区域绿色发展战略能抑制实体企业金融化吗——基于《长江经济带发展规划纲要》实施的准自然实验

近年来,中国实体企业呈现出“金融化”的现象,对经济高质量发展产生较大负面影响。本文以《长江经济带发展规划纲要》实施作为准自然实验,基于2012-2020年中国A股实体上市公司数据,运用双重差分方法探讨长江经济带绿色发展战略对企业金融化的影响。研究发现,《长江经济带发展规划纲要》的实施能够显著抑制企业金融化,且是抑制企业基于套利动机进行的金融资产配置,表明长江经济带绿色发展战略能够促使企业资产配置回归实体业务,注重长期健康发展;《长江经济带发展规划纲要》的实施通过倒逼企业绿色转型投资和促进产业集聚发展,抑制企业金融化,并对金融资产产生“挤出效应”。异质性分析表明,在国有企业和高污染企业,以及环境执法力度高和长江经济带上游地区,《长江经济带发展规划纲要》的实施对企业金融化的抑制效应更为显著。