美联储言辞沟通与中国投资者情绪

本文运用词典法和大语言模型测度美联储言辞沟通和中国投资者情绪,分析美联储言辞沟通对中国投资者情绪的影响效应。结果表明:美联储言辞沟通与中国投资者情绪保持显著的正向关联,消极词汇和强弱语气词汇对投资者情绪的影响程度相对更强;仅有消极词汇对投资者情绪的影响存在显著的欠反应偏差,大部分词汇均对投资者情绪具备预期效应且具有显著的异质性;美联储言辞沟通对中国投资者情绪的影响效应具有非对称性,正向变动的边际效应强于负向变动;消极词汇在短期能提高投资者情绪的日内波动,而长期影响逐渐消失。