美国存托凭证的发展与我国企业的海外融资

美国存托凭证因具有许多便利之处,从20世纪80年代开始逐渐发展成为外国企业在美国股权融资的主要途径之一。本文阐述了美国存托凭证的发展及其运行机制,并对我国企业如何有效利用美国存托凭证来筹集企业发展所需资金,促进证券市场发展等方面提出了建议。

关于我国证券业利用美国存托凭证吸引外资的思考

关于我国证券业利用美国存托凭证吸引外资的思考陈丹１９２７年问世的美国存托凭证（ＡｍｅｒｉｃａｎＤｅｐｏｓｉｔｏｔａｒｙＲｅｃｅｉｐｔｓ，简称ＡＤＲｓ是为美国投资者设立的证明其拥有外国某公司普通股票的一种可转让凭证，它旨在便利欲拥有外国证券，但又希望避...

浅谈美国存托凭证ADR

1994年8月和10月,中国山东华能电力开发股份有限公司和华能国际电力股份有限公司成功地在美国以三级ADR形式公开募股,并在纽约证券交易所上市,掀起了国企赴美上市的热潮.目前,我国已有近十家企业在美国实施了ADR计划.ADR作为一种国内较为陌生的证券品种,引起了人们的广泛关注.

新加坡交易所：推出中国企业美国存托凭证交易

近日，新加坡交易所同纳斯达克OMX集团合作，推出19家中国大型企业的美国存托凭证交易板块，成为亚洲第一家有美国存托凭证交易的证券交易所。亚洲投资者将可首次在亚洲交易时间内交易美国存托凭证。

对引入存托凭证(DR)的思考

加入WTO后,金融创新已成为我国推进金融市场开放,促进资本市场发展,增强我国金融市场国际竞争力的重要手段。存托凭证作为一种重要的投资理财工具,已引起有关各方的关注。本文介绍了美国存托凭证的概念和运行机制,对当前中国发行存托凭证的困难进行了思考,认为目前推出中国存托凭证尚不具备条件。

论中国存托凭证信息披露规则之完善

开展中国存托凭证(以下简称CDR)试点是我国深化资本市场改革的重要举措。在全面推行注册制改革的背景下,加强信息披露管理是CDR监管的核心内容之一。现行CDR信息披露规则无条件豁免存托人和托管人的信息披露义务,忽视了可能影响CDR及其基础证券市场稳定性的特殊情况;CDR纠纷中的涉外因素可能引发准据法冲突和争议解决方式冲突,进而导致CDR难以适用现行虚假陈述民事责任制度。为此,我国可借鉴美国存托凭证(ADR)运用分级制度和信息披露自愿原则来合理分配各方主体信息披露义务、运用有目的利用原则来减弱涉外因素对ADR虚假陈述案件不利影响的做法,秉持立法科学性原则规定CDR存托人与托管人信息披露的法定情形,合理借鉴有目的利用原则以缓和CDR与现行虚假陈述民事制度之间的矛盾。

中国存托凭证发行的利弊及思考

中国存托凭证（Chinese Depository Receipts，简称CDR）是指在中国境内发行流通的，代表内地以外上市公司有价证券的一种可转让凭证。它是在美国存托凭证（American Depository Receipts，简称ADR）的启发下而推出的一个金融创新品种。CDR最早是由于1997年亚洲金融危机后，大量在香港上市的“红筹股”公司强烈的内地融资需求的情况下提出来的，香港政府及中国证监会都也作出了积极反应。而自2001年以来，理论界陷入了激烈的争论之中，对是否推行CDR也有着不同的观点。本文将对当前CDR的发行对各方的意义及现实障碍进行分析，并进行思考，最后提出自己的看法。

中国存托凭证(CDR)浅析

中国存托凭证又称CDR是以美国存托凭证即ADR为基础结合我国国情研究开发的一项全新的融资产品。通过中国存托凭证可以切实帮助我国企业完成融资渠道的拓展,帮助我国企业有效地从国际市场中获得资金用以促进自身的发展。以小米公司为例,今年6月小米发布了《小米集团公开发行存托凭证招股说明书》,这种情况说明高新技术企业开始考虑通过CDR进行融资活动。另一方面,我国投资者届时将能够通过CDR来投资在境外上市的红筹企业以及独角兽企业。

浅析中国存托凭证(CDR)

中国存托凭证(CDR)是在美国存托凭证(ADR)的基础上,结合中国经济的实际情况而推出的新的融资产品。CDR的推出将帮助中国企业拓宽融资渠道,实现在国际市场上有效的获取资金来谋求企业发展。以小米为代表,2017年6月11日小米发布COR说明书,说明在高新技术公司领域,企业认识到了CDR作为企业上市融资的重要作用。

存托凭证(DR)的种类及其特点

存托凭证(Depositary Receipts)有两种形式可供公司选择:非参与型和参与型的存托凭证。非参与型存托凭证由一家或更多的存券银行因市场需要而发行,但存券银行与发行公司之间无正式的协议。因其无法控制计划的执行过程和难以核算隐蔽成本,现已极少采用。公司参与型的存托凭证由存券银行发行,存券银行与公司之间须签署存券协议或服务合同,参与型的存托凭证提供了在美国交易所上市的灵活性和筹措资金的可能性。参与型存托凭证共有五类,其中两类用于扩大现有股票的销售,以扩展发行人的股东基础,包括公司参与型存托凭证(第一级)

中国存托凭证持有人民事权利保障刍议

作为吸纳国内投资者更方便的途径中国存托凭证的概念再次回到视线。然而,国内关于中国存托凭证(简称 CDR)的概 念、法律结构没有清晰的认识,而对于存托凭证究竟是信托法律关系或是隐名与显名的股东关系众说纷纭。在小米集团发行 CDR 申 请失败后,准入条件较低的科创板 CDR 也进入红筹企业的视线。而中国法律对于 CDR 持有人民事权利保护的制度又尚未完备,新 《证券法》的集团诉讼如何发挥其应有作用。同时面对中国存托凭证的管辖权和法律适用争议,以及民事责任归则原则的设立有应该 如何设定,通过借鉴美国“事务性检测”和“目的性利用”理论,将存托凭证划分为参与型存托凭证与非参与型存托凭证等措施启迪 国内法律的完善。

到美国去融资

美国存托凭证(American Deporitary Receips,简称ADR)是一种契约式票据,是美国存托银行发行的一种类似股票证书的可转换票据,它代表美国投资者对非美国公司、政府或美国公司的海外附属子公司发行证券的所有权证书,并可方便地进入美国证券市场进行交易。美国存托凭证(ADR)

ADR畅销美国

作为联系海外公司与美国投资者纽带,ADR这一魅力无穷的新颖投资工具正以龙卷风般的速度横扫美国,所到之处无不引起阵阵狂飚。

深房ADR:进入美国资本市场的体会

利用海外资本市场筹集资金是公司向跨国集团发展的必然选择,作为深圳市第一家发行ADR之公司,深房集团一级有保荐ADR计划的体会为国内企业进军美国资本市场提供了可贵的经验。

大全新能源公司在美国公开市场成功增发

2014年5年21日,大全新能源有限公司在美国公开市场成功增发200万股美国存托凭证,获得融资净额折合人民币约3.5亿元。大全新能源公司是中国领先的多晶硅和硅片制造商,主要从事高质量太阳能光伏多晶硅和硅片的制造和销售,2010年在美国纽交所挂牌上市。此次增发所募集到的资金将用于新疆多晶硅扩建项目、冷氢化技术升级项目以及其它常规业务用途。

进军ADR:开辟我国企业在美国资本市场筹资的新途径

ADR即美国存托凭证,是由美国存托银行向美国的投资者发行的,代表非美国公司股票所有 权的一种可流通证券。ADR在许多方面都明显优于普通股,使得非美国公司在美国资本市场 的融资和美国投资者的境外投资简便易行。本文就我国企业进军ADR资本市场开辟筹资新 途径提出了若干思路。

进军ADR:开辟我国企业在美国资本市场筹资的新途径

ADR使得非美国公司在美国资本市场的融资和美国投资者的境外投资简便易行。中国企业通过ADR进入美国资本市场具有广泛的可能性和重要意义。本文就我国企业进军ADR资本市场提出了若干建议。

市场升温,Instinet广受瞩目——5月7～20日美国IPO市场综述

市场升温有迹象表明,美国IPO市场似乎正悄悄解冻。5月13～18日,共有4家公司顺利完成了IPO,并定价交易。总的来看,IPO市场正渐渐好转。"在银行界看来,形势好转还需要一段时间",一家共同基金管理公司First-hand基金的研究董事说,"不过那些原本计划明年第一季度上市的公司现在正密切关注形势。寒流开始融解,银行家们又开始工作了。"5月15日,一家印度IT企业Satyan公司以美国存托凭证的形式募集了1.4亿美元。5月16日,光纤转换制造商Tellium的股票高位定价,募集了1.255亿美元资金。5月17日,能源制造商全球能源设备公司(GPE)和Instinet的定价都超过其原初定价的范围。看上去,投资者们又回到游戏中来了。