美国房地产信托基金的发展对中国的启示

近年来,我国经济增长迅猛,尤其是房地产业,但资金来源的单一性对其是一个限制。为了改变这一现状,拟通过借鉴美国房地产投资信托基金模式,引入新的金融投资工具REIT来达到拓展资金渠道,提高资金使用效率的目的。

美国房地产投资信托基金:发展历程、特征、经验及启示

2014年,我国海外地产投资总额首次超过国内地产投资,国内地产巨头纷纷转向海外地产投资。为促进我国房地产业的健康发展,应借鉴国外发达国家成熟的房地产投融资工具——美国的房地产投资信托基金(REITs),吸引更多国内外地产商投资,拓宽我国房地产外部投融资渠道。目前,我国REITs仍处于试点阶段,与全球领先的美国REITs市场相比,仍存在很大差距。本文在回顾美国REITs的发展过程并分析其特点的基础上,总结美国REITs在法律法规、产品创新、机构投资、利益保障等方面的成功做法和经验,提出有益于我国REITs试点推广和发展的建议。

美国房地产开发企业成长中的能力要素辨析——基于企业的异质性资源观点

文章通过对美国几个典型房地产开发企业的成长机理的分析,对房地产开发企业持续成长中关键的能力要素问题进行了确认,认为这些要素将对正处于成长重要时期的中国房地产开发企业起到极大的启鉴作用。

美国房地产投资信托的发展及对我国的启示

在分析美国房地产投资信托发展历程与经验基础上,探讨了我国发展房地产投资信托的问题,认为应立足于我国金融业和房地产业发展的现状,借鉴美国房地产投资信托的成功经验。分析了房地产投资信托的一般特点和优势特征,以及所存在的收益与风险。对我国发展房地产投资信托从五个方面提出了相应的政策建议:加快制度建设;建立发达的二级市场;加快培育市场参与主体;加强对信托投资公司的监管;培养房地产投资信托的专业人才。

美国房地产领域预防腐败机制研究

美国政府不断强化房地产行政管理部门的行政伦理建设,对于房地产领域的反腐败成效明显。预防腐败机制对于反腐败有特殊的重要性。其对中国房地产领域预防腐败有重要启示。

美国房地产税研析:变迁、税制与收入水平

鉴于美国房地产税税制具有比较典型的“宽税基,少税种”特点,各州政府负责制定房地产税相关政策,地方政府划定税率、税收减免等相关政策,税收收入亦呈现出不同的水平和分布特点,本文对美国房地产税19世纪以来的变迁过程、美国房地产税当下税制、税收收入水平及分布等问题进行了研究分析,以期为我国房地产税改革提供借鉴。

美国房地产投资的多样性

在A股投资人的观念中,房地产投资主要是住宅,而美国房地产投资主要不在住宅上。美国房地产相关ETF,可以比肩A股的高科技和创业板ETF。美国纳斯达克市场交易的大市值高科技股不断刷新股价,从而推高股指,纳斯达克指数不仅收复疫情引发的崩跌失地,而且创下历史新高,牛气持续。这波科技股大行情,也引发A股相关行情,创业板指数领跑A股,俨然成为沪深两市的行情主轴。

美国房地产影子银行的监管策略

房地产影子银行业务是指在房地产金融市场中,除了传统金融机构公开业务外,还存在一些非公开、难以被监管的金融业务。这些业务可能涉及高风险、高杠杆,从而导致金融风险的积聚。本文梳理分析了美国房地产影子银行业务的发展模式、特点,以期为有效防范影子银行业务的潜在风险、保障金融市场的稳定提供参考借鉴。

美国房地产市场降温的影响

2020年新冠疫情暴发以后,美国房地产市场异常繁荣,本轮美国房地产繁荣是短周期与长周期交织的结果。未来一段时间,在购买力下降和流动性紧张的影响下,美国房地产市场仍有降温空间;但鉴于市场供需并未失衡,且居民和银行的风险敞口有限,叠加美联储的保驾护航以及财政支持,美国房地产相关金融风险可控。美国房地产降温对经济和就业的负面冲击有限,且有助于遏制通胀,或不会干扰美联储紧缩的政策立场。美国资本市场受房地产降温的直接影响可能有限,货币紧缩的影响将更为核心。

解读信贷推动下的美国房地产泡沫与金融危机——基于2000～2008年月度数据的理论分析与实证检验

本文在回顾了四代金融危机理论发展之后,从房地产泡沫、银行次贷资产膨胀的联动切入,将Allen-Gale模型加以发展应用于对本次美国次贷危机生成机理的理论分析,实证检验的结果与现实完全相符。研究得出以下结论:银行房地产信贷非理性扩张激励投资者投资风险资产,并引起房地产泡沫;本次金融危机的根源在于美国房地产泡沫的破裂;过度的金融创新和金融监管的缺位对泡沫的破裂负有责任。针对中国现状,作者提出我国应严格住房按揭贷款资格审验,避免向不合格客户发放贷款;鼓励合理金融创新,但防止过度金融创新。

美国房地产NPI指数分析与启示

美国房地产NPI指数是由非盈利性产业组织国际房地产投资信托委员会发布的,用来衡量房地产投资回报的参考指数。本文介绍了NPI指数的内涵、样本数据收集方式、数据提交、检验方法、指数计算与发布流程,并分析了对我国建立房地产指数和进行房地产信息处理的启示。

如何解释美国房地产繁荣?

在疫情期间,随着抵押贷款利率降至历史低点,全国住宅价值和房地产活动飙升。在典型的"用户成本"房价模型中,尤其在低利率水平下,房屋价值对利率非常敏感。该模型可以在观察到利率下降时解释房价的上涨。但从经验来看,房屋价值对利率的敏感程度远不及用户成本模型预测的那样。

抓住房地产研究的市场机遇

1999年5月5日至16日我们参加了在美国夏威夷举行的美国房地产及城市经济学会与亚洲房地产学会首届联合年会。会后访问了美国宾西法尼亚大学。美国房地产与城市经济学会(AREUEA),是美国房地产和城市经济领域的权威学术组织,其宗旨是促进房地产学术研究,加强房地产学术研究与房地产实践部门的沟通与理解。

房地产经纪人水平评价研究——基于行业自律视角

在国内取消房地产经纪人职业资格认定的背景下探讨如何对房地产经纪人进行水平评价。对房地产经纪人进行水平评价是重要的,评价的模式决定了评价的有效性。根据成本收益说,在借鉴美国行业自律经验的基础上,提出了行业协会组织产生、行业自律规范制定、行业信息平台建设、行业自律规范执行、行业自律效果评估的行业自律评价模式。

金融过度支持与房地产泡沫危机生成机理分析

房地产业是资金密集型产业,房地产开发所需资金主要由金融机构提供,由此产生一个悖论:缺少金融支持房地产业发展就会滞后,其运行效率将下降;金融支持过度又会导致房地产进入非理性繁荣期,甚至出现价格泡沫。本文立足于此背景,以美国次贷危机为视角,结合我国的实际,从现象描述和理论研究出发,探讨金融支持过度对房地产泡沫形成中的作用。

房地产投资风险评价体系研究

金融风暴席卷全球其源头是美国房地产次贷危机.次贷危机无疑对中国具有警世意义,使我们必须重新认真审视我国房地产业的投资风险.房地产业作为国民经济的支柱性产业,对于中国GDP增长具有巨大投资拉动作用,但同时房地产业又具有高风险、高收益的特性.因此在房地产投资过程中,投资者在关注高回报的投资预期的同时,应该更加关注所面临着各种风险因素,而这些风险因素对房地产投资的成败起着决定性的作用.本文在已有风险管理研究文献的基础上,界定了房地产投资的风险因素,建立了风险评价指标体系,采用模糊数学方法构建多层次模糊综合评价模型,旨在对房地产投资决策风险系统进行客观的量化分析和总体评价.

浅谈国外房地产建设工程管理可借鉴的经验

欧美国家的房地产领域工程管理体系与我国不同,国外更注重专业公司的雇佣,流程化的运作及完善、严密的合同约定。本文通过介绍美国房地产开发的特点,国外房地产建设工程管理的模式及组织形式,讨论了美国房地产建设工程管理可借鉴的几点经验,供学习与交流。

浅论完善我国房地产税收制度

中国房地产市场的爆发式增长和衍生结构不良的行业局面,尤其是大多数一、二线城市商品房价格畸高问题,一直是社会关注的焦点。而我国房地产市场所面临众多问题的主要成因之一是房地产税收制度不成熟。本文借鉴美国的房地产税收制度的成功经验,提出完善我国的房地产税收制度的建议,促进我国房地产市场的健康发展。

美国住房可偿付调整计划简析

本文简要介绍了金融危机爆发后美国政府于2009年宣布实施的"住房可偿付调整计划"(Home Affordable Modification Program,简称HAMP)的出台背景、实施过程及主要内容,文章认为:(1)HAMP对缓解美国中产阶级住房压力起到了积极作用;(2)HAMP为美国房地产市场复苏提供了重要支撑,但无法从根本上解决美国房地产市场问题;(3)奥巴马政府任期内仍将继续推动HAMP实施。