美国股市中概股被做空的表现与原因探讨

自2010年6月份以来,在美国上市的中国概念股集体遭遇了被"做空"的猎杀。本文叙述了中概股被集体"做空"的过程,探讨了中概股被联合"做空"的根源,指出财务造假是做空中概股的祸根,此外,上市的方式、会计师事务所、商业模式以及对赌协议存在漏洞等原因也是中概股被做空的主要原因。文章针对中概股被"做空"这一现象,重点探讨了上市公司如何避免被做空,以及未来中概股无论在境外还是境内上市都需要深刻反思的经验和教训。

浅析美国股市与国际石油价格对中国股市收益与波动性的影响

文章利用2003年1月至2009年1月期间上证价格指数、S&P500股价指数和WTI石油价格资料和t分布的GARCH模型研究了美国股价指数和石油价格指数在金融危机发生前后对中国股价收益率和波动率的影响。实证结果表明,金融危机发生前,美国股价收益对中国股价收益和波动的影响尚不明显,金融危机发生后,美国股价收益对中国股市的收益和波动的影响都是显著正向的;虽然石油价格在金融危机发生前后对中国股票价格收益均有负向的影响,但是这种影响并不显著。

美国股市对沪深股市的波动溢出渠道研究

利用盲源分离模型和传统金融计量模型相结合的方法分析了美国股市对中国沪深股市的波动溢出渠道。国际金融危机前,美国股市不会通过三个渠道对中国沪深股市具有波动溢出效应;国际金融危机后,心理预期是上证综指波动的主要渠道,而美国对华直接投资的波动是深证成指波动的主要渠道。

1920年代美国股市由繁荣到萧条的一次轮回

一战成为美国国际地位发生变化的契机，此后的美利坚成了世界经济舞台上的主角，纽约开始取代伦敦成为最重要的国际金融市场。1920年代美国股市景气十足，迅速扩容的股市发生着根本性的变化，表现为企业融资模式发生改变，能发行股票的企业更加倚重于股市筹措资金；公众持股增多，股权更加分散；股市的参与机构增多，尤其是商业银行涉身投资银行业务。1929年10月纽约证券市场崩盘，大萧条接踵而至，美利坚民族陷入一场空前的经济灾变中。

美联储的利率政策对美国股市的影响

美联储由全美12个地区的联邦储备银行及其分布在全美各地的25家地区分行组成,负责制定美国的货币政策,对12家联邦银行和其他会员银行及持股公司进行管理与监督。其职能实际上就是"美国中央银行"。而利率政策作为货币政策的重要组成部分,也是货币政策实施的主要手段之一。央行根据货币政策实施的需要,适时的运用利率工具,对利率水平和利率结构进行调整,进而影响社会资金供求状况,实现货币政策的既定目标。但是,利率政策的调整在影响美国经济的同时也影响着美国的股票市场。

近期美国股市剧烈震荡的成因、趋势及影响

近期,美国股市出现巨幅震荡,引发全球投资者关注。一时间唱衰之声有之,认为美股将面临崩盘,美国将重回金融危机并将全球经济再次拉下泥潭;唱多之声亦有之,认为此次波动仅是美股的技术性回调,2018年牛市仍将继续。究竟如何看待此轮美股的巨幅震荡,未来一个时期美股走势如何,美股震荡是否会成为危机全球经济复苏的＂黑天鹅事件＂,必须要从长期的、客观的、多维的视角来进行研判。

股票现货市场与期货市场的联合监管问题——1987年10月美国股市和期市暴跌的回顾

随着我国金融期货交易所的成立，股指期货等金融衍生品种上市交易的日期也越来越近。衍生品交易在提供套期保值，价格发现等积极功能的同时，也因其复杂性、高杠杆性、虚拟性及高风险性等特点，对市场监管提出了新的要求，特别是由于期货市场与现货市场之间的相互影响，使得现货市场与期货市场的联合监管问题变得非常重要。本文在回顾和分析1987年10月美国股票市场暴跌事件的基础上，

美国股市暴跌正带动全球经济进入新一轮衰退

本文认为,美国股市的大幅度波动反映出当前资本市场的脆弱性,也体现了全球经济的高风险性,在世界经济形势依然严峻的背景下,正带动全球经济进入新一轮衰退。第一、新冠疫情全球蔓延及美欧多国防控不力引起世界性恐惶和经济混乱,给资本市场带来了不确定性,刺破了股市膨胀泡沫,加大了经济衰退的可能。第二、美国股市暴跌引致世界金融市场连锁反映更加剧了全球恐慌和经济低迷,主要经济体在疫情扩大和股市下跌的双重打击下,增长动能明显下降,最终必使经济陷入衰退。第三、沙特发动的石油价格战带动国际油价暴跌,加剧金融市场扰动从而加剧市场不确定性,也必将进一步导致全球经济萧条的进一步加剧。第四、自2008年金融危机后美国带头开启的量化宽松政策,致流动性泛滥风险不断累积,近期美联储的一系列宽松举措只能适得其反,正在推动全球经济陷入滞胀状态。第五、美国发起的贸易保护严重阻碍全球化进程,令世界经济加速进入衰退,更进一步地影响世界经济复苏。总之,从趋势来看,我们谨慎地预测,这次美国股市暴跌和全球疫情的爆发,可能正在带动全球经济加快进入新一轮衰退。为此,中国应抓紧做好自己的事情:防疫和发展并重,加大投资,激励消费,保稳出口,以形成坚实稳固的中国国内市场为基本努力方向。

美国股市泡沫濒临破裂边缘

2013年美国股市一边牛气冲天,一边金融大鳄悄然撤离股市,形成了表面风光与背后萧条的冰火两重天的奇异景观。只要深入分析美国的这一现象就会发现,这实际上是美国财政、生产、就业、贫困状况不断恶化趋势下,华尔街资本通过牛市烟幕掩盖下悄悄转移投资方向的行为,从本质上反映了美国股市的脆弱特征。对此,必须予以高度警惕。

美国股市面临较大风险

2009年以后美国三大股指出现了非常强劲的上升．现在所有指标都超过了2007年危机以前的水平，纳斯达克甚至创历史达到了6000点的高位。美国股市正处在高位是没有争议的事实。当下美国股市如此强劲，接下来一定是波动的。

美国股市还能挺多久？

2018年1月17日，美国股市道琼斯工业平均指数再创新高，达26130点。这一点位与2009年3月6日——美国金融危机之后的最低6469点相比．涨幅整3倍在这一涨幅背后，恐怕还孕育着全球资本对美国经济再度起飞的预期。

美国股市·国际油价·中国外部风险

今年一季度,以出口带动的经济增长上升势头越发明显,出口增长率接近40%,使去年四季度以来势头低落的工业增长率超过了10%,其中,工业品出口交货值增长了27.6%,比同期的工业增长速度高出2.5倍还多。在消费和投资需求不振,国家启动经济的政策未见显效的情况下,出口需求的明显回升,给力求走出低谷的中国经济带来了希望。1999年下半年以来我国出口增长的回升,与美国贸易赤字的持续扩大和欧亚经济的回升是紧密相关的。因此我国经济能否在出口的带动下继续回升,就与国际经济的变化密切相关。如果国际经济的前景乐观,而且持续乐观,我国经济今年就有可能止跌回升,成为此次萧条的拐点,而若国际经济出现逆转,我国目前以出口带动的经济景气就会被中断。所以,分析与判断国际经济的走势,就成为我国当前宏观调控工作中最重要的一环。美国股市的繁荣及泡沫国际经济中影响最大的因素,还是美国经济的走势。1998年以来,我曾不断写文章论述,由于欧元的启动过程,导致国际资本的异常运动,以致出现了亚洲金融危机和美国经济与股市的过度繁荣。

美国股市缘何屡创新高？

在2011年稳打稳扎的基础上，进入2012年后的美国股市依然牛气冲天。截至到2月17日收盘，道琼斯工业平均指数收于12950．10点，距离14000点的历史最高点已不遥远；纳斯达克综合指数收于2951．78点，创下近11年来的新高。

美国股市冲击对中国上市公司投资的影响

现有企业投资行为的研究多集中于国内,较少分析世界其他经济体对中国上市公司的影响。本文利用中国A股上市公司的数据,考察了美国股市冲击对中国A股上市公司投资的影响。研究发现:(1)美国股市收益率下降会拉低中国A股上市公司投资水平,而波动率提高将降低投资水平,且投资对波动率的反应较收益率更加敏感。(2)美国股市冲击影响中国上市公司投资的主要渠道是需求冲击,融资渠道影响不显著。(3)美国股市冲击对民营企业的影响大于国有企业。(4)融资约束降低能够显著增强上市公司对美国股市冲击的抵抗能力。研究结果表明,由需求引致的冲击而非金融渠道的传导是美国股市冲击影响中国A股上市公司投资的主要途径。本文对理解跨国股市冲击影响下中国上市公司的投资行为提供了新的视角。

美国股市展望:十年牛市或将逆转

美国当地时间2018年10月10日,美股暴跌,道琼斯指数暴跌3.15%,纳斯达克指重挫4.08%,标准普尔指数跳水3.27%。暴跌后至今,美国股市逐步企稳,根据AAII的市场情绪问卷调研,市场多头情绪从30.6%上涨至33.9%,空头情绪从暴跌时的35.5%有所回调,但仍站稳35.0%。展望未来,美股走势仍不容乐观,十年牛市或将逆转。

“金融界”:中国模式挑战美国股市

“金融界”朴素的办公室并不大,因为公司的员工人数不过区区70左右。上班时间,安静有序,主要的企业商业活动都体现在员工面前沉默却不断变幻的电脑屏幕上。正是这家外表看来十分平凡的公司,2004年成为中国公司冲刺纳斯达克的速度之冠。从4月15日到10月15日的6个月间,“金融界”完成了整个上市程序,一方面以“完美执行”创下了上市工作高效率的纪录,另一方面以“出色的结果”为创业投资的股东们带来了丰厚的回报——获得12倍超额认购,超越定价区间的发行价格,融资8000万美元,就人均融资额而言,也创下了中国企业界内的一个新纪录。这一令业界瞩目的“上市工程”是如何实施的?在开始了上市公司生涯以后,“金融界”又将如何不断交出“优美答卷”呢?“金融界”首席财务官兼副总裁钱钟山接受了本刊专访,与读者坦诚分享纳斯达克上市公司的工作经验。

雅虎重组震荡美国股市 三大部门重装上阵迎战Google

在Google的强大压力下．雅虎终于决心变革了。大刀阔斧的部门重组，以及多名高管的离去，虽然能够证明雅虎“变”的勇气。

电脑程序交易与杠杆收购对美国股市的冲击

1987年10月19日,美国纽约证券交易所道琼斯指数从2700多点轰然下跌,造成历史上罕见的股灾.对此事件,人们指责美国联邦储备局提高利率、收紧银根,是主要的触发因素.两年之后,美国股市牛市重临.1989年8月24日,道琼斯指数全面收复大跌市的失地,创下新的历史纪录.可惜好景不长,到10月13日,似乎历史一幕重演,道琼斯指数大跌190点,使旧创仍在的投资人士大惊失色.幸而股市大跌未有一而再、再而三地发生,美国股市很快站稳脚跟.事后,这次跌市被称为“小型股灾”.人们在寻找这次跌市的起因时,却没有将目标对准美国政府的政策,而几乎众口一词地认为内因是主要的触发因素.这些内因就是,近两年来在美国股市流行的LBO与日益高涨的电脑程序交易.

透视美国股市大震荡

西方人用一则笑话非常典型地讽刺了在国际资本市场上,网络股成为投资者的宠儿这一现象:有个乞讨者用一顶破钢盔放在路上,钢盔上写着“beg”(乞讨),结果一天下来挣不到几个硬币。另一个乞丐在钢盔上写着“e-beg”,于是吸引来许多施舍者,赚了大钱。还有一个乞丐用标明“beg.com”字样的钢盔乞讨,结果吸引来许多著名电脑公司的老总与之谈主意。