美联储联邦基金利率调整对美国股票市场的影响——基于2012年至2022年美联储及美国股票市场的证据

美联储对联邦基金利率进行调整是一种传统的货币政策工具,已有的研究聚焦在短期内联邦基金利率的变动对美国股票市场的影响。伴随着美联储调息的经济背景和原因的综合化,美联储调息对于美国股票市场的影响表现得更加复杂。本文在已有研究的基础上,使用VAR模型,进一步探究不同滞后期数的联邦基金利率的月变化值对于美国股票市场月波动值的影响。研究发现,不同滞后期数的联邦基金利率的月变化值,会对美国股票市场月波动值带来负向影响,且美国股票市场的月波动值会对自身的未来期数的月波动值产生正向冲击。本文结论表明,在以月份为观察周期的情况下,联邦基金利率的变化值增加,会使美国股票市场的波动值下降,联邦基金利率的变化值减少,会使美国股票市场的波动值上升,二者呈反向变动趋势。

美国股票市场结构演进及监管政策的启示

本文简要概述了美国资本市场结构演讲的历程,重点分析了美国监管机构对证券市场结构的设计和监管具体政策,强调促进市场竞争是提高市场效率和保护投资者利益的重要手段,监管政策主导市场结构的改革应该从确立正确目标开始,权衡市场各方利益,考虑既得利益及技术惯性因素,循序渐进地实施,以确保改革的成功。

基于美国股票市场的最优投资策略研究

本文基于美国股票市场的现状,以风险最小化为前提,运用最优化投资组合理论,分别以价值股票和成长股票对大公司股票和小公司股票进行投资,讨论将资产投资于美国股票市场的安全增值问题。

加密数字货币市场与美国股票市场联动性研究

为探究加密数字货币市场和美国股票市场之间是否存在一定的相关性并对某些事件表现出相同的反应,本文以2016年1月5日到2021年2月5日纽交所比特币指数(NYXBT)和美国标普500指数(S&P500)数据为样本,建立t-Copula-GARCH-Skewed-T模型对加密数字货币市场和美国股票市场间的联动性进行了研究。结果发现:样本研究期内,加密数字货币市场和美国股票市场的相关性显著增强,并在事件发生前后呈现出类似的变化趋势。结合相关事件进行分析,本文认为政策的放松、中美贸易摩擦、新冠疫情爆发等特定事件通过影响投资者情绪,从而影响加密数字货币市场和美国股票市场的联动性,且样本研究期内新冠疫情的爆发对两市场间联动性波动的影响最大。

美国股票市场流动性结构改变研究

不同以往文献仅研究非流动性指标(illiquidity)影响,本文应用H P-Filter方法将非流动性分解成长期趋势与短期波动,研究过往20年美国股票市场流动性结构转变状况。研究发现:一是股市非流动性比率的结构改变与货币政策周期有关,代表利率背后代表的融资流动性,会与非流动性比率所代表的市场流动性会相互影响。我国在实现利率市场化同时,如何减少货币政策预期对股票市场流动性的影响是重要的议题。二是市场流动性具有"顺周期"行为,金融危机前的流动性宽松,是结构转变的主要原因。三是金融危机前短期流动性将会增加,危机发生后立即紧缩,监管机构因而可借鉴新巴赛尔协议III逆周期资本缓冲的预警框架,构建一套由事后被动管理转换成事前主动管理的流动性风险预警框架。

追踪散户投资者——美国股票市场上散户交易行为分析

本论文创新性地提供了一种从公开的交易数据中识别出散户投资者的简单算法。基于此算法,论文研究发现,发达国家(如美国)的散户投资者显示出一定的选股能力,能够正确预期将来股票的走势。论文对发达国家的散户投资者文献作出了原创性的贡献,同时对中国股票市场的未来发展也具有重要的借鉴意义。

美国股票市场交付失败问题初探

美国股票市场存在不少卖方未能在交收日按期交付证券的情况,即"交付失败(fail to deliver)"问题。近几年,这一问题越来越成为公众关注的焦点。投资者和上市公司指责美国证券存管清算公司(Depository Trust and Clearing Corporation,DTCC)的清算交收制度纵容了交付失败,助长了"裸露卖空"行为。

对于中国股票市场“强制分红”政策的若干思考

在现阶段我国上市公司的分红意愿及分红水平较低的现实背景下,促进上市公司的红利分配对保障广大中小投资者利益具有重要意义。对此,可以借鉴美国股票市场的经验与教训,并结合中国股票市场的特点,一方面采取措施提高上市公司质量、市场机构化水平,培育理性投资为中心的投融资市场氛围;另一方面采取明确监管权责、完善立法、提高上市公司信息披露质量等措施完善监管体系,以促进上市公司红利分配。

新冠肺炎疫情对股票市场波动的影响--以中美股票市场为例

证券资产定价一直是金融学界研究的重点内容。2020年,新冠肺炎疫情席卷全球。此次疫情的持续爆发无疑推动了金融资产价格的非理性涨跌现象。有鉴于此,本文以我国和美国两个国家疫情爆发时期的数据为样本观测值构建GARCH族模型,从疫情蔓延角度研究股市资产收益及波动的影响机制,得出并对比不同国家的新冠病毒蔓延情况对股票市场发展的影响关系。研究表明:新冠肺炎疫情的持续加重会引起美国股市股值价格显著波动,造成美国股票市场的系统性风险,而由于疫情得到有效控制,中国股票市场波动受疫情蔓延的影响程度较低,更多的是源于市场上的恐慌情绪。

美股一路高歌美国经济数据却一片黯淡!股票不再是经济“晴雨表”?

通常,能够反映有关经济的信息。买卖股票往往是对新信息的即时响应。过去,在失业率上升之前,股票市场就已经出现下跌。但目前,美国股票市场与实际经济状况之间存在明显差异,的大幅上涨并没有反映出美国民众遭受的痛苦。

美国股票限售规则研究及启示

股票限售一直是我国股市非常重要的议题。限售股的解禁也是造成股市波动的重要原因。本文通过系统性分析美国股票市场对股票限售的主要规定、限售的规则体系、制定规则的目的、美国证券交易委员会的关注重点,以及关注股东减持对公司生产经营的影响系列问题,从而推导出对我国资本市场的启示。

对20世纪90年代后美国股市泡沫膨胀、破裂的若干思考

20世纪90年代美国经济持续高速增长,美国股市也随经济的增长而快速飙升,形成了股市泡沫。美国股市泡沫的形成、膨胀、破裂是由其内在机制作用、非对称信息泡沫、非理性泡沫、高科技企业成长特殊机制以及大量资金的涌入造成的。我国股市应汲取美国股市教训,加强股市的监管力度,提高投资者的素质,积极引入多元化的投资者,增强实体经济的盈利能力,提升股票市场的价值基础。

个人投资者交易比例提升:美股市场结构变迁及启示

美国个人投资者集中交易"游戏驿站"股票引发市场大幅波动,挑战了美国个人投资者较少参与股票交易的传统共识,引发广泛关注。本文试图从美国市场参与者的角度出发,对个人投资者大量交易股票对美国股票市场结构影响、互联网券商和做市商等中介机构与个人投资者之间关系、交易公平性和透明度等相对具有美国市场特色的问题进行分析。研究发现,个人投资者直接交易增加将对美国股票市场结构带来复杂影响,具体表现在:美股场外交易比例提高,从而影响美国股市的公开透明度;做市商提供的"订单流付款""价格改善"等服务将继续吸引来自互联网券商的订单;未来美国可能将在个人和机构交易机制的公平性方面有所发展演变;个人投资者大量交易股票可能不是长期趋势,长期来看机构投资者仍将是主导力量。

当前美国经济危机若干资料汇编 七 股票行市暴跌 黄金价格猛涨

1.股票价格下跌超过三十年代经济危机时的下跌幅度最近几个月来各主要资本主义国家股票市场行情普遍出现的暴跌,正深刻反映了人们对经济前景丧失信心的阴暗心情。人们都还记得。

国际金融市场剧烈动荡

2020年3月是国际金融市场波动率最高的一个月,也是国际金融市场打破和改写历史记录最多的一个月。国际金融市场就像一只大船,正在穿越惊涛骇浪。一、全球股票市场。对于具有200年历史的美国股市来说,2020年3月是有史以来最动荡的一个月。10天内四次熔断,3天中暴涨20%以上。3月9日美国股票市场出现了今年第一次熔断。3月12日和3月16日美股开盘不久均再次熔断,此为今年第二次和第三次熔断。3月18日盘中触发了今年第四次熔断。从2月20日到3月16日道琼斯工业指数、标普500指数和纳斯达克指数分别下跌30.9%、29.2%、29.3%,美股进入技术性熊市。

中美股票市场定价差异及其原因

股票市场估值的问题一直受到市场的广泛关注。本文基于作者最新关于中国和美国股票市场定价差异的学术研究文章,对中美定价差异及其背后的影响因素进行阐述,展示中美股票市场定价差异的事实,并进一步解释影响中美定价差异的主要因素是盈利预期差异、中国资本市场开放程度、中国资本市场发展程度和投资者结构差异。

特质波动率之谜再检验——基于不同的交易策略

以美国NYSE、AMEX、ARCA和NASDAQ四个股票市场在1926年7月到2011年12月的所有普通股为研究样本,结合1/0/1、6/0/1和12/0/1三种交易策略,采用Fama-French三因子模型的残差的标准差来对特质波动率进行估计,检验了不同的交易策略对特质波动率与股票预期收益关系及特质波动率之谜的影响能力。研究发现,随着估计期的延长,特质波动率与股票预期收益率之间的显著负向关系会弱化,尤其是当交易策略为12/0/1时,减弱能力最明显,表明交易策略对特质波动率之谜具有解释能力,充实了已有的研究。

中美股市联动的协整关系检验及其意义--基于我国股权分置改革后的经验研究

我国股权分置改革实施后，中国股市与世界主要股市之间联系日益密切，研究两者之间是否存在联动效应无疑具有现实意义。本文运用Engle＆Granger提出的协整理论，对2005-2012年期间中国股票市场与美国股票市场的日、周收盘数据之间是否存在协整关系进行了实证检验，从而确认上海证券市场与纽约证券市场之间是否存在长期均衡关系。该检验按时间顺序分为两个样本，检验结果表明两地股市之间呈现联动效应。

中美股市联动的协整关系检验及其意义——基于我国股权分置改革后的经验研究

我国股权分置改革实施后,中国股市与世界主要股市之间联系日益密切,研究两者之间是否存在联动效应无疑具有现实意义。本文运用Engle&Granger提出的协整理论,对2005-2012年期间中国股票市场与美国股票市场的日、周收盘数据之间是否存在协整关系进行了实证检验,从而确认上海证券市场与纽约证券市场之间是否存在长期均衡关系。该检验按时间顺序分为两个样本,检验结果表明两地股市之间呈现联动效应。