衡问题越严重,并且这种影响主要通过组内经济发展不平衡发挥作用,原因可能在于制度性因素与产业政策造成的资源配置扭曲导致地区比较优势无法充分发挥,阻碍了生产要素溢出效应的产生。

供给侧视角下湖南高职计算机类专业教育与新业态发展的适切性研究——基于结构偏离度分析

职业教育与产业协调发展为新时代类型教育题中应有之义。文献梳理结构偏离度与适切性理论。依据"赛尔奎因—钱纳里结构变动模式"思想,构建面向专业教育与产业发展的结构偏离度模型,基于供给侧视角从高职院校布局、专业设置、人才培养、教育资源供给等维度分析2014-2019年度湖南高职计算机类专业教育与新业态发展的适切性,厘清高职计算机类专业教育供给态势。提出优化高职院校资源供给、提升专业教育水平,优化专业结构供给、提升专业(群)供给效用,优化专业人才结构、提升专业人才培养质量。

劳动异质情况下的产业结构偏离及其影响因素分析——基于2006～2013年全国产业行业数据

本文充分考虑劳动异质性,利用产业人力资本结构,重新核算三次产业结构偏离度,发现第一产业和第三产业结构偏离程度均被高估,第二产业结构偏离被低估,进而指出"民工荒"、大学生就业难等现象产生的原因是第一产业可转出人力资本减少,第二产业需求旺盛,而第三产业由于发展不足陷入低水平均衡状态。最后通过系统的影响因素分析发现,解决我国结构偏离和就业问题的重点在于优化需求结构、合理规划产业发展路径以及全面推进城镇化和市场化进程,关键更在于释放农村消费市场巨大潜力和全面加快第三产业发展。

我国产业结构偏离度研究

产业结构偏离度是指某一产业的就业比重与增加值比重之差,是反映就业结构与产值结构偏离程度的指标之一。文章通过面板数据对我国产业结构偏离度进行历史纵向演进分析和国际横向比较,得出我国产业结构趋于合理,发展水平与国际标准基本吻合,但第三产业相对落后的结论。通过建立数学模型对我国产业结构偏离度发展趋势进行预测。

高等教育人才结构与产业需求相适性——基于湖南省2008～2017年结构偏离度实证分析

湖南省产业结构序列近十年来历经了由“第一产业,第二产业,第三产业”逐渐转向“第二产业,第三产业,第一产业”,再到“第三产业,第二产业,第一产业”的转变。产业结构的转变势必要求高等教育人才结构作出调整。从当前湖南省人才结构与产业需求偏离度来看,湖南省第一产业劳动力仍有剩余,第二产业仍有吸纳劳动力的能力,第三产业吸纳劳动力的能力逐步提升。从湖南省人才结构与行业需求的偏离情况来看,农林牧渔业劳动力仍有剩余,金融业吸纳劳动力的能力增长强劲,工业及房地产业吸纳劳动力的能力较强且比较稳定。研究表明,湖南省人才结构与行业需求之间并不均衡,总偏离度高达16.1。因此,湖南省应根据产业调整情况建立适应产业结构调整的人才预警机制;根据产业需求建立人才培养储蓄机制;加大力度发展第三产业;建立第一产业创新创业激励政策,吸引优秀人才带动第一产业的升级发展等。

高管薪酬激励、银行关联与企业资本结构偏离——来自A股上市公司的证据

本文选取A股上市公司数据研究高管薪酬激励对企业资本结构偏离的影响及其调节作用。研究表明,高管薪酬激励水平的提高会降低企业资本结构与其目标资本结构的偏离度,促使企业资本结构向目标资本结构的方向调整。与负债过度的企业相比,高管薪酬激励对负债不足企业资本结构偏离的抑制力度更大。此外,对调节作用的进一步检验表明,银行关联程度的提高会加剧高管薪酬激励对资本结构偏离的抑制作用,且呈现非对称性。当企业负债不足时,高管利用银行关联带来的融资便利来加大企业债务杠杆,促使资本结构向上调整而偏离度缩窄;当企业负债过度时,融资约束引发高管债务资本惜售倾向,高管利用银行关联进行贷款展期,从而导致企业资本结构无法向下调整而偏离度缩窄。

我国人才结构失衡现象及其对策研究——基于结构偏离度分析视角

大学生"就业难"现象背后凸显出的人才结构失衡问题,已经影响到了我国经济的协调、稳定、快速发展。本研究运用"结构偏离度"分析工具,证实了近年来我国人才结构在产业、地区、企业类型以及学历四个维度上的失衡现象。必须进一步调整产业结构、推进地区人才市场化流动、增强私营企业对人才的吸纳作用以及合理转变人才培育模式,才能有效解决我国人才结构失衡问题,扭转"就业难"的困难局面。

行业视角下的第三产业发展与就业协调性研究——基于改进的结构偏离度分析

文章运用改进的结构偏离度,在修正了各行业“产值比重与就业比重合理的结构比例为1”的假定基础上,对2004-2018年我国第三产业细分行业产值结构与就业结构的协调性进行了研究。研究表明,各行业的产值结构与就业结构并不协调,且差异明显。现代服务业中的金融、信息传输软件和信息服务、租赁和商务服务等行业发展较快,对就业拉动效果显著,房地产业隐性失业问题严重;传统服务业中的交通运输仓储和邮政、住宿和餐饮、居民服务等行业劳动力市场已经饱和,但批发和零售业依然有较强的就业吸纳能力;其他公共服务行业除了教育和公共管理和社会组织业以外,普遍存在人员富余的情况,据此提出促进产业与就业协调发展的对策。