美元周期的划分和研判

从宽货币与宽财政组合下美元走弱的历史经验,以及双赤字占GDP比重与美元指数间的相关性来看,美元在2020—2021年会整体下跌。美国和全球增速差、通胀差同样也预示着美元将持续走弱。从失业率、期限利差和GDP前瞻指标看,美国降息周期仍将持续。而美加、美墨贸易协定中的货币稳定条款对外汇市场波动性的压制,以及美元对人民币贬值的外溢性,均会对美元构成压力。