国外绿色投资基金的发展现状及其对中国的启示

绿色投资基金是一种重要的融资手段。上世纪90年代以来,绿色投资基金在国外得到了巨大发展,取得了良好的社会生态效益。本文通过系统梳理国内外绿色投资基金的研究成果,整合相关数据,探讨绿色投资基金的发展现状、基本特征和投资策略。结果表明,由于市场发育程度不同,绿色投资基金在各国处于不同的发展阶段;作为社会责任投资的一部分,绿色投资基金通常采用筛选、股东活动和社区投资三种策略进行组合投资;取得的无形收益体现了绿色投资基金作为社会责任投资的本质属性。同时分析表明,绿色投资基金在我国发展滞缓,完善绿色投资绩效评价体系,引导企业和非政府组织进行生态责任投资,将推动我国绿色投资基金的发展。

绿色投资基金绩效评价研究

绿色投资基金日益成为应对气候变化和推进可持续发展的重要金融工具,但关于绿色投资基金的绩效评价研究众说纷纭,特别是对其环境绩效的衡量仍然是从业者和学者讨论的前沿。将社会责任数据纳入绩效评价指标体系,基于五因子面板数据模型采用随机前沿(SFA)和数据包络分析(DEA)效率评价方法,分析绿色投资基金绩效表现和影响机理。研究结果表明:(1)绿色投资基金环境绩效显著低于财务绩效,环境绩效指标尚未有效纳入投资决策;(2)绿色投资基金财务绩效主要归因于投资具有获得超额收益率、小市值以及具有长期回报的股票,而基金的环境绩效更多受投资管理能力影响;(3)绿色投资基金面临投资项目选择风险、盈利水平风险和投资水平风险。因此,需要进一步界定绿色投资标准,加强政策组合支持,提升绿色投资基金综合绩效水平。

基于国际经验的我国绿色投资基金发展

绿色投资基金作为一种全新的投资模式,其收益是不可见的,主要有筛选、股东活动和社区投资三种投资组合选择。文章对国内外绿色投资基金的发展现状、运营模式、存在问题等进行研究,发现不同国家绿色投资基金发展水平存在较大差异。为促进我国绿色投资基金发展,文章提出建立与其相配套的绩效评价体系、进一步编制和完善科学的绿色投资基金指数、控制能源消耗的总量、优化能源结构和提高能源利用的效率等对策。

我国绿色证券投资基金绩效分析

当前,构建绿色金融体系已成为推动绿色经济快速发展、实现“碳达峰、碳中和”目标的重要途径。着眼绿色基金领域,通过分析基金重仓股明细,以及进行单因素评价模型的实证检验,探究我国绿色证券投资基金能否兼顾环境效益与经济效益的双重目标。结果显示,部分样本基金没能很好地执行投资策略,需调整资金配置,增加对绿色环保相关行业的投资;大部分样本基金在剔除掉风险因素的风险调整后收益的对比分析中,表现出了较强的获利能力,基金管理者市场调整和分散风险的能力较强。综合来看,我国绿色证券投资基金未能兼顾环境效益与经济效益的双重目标,环境效益有待进一步提高。为此,建议基金经理人对投资策略要充分予以执行,严格按照“绿色”标准选股投资;要进一步完善与绿色证券投资基金发展相关的配套机制和法律法规,丰富和完善绿色证券投资基金评价体系;提高投资者对绿色证券投资基金的认可度,建立多层次多元化投资主体结构。

我国绿色证券投资基金绩效归因的实证研究

文章在对基金绩效评价的方法文献综述的基础上,选取30支绿色基金样本,通过Sharpe模型进行岭回归分析对基金的真实风格进行了判定,运用Fama-French三因子模型对基金绩效进行了归因研究。结果表明:绿色基金的绩效可以通过市场因子、规模因子和账面市值比因子得到解释,但账面市值比因子解释力度相对较弱;基金多倾向于配置中小盘成长股,系统性风险较大,大部分基金并没有取得超额收益。

绿色证券投资基金业绩评价研究

随着绿色环保事业日益成为社会的焦点,出现了不少绿色企业、绿色基金,其中,绿色证券投资基金在绿色发展之中的作用日趋重要,但是有关近期绿色基金的发展和业绩状况的研究较为稀少。为此,本文使用国际通行基金业绩评价方法:特雷诺指数法、夏普比率法、詹森指数法、M 2测度法,选取中国市场的若干只绿色证券投资基金为样本进行分析。同时,选取沪深300指数为比较的标准,将中国绿色基金和沪深300指数的各项结果进行比较,以是否超越沪深300为评价业绩的原则。此外,本文在绿色基金业绩评价研究过程中,兼顾了方法间的对比分析。研究结果表明:通过多种方法实证和比较分析可得,中国绿色证券投资基金的业绩大部分不能超过沪深300,不能带来超额收益,业绩一般;不同的分析方法得出的结果具有一致性,但是也有轻微的差异性。最后,本文简单分析了原因,并提出相关政策启示。

绿色锰业投资基金创设思路的探索

指出"十二五"期间中国锰业亟待产业创新,创设产业投资基金对提升中国锰业创新能级的重要作用,较易引发环境污染和生态问题的电解锰行业应加速迈向绿色锰业,认为目前创设绿色锰业投资基金具备较好的基础,并提出了绿色锰业投资基金的创设思路。

媒体报道对绿色证券投资基金的影响研究--基于非参数分位数因果关系检验

利用2013—2020年媒体报道和绿色证券投资基金季度数据,使用非参数分位数因果关系检验法探究媒体报道对绿色证券投资基金的影响。实证结果表明:除去某些分位数,媒体报道在一定的分位数范围内对绿色证券投资基金收益、规模及其波动均存在显著的非线性因果效应。这说明媒体报道对稳定绿色证券投资基金市场的发展有重要意义,应当重视媒体报道的经济价值,提升媒体运用水平。

基金市场存在绿色偏好吗?——基于投资者异质性的分析

在绿色金融体系构建上升为国家战略的背景下,面对吃紧的政府财政,引导社会资本"绿化"成为实现经济可持续发展的重要路径,评价与测度投资者的绿色偏好对于推动民间资本助力绿色金融发展具有重大意义。着眼于绿色证券投资基金领域,在充分考虑投资者异质性的基础上,借鉴传统基金"业绩-资金流量"关系的研究方法,利用静态与动态的非平衡面板数据及Fama-Mecbeth回归模型对投资者绿色偏好进行剖析发现:在绿色基金选择上,机构投资者更具绿色投资偏好,其业绩敏感性低且资金流量的持续性较长;而个人投资者对当期基金业绩的表现存在处置效应、绿色基金的持有也并无现状偏好,故尚未形成绿色价值投资理念;在投资结果上,机构投资者具有聪明钱效应,但个人投资者尚不具备判断绿色基金业绩未来走向的能力。进一步研究发现,个人投资者的处置效应多集中在中等业绩水平的基金上,且在熊市中绿色基金被投资者视为避险投资受到业绩追逐。基于此,提出进一步培养绿色投资者的建议。

我国绿色证券投资基金的财务绩效与传统基金是否存在显著差异

在全球对于可持续发展理念的重视不断加强的背景下,基于其理念所展开的各类投资规模正在快速增长。其中,绿色证券投资基金作为践行可持续发展理念的投资方式,得到了更多的关注。本文基于CAPM模型和Fama-French三因子模型,研究了我国绿色证券投资基金的财务绩效与传统基金之间是否存在显著差异,发现二者没有显著差异。

绿色基金如何驱动绿色发展

中国政府'坚持绿色发展,着力改善生态环境',明确提出加快推进绿色城市、智慧城市、人文城市建设,加快财税体制和投融资机制的改革,创新金融服务,'发展绿色金融,设立绿色发展基金'已经被列入'十三五'规划,成为中国可持续发展的新引擎。8月30日,中央全面深化改革领导小组第二十七次会议顺利召开,会议审议通过关于构建绿色金融体系的指导意见。8月31日,中国人民银行、财政部等七部委31日联合印发了《关于构建绿色金融体系的指导意见》(以下简称'意见')引起了各方关注。应该说,构建和完善绿色金融体系是一个系统工程,需要各部门、地方政府、金融机构和企业的协力配合。

兴全绿色投资:开创崭新的投资视角

随着哥本哈根气候大会的召开,一时间,碳足迹、低碳技术、低碳生活、低碳社会、低碳城市等一系列新概念充斥了人们的眼球,有关'碳'的话题一时风光无限。事实上,人们对'低碳'的解读往往限于日常生活领域,很难将这一概念产业化,使其进入经济上的'实操'阶段。其实,金融企业也可以为地球的可持续发展做出自己的贡献。兴业全球基金管理有限公司成立于2003年,是一家证券投资基金管理公司。2008年和2011年,公司分别发行了兴全社会责任股票型证券投资基金和兴全绿色投资股票型证券投资基金。社会责任基金不仅关注上市公司的财务表现。

绿色证券投资基金财务绩效、环境绩效与投资者选择

本文对我国绿色证券投资基金的财务绩效与传统基金是否存在显著差异、能否促进上市公司履行环境责任以及投资者的申购赎回决策三个方面进行研究。采用多个指标对绿色证券投资基金和传统基金的财务绩效进行评价,发现二者没有显著差异。采用和讯网社会责任评价体系对企业的环境责任进行评估,通过面板数据模型回归,发现绿色证券投资基金的持股不能显著促进企业履行其环境责任。以基金流量来衡量投资者选择,绿色证券基金投资者更希望通过持有基金份额以实现环境效益,而对基金的财务绩效不敏感。