美联储货币政策对中国金融市场溢出效应的影响分析

自2020年年初新冠疫情爆发以来,全球经济陷入低迷状态,包括中国在内的很多国家出现经济负增长,以美联储为首的各国央行推行相机决策模式的货币政策,中国需要及时监测防范美联储货币政策转向对国内金融市场的冲击,做好美联储实施提高或降低联邦基金利率等紧缩型或宽松型货币政策的应对措施。在此背景下,本文基于分位回归理论,利用2009年1月~2020年4月有效联邦基金利率和我国金融市场数据,研究发现美联储货币政策转向对中国金融市场的溢出效应存在差异,且在不同的分位点处表现出了非对称性。

美联储缩减购债预期及新兴经济体面临的风险

美联储7月议息会议记录令市场预判美联储将缩减购债规模。2021年2月以来,新兴经济体金融风险逐步显现,复苏进程出现分化,部分内部脆弱性凸显的新兴经济体可能面临严峻形势。回顾2013年5月,时任美联储主席伯南克表达的缩减资产购买意图曾引发"缩减恐慌"。因此,应关注新兴经济体"缩减恐慌"是否会重演。对此,本文进行了相关分析和判断,并提出个别新兴经济体国家面临较严峻的风险。