美联储联邦基金利率调整对美国股票市场的影响——基于2012年至2022年美联储及美国股票市场的证据

美联储对联邦基金利率进行调整是一种传统的货币政策工具,已有的研究聚焦在短期内联邦基金利率的变动对美国股票市场的影响。伴随着美联储调息的经济背景和原因的综合化,美联储调息对于美国股票市场的影响表现得更加复杂。本文在已有研究的基础上,使用VAR模型,进一步探究不同滞后期数的联邦基金利率的月变化值对于美国股票市场月波动值的影响。研究发现,不同滞后期数的联邦基金利率的月变化值,会对美国股票市场月波动值带来负向影响,且美国股票市场的月波动值会对自身的未来期数的月波动值产生正向冲击。本文结论表明,在以月份为观察周期的情况下,联邦基金利率的变化值增加,会使美国股票市场的波动值下降,联邦基金利率的变化值减少,会使美国股票市场的波动值上升,二者呈反向变动趋势。

联邦基金利率发展经验及对Shibor推广的启示(下)

联邦基金利率是联邦基金市场上的隔夜拆借利率,是美国最重要的基准利率。联邦基金利率不仅是美联储公开市场操作的目标,也是各种短期融资工具、信贷产品、浮息债券及利率衍生品的定价基准。该文探讨了联邦基金利率发展的成功经验,取他山之石筑本土之堤,希望能对我国银行间市场基准利率建设和推广有所裨益。

联邦基金利率发展经验及对Shibor推广的启示(上)

联邦基金利率是联邦基金市场上的隔夜拆借利率,是美国最重要的基准利率。联邦基金利率不仅是美联储公开市场操作的目标,也是各种短期融资工具、信贷产品、浮息债券及利率衍生品的定价基准。该文探讨了联邦基金利率发展的成功经验,取他山之石筑本土之堤,希望能对我国银行间市场基准利率建设和推广有所裨益。

美国联邦基金利率波动率的历史分析

该文在总结有关美国联邦基金利率的日波动情况及其趋势和原因的研究成果的基础上,从存款准备金的制度、公开市场操作情况以及联储系统贴现制度三大相关因素考察了美国联邦基金利率的波动率历史。分析指出美国联邦基金有效利率的波动率自2001年起开始明显回落;关于次贷危机发生后联邦基金利率波动性的分析,指出因相关因素的影响波动率大幅上升,但由于制度改善和调控工具创新的综合效应,本次危机波动率未超过20年来的最高水平。

美国金融市场上的“调控者”——联邦基金

在美国大部分联邦基金交易中,作为联邦储备银行会员之法定准备金的联邦储备银行存款,是从卖方向买方转移的.这种转移主要是通过两种方式实现的:方式之Ⅰ:当日拆借.如在某一天,甲银行通知联邦储备从其准备金余额中划转100万美元给乙银行.这件事联邦储备可以通过其电子传输系统立即办到.第二天,乙银行偿还这笔贷款,并按联邦基金现行利率支付一天的利息,于是,这笔准备金又划回甲银行.联邦基金的划转,大部分是通过这种方法进行的.这些贷款的原定期限虽然大部分只有一天,但如果买卖双方同意,也可逐日延长.方法之Ⅱ:美国政府和联邦代理机构按照回购协定买卖有价证券.在这种情况下,甲银行可以在某一天按照协定从乙银行购买100万美元的某种证券,要求乙银行第二天将这100万美元的证券加上利息购回.在头一天,甲银行将准备金划转给乙银行,第二天再收回来.美国各商业银行是联邦基金的最大借入者或购买者.

联邦基金利率与当前形势

对货币政策的研究与分析是一切基本分析的起点与终点。对美国联邦基金利率的研究与分析是预判全球经济金融形势的关键。

美国联邦基金利率调整对全球汇市的短期影响

本文考察美国联邦基金利率的变动对全球汇市带来的短期影响。亦即从微观的角度来考察，每当这种时候主要货币对汇率的市场行为有何特征。

国际金融危机前后美国联邦基金市场的变化及其启示

联邦基金市场既是金融机构拆借准备金的市场又是美联储货币政策调控的市场,在2008年国际金融危机前后,由于美联储实施了非常规的货币政策与新的监管政策,导致联邦基金市场的交易行为发生了重要变化。从2008年国际金融危机前后联邦基金市场交易行为、美联储利率调控方式变化、联邦基金利率与泰勒规则的关系三个方面描述这些变化,并为我国货币政策从数量型调控向价格型调控转型提供一些对策建议。

美国联邦基金利率与人民币汇差的联动性分析--基于GARCH-BEKK模型

随着我国经济体量的不断壮大以及经济水平的不断提高,人民币在离岸市场不断发展完善,汇率不断趋同。人民币离在岸汇差仍受到众多因素的影响,并伴随有较大幅度的波动,对我国的金融稳定产生了不利影响。文章从在离岸汇差波动的角度出发,分析了2012年以来美国联邦基金即期利率和境内外人民币即期汇差的变化,并基于GARCH-BEKK(1,1)模型,探究了人民币国际化进程中美联储利率政策的具体影响。研究表明,美国联邦基金利率与人民币在离岸汇差间存在双向波动溢出效应。

美国联邦基金市场和货币政策

美国联邦基金市场是联系货币政策和经济运行的纽带。美联储的货币政策直接影响银行准备金的需求、供给和联邦基金利率。准备金的需求包括法定准备金和超额准备金 ,准备金的供给包括通过贴现窗口供给的借入准备金和通过公开市场业务供给的非借入准备金 ,准备金的供求决定联邦基金利率。美联储的货币政策通过法定准备金率、贴现率和公开市场业务等三个工具直接影响联邦基金利率 。

美联储维持联邦基金利率不变若经济符合预期将很快缩表

美国联邦储备委员会7月26日宣布维持联邦基金利率目标区间1％至1.25％的水平不变。美联储表示，如果美国经济增长符合预期，将很快开始缩减资产负债表（“缩表”）。美联储在当天结束货币政策例会后发表声明说，6月份以来，美国就业增长稳健，经济温和增长，家庭消费和企业固定资产投资继续扩张；但美国通胀率回落.

美联储宣布维持联邦基金利率不变

6月15日,美联储宣布将联邦基金利率维持在0.25%至0.5%不变,略微下调了对2016年经济增速的预估.美联储表示将继续密切关注通胀指标及全球经济和金融形势,但并未就下次加息时机释放明确信号.这是2016年以来美联储连续第四次维持联邦基金利率不变,符合市场预期.

美联储再次维持联邦基金利率不变

美联储9月21日宣布将联邦基金利率维持在0.25%至0.5%不变,同时表示再次加息的条件有所加强.市场普遍预计美联储将在12月加息.

美联储：维持联邦基金利率不变

前不久，美联储公布了2017年的首次利率决议，决定维持当前利率不变。会议决议显示，自2016年12月以来，就业市场继续增强，经济活动继续以温和步幅扩张。就业增长保持稳健，失业率仍接近近期低位。家庭支出继续温和增长，但企业固定投资保持疲弱。

金融创新中的美国联邦基金市场

联邦基金市场是美国最具流动性的货币市场。在70年代以来的金融创新中,联邦基金市场机制和功能不断发生新的变化,对美国金融市场和社会经济的运行产生重大影响。了解联邦基金市场的创新发展,有助于我们正确认识西方金融创新的特点、效应以及金融市场发展变化的趋势,对于构造和完善我国的货币市场,也具有一定的借鉴意义。

调整美国联邦基金利率对宏观经济的作用

美联储一年降息多次的时期,恰好与消费者信心指数向下波动的周期大体一致,反之亦然。本文基于对这两项数据进行对比,并以总统任期为节点,分析美联储升息降息与宏观经济的关系。美国联邦基金利率（Federal Funds Rate）是指美国同业拆借市场的利率,其最主要的是隔夜拆借利率。这种利率的变动能够敏感地反映银行之间资金的余缺,

美联储维持联邦基金利率不变

据新华社讯美联储会后发表的声明显示,美联储对经济形势的基本判断总体保持乐观.声明称,自12月货币政策例会以来收集的数据显示,美国劳动力市场保持强劲,经济活动稳步增加.工资收入、家庭开支、商业固定资产投资的增长保持稳定,失业率也维持在较低水平.但通货膨胀率依然低于美联储设定的2%目标.

美国联邦基金市场的新发展与金融宏观调控

联邦基金市场是美国最具流动性的货币市场。七十年代以来,在西方国家金融创新浪潮的冲击下,联邦基金市场进入了创新发展阶段。尤其是八十年代后,随着美国金融业务革命和金融制度改革进程的迅速推进,联邦基金市场机制发生丁巨大变化。

联邦基金市场:谁在贷款? 谁在借款?

美国联邦基金市场对于美国货币政策的框架和实施至关重要。联邦公开市场委员会通常为联邦基金利率设定一个目标水平或范围,并通过指导纽约联邦储备银行的公开市场操作平台,来建立'准备金市场条件',促使联邦基金在目标利率水平上进行交易。联邦基金市场由存款机构和其他特定主体之间的无担保美元贷款构成,其中,特定主体包括政府支持企业(GSEs)。

美联储上调联邦基金利率25个基点

6月14日，美联储发布消息称，基于美国劳动力市场以及通胀率现状和预期，美联储决定上调联邦基金利率目标区间25个基点至l％一1．25％。同时，美联储预计将于2017年执行资产负债表正常化行动。