美国联邦债务问题及其影响、对策与启示

本文着眼于美国联邦债务问题,系统梳理全球第一大经济体美国联邦债务发展的历史和现状。采用定性与定量相结合的方法,对债务数据开展结构性分析,从债务制度入手研究其体制机制,深入探讨债务问题及美方相关政策措施可能对其自身以及全球经济金融市场产生的影响。向我国相关投资主体、贷款主体及经济管理部门提出有针对性的策略建议。着重剖析美国在联邦债务管理方面的经验教训,向我国财政及立法部门提供政府债务管理的参考启示。

警惕美国联邦赤字和债务的外溢效应

近期,美国国会预算办公室发布《预算和经济前景报告》,对美国联邦赤字和债务进行预测,指出赤字和债务规模创历史新高,引发世界广泛关注。我们初步分析了美国联邦赤字和债务上升对世界经济及我国经济的重大潜在溢出效应。

美国巨额债务的成因及风险研究

美国两党将“债务上限”作为斗争工具和妥协的产物,美国长期累积的巨额财政赤字、公共债务制度上的缺陷、美元作为国际债务货币的特性以及经常项目长期赤字只能靠举债来弥补,这些是美国巨额债务形成的根源。美国国债资金除用于医保和社保外,还主要用于利息支出、军费开支及巨额的额外拨款等。美国“双赤字”的增长模式加上产业“空洞化”、国债利息支出增长过快、支出结构和期限结构扭曲以及依赖美元霸权维持高负债决定了美国国债的不可持续。美国的巨额债务,可能引发全球经济下行和金融市场振荡风险,导致美国逆全球化和催生制裁经济模式,将对美债持有者带来巨额损失,并引发美国的部分银行危机,因此需要引起高度重视和警醒。

新冠肺炎疫情下美国财政失衡及其对中国的影响

美国财政失衡具有长期性,新冠肺炎疫情加剧了这个趋势,并将产生深刻影响。通过对美国财政失衡的长期与短期分析,指出美国财政失衡、债务负担加剧和经济增长放缓之间存在有机关联,债权国长期高额持有美国债券的投资策略不可持续。建议中国应将对美国债券投资作为战略工具,同时减少债券持有量,重新调整投资方向。

美国主权债务问题及其影响

美国经济具有债务驱动特征,其经常项目收支长期保持逆差,联邦财政长期保持年度赤字。在应对金融危机过程中,美国私人部门债务萎缩,而联邦债务大幅上升,造成债务风险从私人部门向联邦政府债券转移。同时,经济金融危机加剧美国社会贫富分化,政治经济矛盾激化,民主、共和两党以债务问题为砝码,不断挑起政治斗争,从而使美国主权债务问题成为影响未来美国和世界经济平稳复苏的一大不确定性因素。