美国证券交易委员会新的油气报告披露条例及其影响

美国证券交易委员会(SEC)于2008年12月发布了对上市公司油气披露的规定进行修订的最终条例。新条例对"油气生产活动"和"探明油气储量"的定义进行了重要修订,增加了油气储量的披露要求,并且要求在美国上市的外国私有公司在披露油气信息时遵循与美国国内公司一致的规定。一旦新条例生效,在美国上市的中国石油公司不仅需要按照新的储量定义进行储量估计,而且需要披露更多的油气信息。

纽约证券交易所与9·11

9月11日,市场关闭2001年9月11日上午8时46分亚美利加航空公司11号航班,上午9时03分美国联合航空公司175号航班相继撞入世界贸易中心(以下简称世贸中心)。上午9时30分,纽约证券交易所的开市铃声没有如往常一样响起,上午9时58分纽约证券交易所宣布当日休市的决定。上午9时43分,亚美利加航空公司77号航班撞向五角大楼。上午9时59分,世贸中心南塔倒塌;10时29分。

美国证券交易委员会执法体制对我国证券监管的启示

本文简要介绍了美国证券交易委员会监管程序,该程序包括案件调查程序和案件处理程序两大部分,其中前者又由非正式调查程序和正式调查程序组成,后者由案件移送程序、民事救济程序和行政执法程序组成,在此基础上提出我国应当从以下方面借鉴美国的经验来完善我国的证券业监管;证券监管机构应当成为执法主导者、完备立法体系、借鉴司法手段、引入协商机制、案件处理方式多样化等。

美国证券交易委员会批准美国金融业监管局解决金融剥削问题的提案

2017年3月，美国证券交易委员会批准了美国金融业监管局解决金融剥削（financial exploitation of seniors）问题的提案。美国金融业监管局发布17-11号监管通知，宣布2018年2月5日该提案生效。SEC批准的完善措施中有两项保护投资者权益的重要措施：第一，公司必须作出合理努力，获取客户帐户可信赖的联系人姓名和信息；第二，当经济剥削可以被合理预见时，公司将被允许暂时保留资金或证券的支付。

美国SEC执法权力对我国证券市场监管的启示

美国证券交易委员会(简称SEC)是美国证券法律的主要执行机关,它在美国证券市场发展历史上发挥着不可替代的作用。美国证券法律授予其许多权力,形成了一套比较完整的执法体系。因此,研究SEC具有的执法权力,了解其内容、运行及特征对我国这样一个新兴的证券市场有着重要的意义。研究美国SEC的权力必须从美国整个联邦政府的结构、美国证券立法的背景、立法理念和美国证券法律体系入手,更深层次的是必须明确政府在证券市场(包括整个经济发展过程中)的角色、地位及发挥的作用。

美国对虚拟货币证券性质的认定思路及启示——以SEC诉瑞波币为视角

在美国虚拟货币监管中,认定虚拟货币证券性质是SEC监管的重要前提。区块链项目开发者试图营造功能型代币的形象以逃避监管。由于豪威测试的模糊性,美国证券监管机构认定瑞波币的证券性质存在争议。豪威测试的四项要件中,"对投资利益的合理期待"和"仅仅依赖第三方努力"是认定虚拟货币是否构成证券的关键。监管者需区分投资者的使用目的和投资目的,观察虚拟货币是否依赖第三方开发者,将未实现"充分去中心化"的虚拟货币纳入证券监管。虚拟货币市场风险巨大,中国监管机构应提高对虚拟货币的风险认知,调整监管思路,在捍卫中国金融主权的基础上推动相关诉讼进程,并提示投资者谨防风险,以此保护投资者合法权益。

美国SEC意见信对我国监管问询的启示

SEC意见信作为美国资本市场的重要监管工具,经过近1个世纪的发展,为投资者和上市公司提供了宝贵的监管意见。而我国监管问询制度起步较晚,在全面注册制实施的背景下,借鉴SEC意见信的先进监管经验,有助于完善我国资本市场的监管体系,更好地应对资本市场的变革和挑战。文章对美国SEC意见信的基本情况、相关法律和演进过程进行了详细梳理,分析了其对我国监管问询制度的借鉴意义,并提出了针对性的政策建议。

美国“SEC”一致性分析范式的诠释与启示——基础教育中评价与课程标准一致性的视角

美国在基于课程标准的教育改革以及学校教学要求偏低的现实背景下,致力于研制“SEC”(Surveys of Enacted Curriculum)等一致性分析范式,即分析评价与课程标准一致性程度的理念、程序和方法,推动了美国学校基于课程标准的评价实践。该范式对我国课程评价的启示在于:要认识到评价与课程标准一致性策略是调适课程运行偏差的重要手段;要立足本土化,研制评价与课程标准一致性分析的程序和方法。

走进华尔街——纽约证券交易市场的历史发展及其运作

1792年5月17日,有24位纽约股票经纪人在现在的纽约华尔街68号门外的一棵法国梧桐树下签订了一个合同,签约的经纪人保证相互之间进行交易,彼此不进行竞争,并且按照统一价格向客户收取佣金。

SEC:美国证券市场的监管者

美国证券交易委员会（the U.S.Securities and Exchange Commission,简称SEC）是隶属于美国联邦政府的一个独立的金融管理机构,1934年根据证券交易法令而成立。SEC的职能旨在监督一系列法规的执行,以维护证券发行者、投资者和交易者的正当权益;防止证券活动中的过度冒险、投机和欺诈活动,维护稳定的物价水平,配合联邦储备委员会以及其他金融监管机构,形成一个明确、灵活、有效的金融体系。

美国基础教育视域下“SEC”课程实施调查模式的构建与启示

美国学者波特等人研制的"SEC"调查模式打破了以课堂观察等个案方法收集课堂教学数据的局限,转而为大规模化课堂教学调查提供了有效的程序与方法。该模式的核心框架包括教学内容与课程标准一致性分析、课堂教学实践分析等两方面内容。在实践中,尽管一些学者对"SEC"调查模式的有效性提出质疑,但该模式的应用价值依然受到肯定。基于此,我国应借鉴"SEC"调查模式,为教育教学改革提供有价值的信息。

内幕交易司法解释中预定交易计划条款探讨——以美国证监会10b5—1(C)规则为视角展开

为满足公司内部人合理证券交易的同时免受内幕交易责任追究的需要,美国证监会制定10b5-1(C)规则,对事先制定有交易计划的公司内部人按计划实施的证券交易,享有豁免内幕交易法律责任的保护,但同时规定了应遵循的原则和条件。我国最高人民法院、最高人民检察院2011年颁布"内幕交易司法解释",其预定交易计划条款效法美国10b5-1(C)规则,旨在建立内幕交易刑事责任豁免制度。但该条款过于简单,易于为内幕交易者逃避法律制裁提供借口并可能使惩治证券期货内幕交易违法犯罪的目的落空。本文在论述10b5-1(C)规则起源、内容构成、实践中可能存在漏洞基础上,提出若干完善我国相应规则的建议。

美国SEC“关于调到市价会计的研究”报告评介(二)——研究背景与美国公允价值应用概况

过去一年多来，世界经济状况的变化对全球金融与非金融机构产生重大影响。这一曾被视为次级抵押贷款领域孤立性质的危机，已演变为全球性金融危机。人们认为，引起或促成本次金融危机的因素包括（但不限于）：低利率，快速的住房增值，多品种抵押贷款产品，宽松的承保标准，不断增长的杠杆，被认为可能比担保更安全的创新投资工具，以及不充分的监管。不仅金融机构遭遇抵押贷款违约增长、住房抵押赎回权丧失、银行失败与信贷紧缩等冲击，

美国SEC采取的异常行动对IASB影响的分析——SEC提出以IFRS取代US GAAP

本文试图研究美国 SEC 于2007年发布两个要求评论的文件草案(一为概念公告,另一为建议规则),这两个公告的主题是允许美国上市公司和外国在美国上市的私人公司均可按照国际财务报告准则编报它们的财务报表,而无需按美国公认会计原则进行调整,这是国际会计与审计界一件关键性大事。本文对美国 SEC 出人意外的行动——将在2013年采用 IFRSs 取代本国的 GAAPs 及其背景进行了分析,并提出我国值得考虑的对策。

美国SEC“关于调到市价会计的研究”报告评介(五)——公允价值会计对投资者可获取财务信息质量的影响

研究报告正文的第四部分，SEC在广泛调研的基础上探讨投资者及其他报表使用者对公允价值会计的作用所持的观点。词研的范围及类型包括：公开征求评论意见、审阅机构与个人投资者的其他公开声明、审阅特定期间内的个人分析师报告、举办公允价值议题公开圆桌会议、审视独立的联邦咨询委员会就公允价值计量相关的评论与建议、同顾SEC早前发布的涉及公允价值会计问题的研究报告以及围绕这一主题的相关学术研究资料。

SEC在美国会计准则建设中的作用及启示

美国会计准则“神话”正随着安然公司的破产而走向终结。《华尔街日报》分析指出,如果采用国际会计准则,安然公司的表外融资就会反映到其合并财务报表上。看来,会计国际化乃是大势所趋。

美国SEC“关于调到市价会计的研究”报告评介(八)——修订公允价值会计准则的合理性与可行性

研究报告正文的最后部分“修订公允价值会计准则的合理性与可行性”，回顾了在当前市场环境下已针对会计问题采取的系列紧急举措，对与公允价值的应用紧密相关的现行准则制定项目进行简要描述，并结合前述已经完成的研究提出修订公允价值会计准则（兼及简化金融工具会计与改进准则制定程序）的若干建议。作为本研究报告的结论性意见，SEC认为，中止公允价值会计、实施历史成本基础或其他备选估值计量都是不明智的，其后果很可能是加剧投资者对不确定性的厌恶，对投资者参与市场的信心产生负面影响。然而，审阅现行准则、

美国SEC“关于调到市价会计的研究”报告评介(一)——“执行摘要”与问题的提出

2008年12月底，美国证券交易委员会SEC向国会提交了一份题为“关于调到市价会计的研究”（Study on Mark-to-Market Accounting）的报告。这份研究报告是SEC根据美国《2008年紧急经济稳定法案》（有时被称为“救市法案”，本文简称“法案”）要求提交的。报告主要分为“执行摘要”、“引言”、“公允价值会计准则对金融机构资产负债表的影响”、“公允价值会计对2008年银行（营业）失败的影响”、“公允价值会计对投资者可获取财务信息质量的影响”、“公允价值会计准则的备选方法”和“修订公允价值会计准则的合理性与可行性”，

美国SEC“关于调到市价会计的研究”报告评介(七)——公允价值会计准则的备选方法

研究报告第六部分，SEC再次论证了中止SFAS157《公允价值计量》的潜在影响，探讨了主要会计准则制定机构（IASB与FASB）近期针对备选计量属性的提议，并阐述了与审计实务相关的若干问题。这些审计实务在确定当前市场环境下额外的指南是否有助于审计师执业时应作进一步考虑。SEC认为，总体上，中止SFAS157不会消除美国GAAP中采用公允价值会计的要求，相反，很可能公允价值会计要求依旧存在，但没有一个可前后一致地确定公允价值的计量框架。

美国SEC“关于调到市价会计的研究”报告评介(四)——公允价值会计对2008年银行失败的影响

关于调到市价会计的研究报告正文第三部分考察公允价值会计对2008年美国银行失败的影响。SEC发现，每一家失败银行均经历所持资产违约率明显高于规模相似的未失败银行。尽管公允价值降低和已发生信用损失均以估计为基础，但贷款违约率因以相对客观的方式表明银行所持基础资产质量的降低而主观性更低。虽与银行贷款违约相关，对违约事项的会计处理与报告不应被视为引致了银行失败，会计无非是向市场参与者及其他人士提供评估银行主体时所使用信息的方式。