联合风险投资和被投资企业绩效

本文以2009—2019年有两家或两家以上风险投资支持的上市公司为研究样本,探究联合风险投资数量以及风险投资的特征异性对被投资企业财务绩效的影响。结果表明:在接受两家及以上风险投资的上市公司中,被投资企业的财务绩效随着联合投资机构数目的增加而先增加后降低,即联合投资机构数目和被投资企业财务绩效呈倒U型关系。通过对联合投资异质性的分析,发现联合投资机构之间的行业经验、公司类型、声誉差异性越大,被投资企业的财务绩效越好。

风险投资声誉受损时对市场惩罚影响的研究--基于联合风险投资成员交互背景的角度

本文收集了2010年至2020年在创业板上市得到联合投资且受到立案调查的228家企业的财务数据,通过天眼查软件整理出进行联合风险投资的公司的背景,来探究当风险投资声誉受损时,联合风险投资成员背景交互作用对风投背景公司所受到的市场惩罚的影响。研究发现:第一,风投背景公司被立案调查受到市场惩罚时,政府风投、公司风投的背景对市场惩罚起到抑制作用,而独立风投的背景对市场惩罚起到推动作用。第二,政府风投背景和独立风投背景的交互作用对市场惩罚起到抑制作用,而在仅有独立风投的情况下起到的是推动作用;政府背景和公司背景的交互作用对市场惩罚起到推动作用,在二者独立的情况下起到的是抑制作用;公司背景和独立背景的交互作用对市场惩罚起到推动作用。

联合风险投资的价值溢出机理与案例分析

联合风险投资由于存在着增值服务产生的价值溢出性,成为一种日益普遍适用的投资方式.阐述了联合风险投资的现象和内涵,分析了其价值溢出的机理,并通过实际案例分析,探讨了联合风险投资由互补性增值服务带来的正向价值溢出效果.

基于联合风险的商业银行贷款定价研究

当前的贷款定价研究主要针对信用风险,对信用风险和市场风险的联合风险的研究较少。因此从信用风险与市场风险的联合风险角度进行贷款定价的研究,目前还是较新的课题。本文对此进行了探索性研究,构建了基于联合风险的贷款定价模型,并得到了有意义的研究结果:不同的项目贷款,若其市场风险与信用风险的关联程度不一,即使其它指标一致,银行也应对它们执行不同的贷款利率,这个结果对实践有很好的指导意义。

国外联合风险勘查对我国地质勘查基金运行管理的借鉴意义

联合风险勘查是勘查和矿业公司的主要运作模式和融资方式,是一种符合矿产资源勘查规律和满足风险勘查阶段特殊需求的风险合作方式,其特点是合资各方按协议约定的比例共担风险、共负盈亏。我国地质勘查基金自设立以来,在政策调控、分担勘查风险和引导和拉动社会资金投入矿产资源勘查等方面发挥了重要作用,合作投资也发展成为地质勘查基金的主要投资方式。研究国外联合风险勘查模式的特点为落实《全国矿产资源规划(2016~2020年)》提出的"改革中央地质勘查基金,弥补矿业资本市场不足"要求和进一步丰富创新地质勘查基金合作投资相关机制提供了借鉴和参考意义。

基于概率联合分布的费用与进度联合风险估计

费用与进度联合风险是指在一定费用目标和进度计划联合约束下不能完成项目计划的风险.采用网络计划技术、Monte Carlo仿真技术、概率联合分布理论和回归分析方法集成的综合方法,建立费用与进度仿真模型,通过对仿真输出结果的统计分析和回归分析,建立费用与进度的边沿概率分布函数和条件概率分布函数,进而实现了费用与进度联合概率分布和联合风险概率分布的估计.最后,结合一个具有确定性逻辑关系但活动的费用和持续时间随机分布的网络计划算例,详细给出了整个分析和应用过程,验证了运用此方法获得的估计结果误差小、可靠性高.

联合风险投资的风险不守恒分析

联合投资越来越成为风险投资所欢迎的投资方式 ,可以通过联合投资的协同管理来降低各投资方实际承担的风险。联合投资具有两个风险不守恒特征 :其一 ,投资双方通过关键要素互补、优势能量聚合以及协同管理 ,风险投资公司竞争力迅速提升 ,联合投资的总风险降低 ;其二 ,联合投资方分权后的风险小于单独对投资项目所承担的风险。同时 ,由于风险投资联合前后所承担的风险不具有一致性 ,只有有效避免影响协同的诸多不确定性因素 ,才能充分体现联合投资的风险不守恒性。

联合风险投资的网络特性与价值溢出机理分析

本文建立了存在网络效应与不存在网络效应下的联合风险投资古诺模型,并对两种条件下的均衡投资额以及均衡收益进行了横向和纵向地比较分析,探讨了不同溢出能力参数对联合投资的网络特性以及投资决策和投资收益的关系,提出了是否提供增值服务的两阶段投资决策。

联合风险投资视角下风险资本与智力资本协同效应研究

本文依据创业企业智力资本特征,运用改进后的VAIC模型从联合风险投资的视角实证检验风险资本与智力资本的协同效应。研究发现:引入联合风险投资能够对企业人力资本和社会资本的有效积累发挥积极影响,显著提升企业的资产利用效率和股东权益回报水平,但对结构资本和创新资本的作用并不突出。该结果表明联合风险投资确实能够利用自身广泛的人脉和社会关系激发企业的价值创造能力,但同时也指出风险投资机构需要对创业企业的战略规划和创新激励等方面进行积极引导并协助管理。这一结论有利于完善我国联合风险投资运行机制的理论研究,同时也再次揭示创业企业亟需加强智力资本管理,为风险投资创造企业价值营造良好的内部环境。

项目新颖性对联合风险投资形成的作用机理研究

分析了风险投资公司的项目新颖性对联合投资需要和机会的影响,进而揭示了项目新颖性与联合投资可能性之间的关系。通过理论分析和推演研究发现:当进行新颖性投资时风险投资公司面临着两种类型的不确定性:自我中心不确定性和他人中心不确定性。前者增加了联合投资的需要,后者减少了联合投资的机会,而联合投资的机会又取决于风险投资公司的地位和声誉,最终研究发现新颖投资更可能是联合投资,而且这一正相关关系对拥有高地位、高声誉的风险投资公司更显著。此外,通过"深创投"和CVSource数据库的投资案例分析验证了这一结论。

大型工程项目进度-费用联合风险分析

从工程项目风险管理的角度出发,阐述了大型工程项目的风险特征。基于Monte carlo仿真方法,建立了大型工程项目进度-费用联合风险估计仿真模型,并对仿真结果进行统计分析,获得了进度-费用联合风险曲面。由此得到各种进度费用组合下的风险概率分布。最后结合算例说明了进度-费用联合风险的定量估计方法。

联合风险投资策略对创业企业价值创造影响的实证研究

本文研究联合风险投资策略对创业企业价值创造的影响。基于中美两国风险投资行业相关数据,在实证上运用倾向得分匹配方法(PSM)考察联合投资与单独投资两种策略对于创业企业价值创造的影响。结果显示:美国联合投资支持的创业企业在偿债能力、成长能力、盈利能力及营运能力方面的表现优于单独投资支持的创业企业,中国联合投资支持的创业企业在偿债能力、成长能力、盈利能力方面的表现优于单独投资支持的创业企业,但在营运能力方面的差异并不显著。研究表明,与单独投资相比,联合投资能够更好地促进创业企业的价值创造;能够通过信息交换和知识互补为创业企业提供丰富的资源和信息,通过提供非资本增值服务促进创业企业价值创造的实现。

一种基于移动代理的网络安全联合风险评估系统模型

本文建立了一种基于移动代理的网络安全联合风险评估系统模型(MAURA),分析了系统体系结构、各部分功能,并将合同网的协同方法应用到风险评估中,提出了联合风险评估的机制,研究了评估的具体过程,从构造上克服了Agent间分析经验难于共享借鉴的问题。通过自适应的算法调节策略,提高了系统的分析性能,增强了对于外界负载变换的适应能力。仿真实验结果验证了MAURA是一种具有较高分析性能、可自主适应环境变化的网络安全风险评估系统。

联合风险投资的价值溢出机理分析

建立了无增值服务条件下的古诺模型和增值服务价值溢出条件下的古诺模型;对两种条件下的均衡投资以及均衡收益进行了全面的比较分析;探讨了溢出能力参数与联合风险投资决策和投资结果的关系。

信息不对称下联合风险投资优化决策模型研究

通过运用机制设计理论建立模型来对信息不对称条件下联合风险投资的优化决策问题进行研究。研究结果表明,是否采用联合风险投资主要受信息不对称程度影响,通过估量信息不对称程度可以确定最优联合数量①和投资比率。

基于社会网络的联合风险投资伙伴选择研究

联合风险投资伙伴选择为组织间关系形成的研究提供了很好的研究背景。基于社会网络分析理论，通过构建控制选择分析模型，采用CVSource2000～2011年中国风险投资大样本数据，从参与者视角和投资机构间二元视角分别经验检验了风险投资机构网络位置、网络距离对联合伙伴选择的影响。研究发现，特征向量中心性对联合可能性有正向影响，网络距离对联合可能性有负向影响，表明风险投资机构网络中心性程度越高，投资机构间网络距离越小，联合的可能性越高。

基于联合风险投资的创业智力资本导入机理研究

本文首先描述了创业企业通过吸收联合风险投资获得发展所急需的财务资本与智力资本而飞速发展的现象;然后阐述了创业智力资本的结构,探讨了基于联合风险投资的创业智力资本的导入机理;最后,进行了具体案例的剖析。

联合风险投资、竞争者间接联结与企业创新

基于竞争性信息泄露假说,本文研究企业通过联合风险投资形成的竞争者间接联结对其自身创新的影响。以清洁技术行业接受A轮风险投资(简称VC)的企业为样本,使用负二项分布模型,研究发现:通过VC联合投资形成的竞争者间接联结数量对企业创新产出有显著的负向影响;VC是否首次联合投资、联合投资VC的地理临近性以及VC的市场地位调节上述关系。论文把竞争性信息泄露假说拓展到VC联合投资层面,提醒企业在寻求VC投资时要注意通过VC联合投资形成的竞争者间接联结对自身创新可能带来的阻碍作用。

基于演进博弈视角的联合风险投资形成机制研究

以往对联合风险投资形成采取的实证研究方法、社会网络方法等,忽视了风险投资家"有限理性"以及动态博弈的特征对联合投资形成的影响,文章采用经济学规范研究方法推导联合投资的形成过程,改变了以往对创业投资家"完全理性"、市场完全、参与各方同类的设定,采用了较为新颖的演化博弈方法分析联合投资的形成过程,总结博弈形成的影响因素、控制和实际运用。通过对演化博弈的分析,得出结论:当收益系数越大、风险越小、双方知识水平差距越小时,联合投资越容易实现。同时,研究还提出实践中的可操作化建议。

联合风险投资、智力资本及其对企业价值创造的影响

知识经济时代,知识、创新的无形生产要素在价值创造过程中占据着无可替代的重要位置,对于企业而言,以智力资本为代表的无形资产开始成为其市场竞争优势实现和维持的重要保障要素。研究发现,来自于联合风险投资家的智力资本是实现企业成长期关系网构建的主要因素,它不仅有效弥补了企业进一步发展所需的人力物力等资源,还能通过人力资本激发创新资本和结构资本,并不断强化企业原本的关系资本,最终实现对企业价值的有效提升,并实现企业价值创造活动的良性循环。