利用综合灾情指数巨灾期权应对台风登陆造成损失的研究

我国是遭受台风灾害最严重的国家之一,台风灾害造成损失巨大。 长久以来,以政府为主、市场为辅的应对巨灾的方式早已不再适应快速发展的经济社会,加之我国巨灾保险面临交易量小、理赔压力大等困境,借助金融市场可较好地分散台风风险。 文章说明了台风登陆我国造成巨大损失的现象,描述了巨灾期权的运作机制,阐明了基于台风登陆时期的综合灾情指数的巨灾期权契约的内涵,最后总结了综合灾情指数巨灾期权相对传统的风险分散方式的优势,并提出了顺利实施综合灾情指数巨灾期权的政策建议。

巨灾指数期权定价初探

本文利用保险定价的原理和方法来研究巨灾指数期权定价,根据精算为保险产品定价的方法,初步提出用寿险精算中的生命表技术来编制一张巨灾指数表的思路,这对我国保险业和再保险业如何利用资本市场扩大对巨灾风险的承保能力具有重要的理论与现实意义。

论巨灾期权及其演进

巨灾期权是以巨灾损失指数为基础而设计的期权合同,是保险公司通过在期权市场上缴纳一定期权费以购买在未来一段时间内的一种价格选择权。本文旨在对巨灾期权及其演进进行系统考察,以期对其有更为全面的认识。本文回顾了巨灾期权的市场发展;分析了ISO,PCS,GCCI和CHI四种指数为基础的巨灾期权产品和运作原理,考察了这四种巨灾指数及其产品的演进。

洞庭湖区洪涝灾情评估与分析

运用三因子联立评估法，评定了洞庭湖区洪灾、涝灾和洪涝灾的灾度，进行了相应的分析；构建了洪涝灾情指数，并运用联环替代法对各灾情因素的影响进行了分析．分析得出：洞庭湖区洪涝灾度具有阶段性和准周期性等特征；洪灾灾情因素是综合灾情变化的主导影响因素；各灾情因素影响方向不完全一致，其中起放大作用的因素反映出洪涝灾害的新特点；涝灾日趋严重，应加强涝灾治理。

论巨灾期货及其市场演进

巨灾期货是一种以巨灾损失相关指数为标的物的期货合约。从1992年ISO指数巨灾期货的兴起,再到1995年被PCS巨灾指数期权的所取代,以及后来2007年CME飓风期货的最新推出可以看出一种巨灾期货的市场发展是一个不断尝试,逐步完善的过程。其市场演进呈现出四个趋势:标的指数的被人为操纵可能性降低、更新速度加快、道德风险与信息不对称问题减少、基差风险降低。

2011年中国城乡综合减灾问题研究--兼议2012年的安全策略要点

本文从归纳2011年中外城市灾害事件与特征入手,系统地给出了国外重大灾害背景下的启示,尤其列举了中国城市发展进程中典型的综合灾情,反思了城市减灾规划的诸多无助。在此基础上从城市巨灾应对、城市减灾管理失当、城市需提升安全责任文化、保障城市安全运行诸方面对2012年的中国城市安全发展作出分析与展望。

基于Esscher变换的巨灾指数期权定价与数值模拟

巨灾指数期权是最重要的巨灾衍生工具之一,在我国有很好的发展前景。但巨灾指数期权在我国推广的一个主要技术障碍是,在信息较少的情况下,如何对巨灾指数期权进行快速的定价。本文提出了一种基于Esscher变换的巨灾指数期权定价的解析表达公式,区别于以往文献采用亚式期权或随机时间变化的方法。这个方法的优势在于能够反映巨灾指数的跳跃性、两部性(损失期和延展期)、上界性特点。同时,Esscher变换的无套利等价性也赋予该方法坚实的理论基础,有较好的延展性,可以使用多种分布过程。首先,具体给出漂移泊松、漂移伽马和维纳过程条件下的巨灾指数期权定价公式。通过数值模拟分析结果与Black-Scholes公式结果及巨灾指数历史数据的对比,认为基于漂移伽马过程的定价结果能更好地反映巨灾指数的特点。最终,指出了巨灾指数的开发和本文提出的方法在中国具有很好的应用前景。

基于农作物生长季的干旱指数巨灾期权契约设计研究

传统旱灾风险分散方式往往因损失测度难、信息不对称程度高造成理赔率低、交易量小等困境,以标准化、公开化的干旱指数作为标的物的干旱指数巨灾期权可较好地满足市场交易需求,对于规避农业旱灾风险、保障粮食安全和增加市场金融投资品种具有重要意义。文中对基于农作物生长季的干旱指数巨灾期权内涵进行界定,从契约要素、运作机制及保障措施三方面出发设计干旱指数巨灾期权的交易机制,发现干旱指数巨灾期权不仅能分散农作物因干旱巨灾风险的损失,还可以对农产品进行套期保值、引导农业投资。

北京建设世界城市必须安全减灾研究为先

北京市市长郭金龙在北京市十三届人大三次会议上所作的政府工作报告中提出,要"着眼建设世界城市"的目标。何谓"世界城市"。

基于农作物生长季的干旱指数巨灾期权定价模型及其应用

旱灾风险成因复杂、损失巨大,传统的风险分散方式往往因损失测度难、信息不对称程度高造成理赔率低、交易量小等困境,以标准化、公开化的干旱指数作为标的物的干旱指数巨灾期权可较好地满足市场交易需求,对于规避农业旱灾风险、保障粮食安全和增加市场金融投资品种具有重要意义。本文阐述了基于农作物生长季的干旱指数巨灾期权内涵,考虑到农作物生长季不同生长期的需水要求和因旱损失程度不同的实际,假设干旱指数巨灾期权是一种带有障碍条款的具有多个行权日的百慕大式看涨期权,构建了三叉树定价模型,并以云南省夏玉米生长季的干旱指数巨灾期权定价过程为例,分析了期权的性质、价格对各影响要素的敏感性。基于上述实证研究结果并结合我国国情,提出了我国运行干旱指数巨灾期权的发展策略与政策建议。

巨灾期权的保险精算定价探析

巨灾期权定价理论的滞后是阻碍其市场发展的重要原因之一。利用保险精算原理为巨灾期权定价具有一定优势,并可以借鉴寿险精算中的生命表技术来编制巨灾指数分布表。本文首先从保险精算的角度推导出了巨灾期权的理论定价公式;其次利用巨灾指数分布表对巨灾期权进行了保险精算实证定价;最后比较分析了巨灾指数分布表和寿险生命表。

巨灾风险证券化的国外实践及借鉴

20世纪90年代初,西方国家出现了一种新型金融有价证券——巨灾保险证券,它的出现有助于将巨灾保险风险向资本市场进行转移。近年来,我国巨灾风险压力增大,引入巨灾保险证券,利用金融市场解决巨灾保险资金的来源问题,将有利于完善国内巨灾保险框架。借鉴西方国家有关经验,加强对巨灾保险证券的研究迫在眉睫。

美国财产保险公司的衍生证券

美国是经济强国,其金融、保险业十分发达。近年来随着金融创新的不断深入,金融工具在保险领域得到广泛使用。尤其是九十年代以后,各种保险期货、期权以及其它衍生证券在美国财产保险界的产生,有力地推动了保险业的深入发展,并反映了世界保险业的最新发展动态。保险衍生证券的产生和发展,不仅为保险公司提供了转嫁风险、筹集资金等多功能的新型金融工具,拓宽了选择面,增强了灵活性;而且也给传统的保险经营理念带来了巨大的冲击。了解和研究世界保险业的这一发展动态,从中汲取一些有益的东西,对于当前正在加快发展步伐的我国保险业来说,是甚有必要的。