美农报告对中国农产品期货波动的影响——基于GARCH-MIDAS模型

根据主成分分析的基本原理和GARCH-MIDAS混频模型的建模理论,分别提取大豆、玉米美农报告数据的主成分,而后构建基于大豆美农报告数据主成分与大豆期货收益率、玉米美农报告数据主成分与玉米期货收益率的GARCH-MIDAS模型,并根据混频模型回归结果及混频图得出美农报告对我国农产品期货波动有一定影响的结论,同时证明了GARCH-MIDAS混频模型的有效性,为农产品期货市场影响因素的分析提供了新思路。文章认为美农报告之所以对我国农产品期货市场产生影响,主要是由于我国相关权威信息机构的缺乏、农产品定价权的缺失以及农产品期货国际竞争力较弱,而后提出相应的对策建议。

美农报告对大宗商品定价权的冲击——以玉米期货价格为例

大宗商品交易市场上,中国作为世界进口大国,对大宗商品的定价一直都比较被动,缺失话语权。同时,美农报告的数据"定价阴谋论"也一直备受争议。以玉米期货价格为例,在收集近年来国内玉米期货的收盘价和美农报告的月度数据基础上,运用主成分分析、向量误差修正模型(VECM)、脉冲响应等方法,实证研究美农报告对国内大宗商品交易价格有冲击影响,一是对国内玉米期货交易的价格有短期的正向冲击力;二是有短期均衡调整影响。