基于DCAC-Copula模型的金融市场相依性及风险度量

基于相依关系的非线性动态结构视角,结合动态条件角相关(DCAC)模型能够捕捉瞬时变化的特征以及Copula函数能刻画非线性相依关系的特点,构建DCAC-Copula模型,旨在研究金融市场的非线性动态相依性以及组合风险。首先,通过蒙特卡洛模拟比较DCAC-Copula模型与对照模型在刻画相依关系上的有效性,模拟结果表明DCAC-Copula模型能够较好地捕捉金融时间序列间相依关系的厚尾和动态特征。其次,使用DCAC-Copula模型来预测原油市场的组合风险,并使用MCS检验评估基于VaR和ES的联合损失函数值差异。实证结果显示,DCAC-Copula模型对应的联合回测检验p值在不同置信水平下均为1,由此表明,DCAC-Copula模型能更有效地提高风险预测的精度。