统一价格份额拍卖中的报价策略研究

为研究投标人的报价策略对拍卖价格的影响,文章在统一价格份额拍卖的分析框架内建立了投标报价策略与拍卖抑价的关系模型.通过求解出一类新的线性均衡报价策略,并与现有文献所研究的非线性均衡报价策略进行比较,文章证明了在投标人风险中性假设下,线性均衡策略要严格优于非线性均衡策略;同时,由于线性平衡策略的引入,文章还将投标人可以通过需求隐藏提高拍卖抑价的结论推广到了风险规避的情形,从而为进一步研究抑价均衡的消除建立了一个完备的理论基础.

基于风险投资的IPO统一价格拍卖定价机制及抑价研究

以风险投资退出为背景,采用统一价格拍卖研究IPO定价。在Wilson建立的统一价格份额拍卖模型基础上,放松投标人的报价策略是一条连续可微的需求曲线的假定。考虑投标人间断需求情形并构建相应模型,分析得到市场均衡时出清价格的表达式。对影响抑价的因素分析可知抑价大小与拍卖供给和报价单位呈正相关,与份额单位和投标人数呈反相关。

中国碳市场统一价格指数编制研究

中国7个试点碳市场已全部启动交易,编制统一价格指数是测度中国碳市场整体发展趋势的重要手段,也是试点碳市场机制完善和统一碳市场建设的重要参考。研究发现,由于各试点碳市场交易量波动较大,简单价格指数编制方法中的Carli指数编制方法更适合于当前中国碳市场统一价格指数的编制;随着碳市场的不断发展,可采用综合价格指数编制方法中的Paasche指数编制方法对中国碳市场统一价格指数进行编制。研究还发现,以特定时期各试点碳市场配额交易量或交易金额占总体比例作为权数,有利于提升统一价格指数的稳定性。

统一价格拍卖与中小盘股IPO超募

A股中小板创业板IPO"两高一超"现象已经成规模化趋势,不仅造成极大的资源浪费,从长远来看,还会对我国中小企业的发展造成极负面的影响。本文认为我国现阶段实行询价制定价,由于并未赋予承销商配售权,其实质仍为统一价格拍卖机制。以往对统一价格拍卖的研究多着重于隐性共谋均衡,本文将投资者的报价函数设为更贴近实际的离散形式,得出统一价格拍卖的高价均衡集。本文研究表明,现有定价机制下,机构投资者对后市股价的高预期会导致高水平的均衡定价。

烟草行业将形成全国3大卷烟统一价格区域

继闽、赣、湘、粤、深(圳)、桂等6地实施卷烟统一批发价格之后。2005年卷烟统价工作将以区域整合为重点，在条件成熟的时候将华东和中南区域合并，形成南方包括沪、浙、苏、皖、闽、赣、鄂、湘、粤、深、桂、琼在内的统价区域，加上西部10省(区、市)统价区域和北方11省(区、市)统价区域，形成全国3大卷烟统一价格区域。执行卷烟统价区域，不但有效遏止了卷烟的非正常流动，而且减少了卷烟零售客户的经营风险。

统一价格竞价机制下发电商报价策略研究

在统一价格竞价机制下,考虑到电力需求弹性,建立了完全信息静态博弈模型,求解得到了发电商的最优报价策略.通过分析,指出了发电商报价行为的特点以及统一价格竞争机制所存的缺陷,证明了该机制不是成功的竞价机制.

基于风险投资退出的统一价格拍卖最优机制设计

产权交易市场中的不对称信息极易导致风险投资退出过程中的企业价值被低估.而拍卖作为一种信息不对称背景下的价格揭示机制,能够有效地解决价值失真问题.本文结合运用机制设计理论和拍卖理论与方法,设计了一套具有激励相容性和参与约束性的风险投资退出股权拍卖机制.并得到了最优股权拍卖机制,能够促进资源的合理配置,并提高市场交易效率,为政府以及相关部门提供决策参考.

基于统一价格拍卖的初始排污权分配方法

针对初始排污权总量分配的实际问题,基于统一价格拍卖的思想提出了一种具有激励性的可变总量的分配方法,分别给出了排污企业对称和排污企业非对称两种情形下的线性均衡报价策略,并证明了该方法的可行性和有效性,从而为建设排污权分配和交易制度提供了理论依据和方法参考.

大股东认购对定向增发定价的影响——基于竞价发行方式下统一价格拍卖机制的分析

有文献认为,定向增发是大股东进行利益输送的工具。然而,在定向增发的竞价发行方式下,大股东参与认购不能进行报价,只能以投资者的竞价结果并按事先承诺认购的股份数进行认购,因此大股东操控发行价格的空间和方式会受到抑制。那么,大股东参与定向增发认购会对投资者的报价行为和发行价格产生影响吗?以2006—2021年采用统一价格拍卖机制进行定向增发的事件为研究样本,检验了竞价发行下大股东参与认购对投资者报价行为和发行定价的影响。研究表明,大股东参与认购向投资者释放了积极的信号,提高了投资者的报价水平和申购数量,进而提升了发行价格并降低了发行折价。机制检验表明,大股东是通过影响投资者需求曲线形态来影响发行折价的,而不是大股东和参与竞价的投资者合谋,也不是大股东在认购前隐藏了坏消息。

统一出清价格机制的理论分析

统一出清价格机制是电力市场中普遍采用的一种价格机制。本文对该机制下发电公司的市场力进行分析,指出该机制导致电力市场效率降低等弊端,认为应设计一种新的价格机制替代统一出清价格机制,来抑制发电公司实施市场力的行为。

一类两级供应链统一批量价格和保修期决策

针对由单个供应商和两个相互竞争制造商组成的两级供应链,其中供应商是领导者,制造商是跟随者,生产两种替代性产品,讨论供应商统一批量价格策略和制造商保修期策略.采用逆序归纳法研究该供应链成员之间的博弈行为.首先,讨论两个制造商之间的博弈行为,得到了保修期最优反应函数和唯一的Nash均衡.然后,讨论供应商的批量价格策略,得到了具体的解析表达式.并采用数值算例,针对两制造商的区别只是市场规模不同的特例,刻画了供应商和制造商的策略和单位时间利润的变化规律.

统一出清价格机制的实证分析

本文运用西班牙电力市场的实际数据对统一出清价格机制进行实证分析,结论指出在该机制下发电公司要实施市场力行为抬高报价,从而降低了电力市场的效率,使得该机制下市场的社会福利较低。根据这一结论,本文提出应设计一种新的价格机制替代统一出清价格机制,抑制发电公司实施市场力抬高报价的行为。

关于建立统一的工程建造价格信息系统的设想

本文提出了建立统一的工程建造价格信息系统的设想,对统一的工程建造价格信息系统的轮廓进行了描述,并对进一步完善工程量清单计价方式,加快推进建筑产品市场化的重要性,以及推动建立统一的工程建造价格信息系统的组织者及其实现的途径进行了探讨。

关于完善我国证券市场统一股票价格指数的探讨

我国证券市场经过十几年的发展,股票价格指数不断推陈出新,已多达数十种,其中包括综合指数、成分股指数,还有行业指数等,但是,这些指数只是分别从不同方面反映了沪深两个市场,不能从整体上反映我国的证券市场运行情况。本文在分析我国证券市场股票价格指数发展状况的基础上,阐述了推出统一股票价格指数的意义,并结合国际市场的成功经验,探讨了如何完善我国证券市场统一股票价格指数。

计及购电需求不确定性的微电网能源竞价交易模型

微电网可以将发电高峰期盈余的可再生能源出售来促进可再生能源消纳并获取最大收益。采用拍卖机制确定交易价格,但交易过程中购电需求的变化也会对可再生能源消纳及微电网收益产生影响,为此,提出一种计及购电需求不确定性的微电网能源竞价交易模型。首先采用统一价格同步向上叫价拍卖机制进行定价,并提出了拍卖机制的改进方案来平衡用能消费者的对不同时段的拍卖需求;考虑到用能消费者的购电需求不确定性,采用鲁棒线性优化算法来规避不确定性参数对最优解的影响。最后通过MATLAB软件仿真分析,证明了该模型能够最大限度地提高可再生能源的出售率及微电网的收益。

线性需求市场三级价格歧视下的福利研究

本文对线性需求市场下三级价格歧视对总福利的影响效应进行了研究。结果显示:价格歧视对总福利的影响方向是不确定的。当没有市场排除时,价格歧视降低总福利;当发生市场排除且只供应第一个市场时,价格歧视增加总福利;若供应的市场数超过1个,则当排除市场总的潜在经济规模大于供应市场潜在规模分布的离散程度时,价格歧视增进总福利,反之,价格歧视降低总福利。

不完全竞争市场下排污权拍卖的价格操纵分析

对于初始排污权的拍卖问题,当把不完全竞争市场结构考虑到拍卖中去的时候,原有的抑价竞标的现象将不存在或者说可能会出现相反的操纵情况,即提升成本的高价操纵。文章通过引入修正的勒纳指数把两种操纵结合起来,模拟分析表明在不完全竞争市场中,具体是抑价竞标还是成本提升操纵取决于初始排污权总量的大小以及参与厂商间减排技术差别的大小。当初始排污权总量很大时,领导厂商会趋于抑价竞标;当初始排污权总量趋于减少时,领导厂商会趋于成本提升操纵。另外,当领导厂商的减排技术相对于追随厂商很弱时,领导厂商会趋于抑价竞标;反之,领导厂商则会趋于成本提升操纵。

中国公用企业价格垄断行为的规制

由于公用企业经营目标的双重性,使得处于自然垄断地位的公用企业必然滥用其市场支配地位,实施价格垄断行为,破坏市场竞争秩序,从而导致消费者剩余和社会性福利损失。要对公用事业价格垄断行为进行有效规制,就有必要科学界定公用企业的内涵和特征,建立统一价格管制机构,健全价格听证制度,构建以反垄断法为核心的反价格垄断行为法律体系。