罕见灾难风险对小微企业冲击和影响分析:基于厂商异质性融资约束的DSGE模型

本文在新凯恩斯框架的DSGE模型中引入了劳动供给意愿和资本开工率的冲击,以反映罕见灾难发生导致的居民复工意愿下降和企业停工风险对经济发展,以及小微和大中型企业生产经营的异质性影响。模型的分析结果表明,在没有政策干预的情况下,罕见灾难冲击会导致总投资减少,失业率增加,通货膨胀上升,使得经济出现较大的下行压力。相较于大中型企业,具有融资约束的小微企业受灾难冲击的负面影响更大。本文从缓解小微企业融资约束和执行宽松货币政策着手,探讨了不同强度的救助措施对促进经济恢复的效果。小微企业融资约束的减弱可以增加社会总投资和就业。宽松的货币政策有助于对冲罕见灾难的负面影响,但不具备长期增长效应。本文从理论上分析了罕见灾难发生后国家和地方政府加大对小微企业的扶持力度的必要性和紧迫性。

罕见灾难冲击与财政政策效应研究——基于中国经济的实证检验

构建包含灾难性预期和政府支出因素的DSGE模型,分析罕见灾难在中国宏观经济中的财政政策效应问题。研究发现,政府支出能够明显削弱罕见灾难对中国经济的影响程度,提升宏观经济对罕见灾难的抵御能力;政府财政补贴在两部门和三部门灾难经济体中表现出不同的特征,较高的财政补贴幅度(占比6%以上)能够有效抵御罕见灾难对两部门经济体的冲击,但并不能够有效缩短该经济体复苏的时间;而财政补贴在三部门灾难经济体中的作用须区别对待,较低比例的财政补贴(占比3%以下)由于对财政支出的挤出效应而加剧了该经济体的不稳定性,而较高比例的财政补贴能够抵消财政支出减少所带来的负面影响,使得该经济体保持较高的风险抵御能力。