职业治理重返家族治理对企业创新的影响研究

在中国家族企业治理结构变革过程中,由职业治理重返家族治理并非罕见现象,但却鲜有研究讨论这一变革背后蕴涵的深层逻辑。本文以2004—2020年中国上市家族企业数据为样本,分析了职业治理重返家族治理对家族企业创新的影响。研究发现:相比职业经理人继任,职业治理重返家族治理降低了家族企业创新投入,但促进了家族企业创新产出。异质性分析表明,在继任环境稳定、前任-继任战略差异较低时,职业治理重返家族治理对家族企业创新产出的促进作用更显著。进一步研究发现,相比职业经理人继任,实际控制人直系后代继任对企业创新产出的促进作用更显著;与非直系后代继任者相比,直系后代继任对企业创新投入和创新产出均有显著促进作用。研究结论为理解职业治理重返家族治理继任方式提供了新的经验证据。