我国绿色政府债券理念及实践探索

本文基于我国绿色主权债券与绿色地方政府债券发行规模逐渐扩大、信用利差逐年收窄等特点,分析认为实践中仍存在绿色政府债券融资能力有限、投向领域与认购人结构单一、可持续性发展资金有限,以及与国际标准对标有待进一步推进等问题。为此本文提出若干政策建议,包括补齐绿色政府债在发行与管理等环节中的短板,提高我国绿色政府债的项目绩效管理能力,实现绿色政府债券国际接轨等。

绿色地方政府专项债券、资本配置与地区大气污染治理的准自然实验研究

党的二十大报告对“推动绿色发展,促进人与自然和谐共生”作出战略部署,提出“积极稳妥推进碳达峰碳中和”等具体任务。“双碳”目标的提出更是需要我国加速解决重点区域和行业的污染问题,生态环境保护任重道远。本文将发行绿色地方政府专项债券的地区看作准自然实验,根据《绿色债券支持项目目录(2021年版)》与《中国绿色债券原则》等文件的相关标准,对2015—2022年已发行地方政府专项债券根据项目信息进行筛选,采用双重差分模型检测发行绿色地方政府专项债券的效果,进一步实证分析绿色地方政府专项债券对资本配置与地区大气污染治理的作用机制。研究发现:绿色地方政府专项债券各发行要素的提高促进地区环保类企业新增数的提高,促进资本向绿色领域配置,使得地区大气污染物排放量下降;绿色地方政府专项债券的发行期限在资本配置和地方大气污染物的关系中起调节作用。因而需要通过适度提高发行利率、适时增加债券额度、放眼长期收益、合理延长发行期限等对策引导资本向绿色领域聚集,进而加快完成地区大气污染治理,并为经济实现高质量发展提供重要资金来源。

“双碳”目标下我国绿色地方政府专项债券的空间碳减排效应

“双碳”目标下我国地方政府面临着巨大的财政压力,而绿色地方政府专项债券是减轻财政压力和改善生态环境的重要财政资金来源。基于2018—2021年我国省级面板数据,实证分析了绿色地方政府专项债券的空间碳减排效应。结果表明:绿色地方政府专项债券的发行显著地降低了碳排放水平,且具有空间溢出效应;在绿色地方政府债券制度中,发行规模越大和地方政府性基金收入越多,则越有利于降低碳排放水平;平均利率和项目收益率越高,则越不利于降低碳排放水平。进一步分析发现,绿色地方政府专项债券可通过优化能源消费结构来降低碳排放水平。因此,需要实施属地和区域联动相结合的治理模式,明确绿色地方政府专项债券资金分担比例;基于地理、经济和碳排放等空间差异,发行不同类型的绿色地方政府专项债券;结合碳减排目标和现状,优化绿色地方政府债券发行与偿还制度;引入第三方机构,加强绿色地方政府专项债券各环节的专业审核、监督与披露。