客户集中度、短贷长投与企业财务风险:基于A股上市公司的实证分析

针对客户集中度、短贷长投与企业财务风险之间的关系问题,以2019—2021年A股上市公司为研究样本,采用实证研究的方法,分析客户集中度与企业财务风险之间的关系,以及短贷长投在客户集中度与企业财务风险之间的中介作用。研究表明:客户集中度与企业财务风险显著正相关;短贷长投在客户集中度与企业财务风险之间发挥中介作用;与非国有企业相比,国有企业中客户集中度对企业财务风险的影响更显著。研究结论为上市公司制定科学的财务决策以及更好地防范财务风险提供参考。

地方融资平台持股上市公司与城投债发行定价

近年来,越来越多的地方融资平台通过持股上市公司的方式来实现自身的产业化转型。本文在债券定价理论的框架下,运用固定效应模型对2007—2021年城投债发行数据进行实证检验,研究发现融资平台持股上市公司显著降低了城投债的发行利差,并且相较于参股上市公司,控股上市公司可以帮助融资平台在更大程度上降低发行利差。机制检验发现,融资平台持股上市公司对城投债发行利差的影响是通过增强自身的造血能力、风险抵御能力和提高媒体监督力度实现的。异质性检验发现,当融资平台公益性职能较强、地方政府救助能力较弱、地区制度环境较差,以及持股公司的财务状况较好、市场竞争地位较高、股利分配较多时,融资平台持股上市公司降低城投债发行利差的作用更为明显。本文从融资平台持股上市公司这一新颖的角度切入,丰富了城投债发行定价和融资平台转型领域的研究,对于我国完善地方政府债务治理、实现国有资本的保值增值也具有政策启示作用。

城市数据要素发展与企业数字化转型——来自A股上市公司的经验证据

伴随着数字化进程的深入推进,数据要素发展水平对企业数字化转型的影响进一步加大.基于以往文献,本研究从基础、装备、应用、成效四个维度构建数据要素发展水平的衡量指标,并使用2012—2019年上市公司全样本数据,考察城市数据要素发展水平对当地企业数字化转型的影响,结论显示:总体来看,城市数据要素发展水平对于当地企业数字化转型具有正向驱动力,且四个维度分项指标均有贡献,其中装备水平、应用水平影响更为显著.企业层面,城市数据要素发展水平对于当地非国有企业、高新企业及第二产业的数字化转型的正面影响更为积极和显著.区域层面,对于东北地区影响突出、中部地区次之,对于东部地区传导机制更通畅、西部地区影响不显著.对此,提出加大资源投入力度以提升数据要素发展水平、调动政府与市场两种力量来激发企业数字化转型活力的政策建议.

基于因子分析法的A股上市公司财务绩效评价研究

以2020年中国深圳主板A股上市公司样本为研究对象,本文采用因子分析和AHP模型对上市公司财务绩效进行评价。研究发现:A股上市公司的财务绩效能够反映上市公司的发展状况,进行合理深入的评价可为上市公司的绩效考核、经营决策等提供客观合理的依据。

“两新”行动红利释放,A股上市公司迎新机

今年3月,国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,开展大规模设备更新和汽车、家电产品以旧换新行动(下称“‘两新’行动”)。随着“两新”行动稳步实施,今年上半年,全国设备工器具购置投资同比增长17.3%,对全部投资增长的贡献率达到54.8%,拉动全部投资增长2.1个百分点。

数据安全性:中国A股上市公司异常会计信息与财务报告舞弊风险的识别

我国金融市场的效率性与安全性一直是学界和实务界关注的焦点问题。经济新常态下,我国金融市场融入世界金融体系的步伐加快,但由于先天的缺陷,如市场化程度不足、监管缺陷以及行政干预频繁等因素的存在,我国金融市场在促进整个国民经济在新常态下的转型中仍未发挥最佳功能。有鉴于当前我国金融市场的频繁波动以及宏观经济运行的多重困难,特组织本期《中国金融市场的效率性与安全性专题研究》,分别就金融市场的经济效率性、系统风险性、数据安全性及收益预测性等方面展开讨论,以期为我国金融市场的长期健康发展提供一些可资参考的对策建议。

股票流动性会影响公司商业信用融资吗?--基于A股上市公司的实证研究

商业信用作为企业短期外部融资的重要渠道,日渐成为学术界关注的重要话题。基于A股上市公司2007-2020年数据,实证检验股票流动性对上市公司商业信用融资的影响。研究发现:股票流动性与商业信用融资规模显著正相关,即流动性越好,商业信用融资规模越大。异质性分析结果表明:在融资约束大、行业竞争激烈以及地区市场化程度高的公司中作用更明显。机制分析结果表明,股票流动性通过降低第一类代理成本、提高信息透明度来增加商业信用融资。最后,采用工具变量法、地区固定效应以及替换关键变量等一系列稳健性检验后,结果依然存在且稳健。研究从市场微观结构角度,探索企业商业信用融资的影响因素,拓展了流动性治理相关研究,同时为缓解上市公司融资约束提供了新的经验证据。

基于BCC-DEA的区块链概念股上市公司投入产出效率测度——以2014—2016年65家上市公司样本数据分析

随着人工智能、物联网等新技术的大规模应用,数字经济成为经济社会发展的一种新形态,特别是区块链技术更是成为新时代信息化建设的新目标,成为引领经济高质量发展的新动力,区块链概念股也随之受到高度关注。基于2014—2016年区块链概念股65家上市公司数据,利用规模报酬可变的数据包络分析(BCC-DEA)方法测算其投入产出效率可以发现,65家上市公司投入产出效率在行业和地区上存在显著差异,在21个细分行业中占比33.8%的软件服务行业的效率水平并不突出,而农业综合行业的最高;投入产出效率处在最优生产前沿面上的企业有七家,仅占所选样本企业的10.8%,大部分样本企业由于规模不经济,或者纯技术无效率,或者规模无效率,不过其投入产出效率仍有上升空间。为更好地提升区块链概念股上市公司投入产出效率,一要提高资源利用效率,特别是加大企业技术资源投入,加快技术成果转化,提高企业技术效率和纯技术效率水平;二要加大技术研发投入力度,加强区块链技术和业务创新,根据统一的行业标准和业务范围有效推动区块链技术应用与发展;三要加强政策扶持与融入,重视对区块链板块上市公司的监管。

事务所变更策略与非标审计意见规避行为研究——来自中国证券市场2001～2004年A股上市公司的证据

该文利用2001～2004年中国深沪两股市非金融类A股上市公司的数据,构建3个模型,实证分析了在我国现有的制度安排和政府监管政策下的上市公司会计师事务所变更策略(变更抑或不变更)和审计意见类型之间的关系。研究发现,中国的A股上市公司在此研究期间成功地利用事务所变更策略规避了非标准无保留审计意见。

A+H股上市公司全面执行关键审计事项准则情况分析

公司财务信息的可靠性与审计报告息息相关,我国财政部于2016年出台了一项新的准则,即《中国注册会计师审计准则第1504号——在审计报告中沟通关键审计事项》(以下简称"新准则"),这一准则中明确提出需要将关键审计事项披露在审计报告中的要求,有利于完善企业审计报告,对提高企业财务信息的可靠性具有一定的积极影响。因为新准则率先在A+H股上市公司中执行,因此本文选取A+H股上市公司作为案例对象,对新准则的首次实施情况进行深入分析,并提出了相关的对策建议。

投资性房地产计量属性选择的原因分析——基于“A+H”股上市公司的经验数据

"A+H"股会计政策的一致性成为了关注的热点问题。为进一步落实会计准则与国际趋同和等效,2008年8月7日《企业会计准则解释第2号》发布,要求对同一交易事项,在A股和H股应采用相同的会计处理。本文对采用相同会计政策和采用不同会计政策的公司进行了案例分析,提出了投资性房地产准则在目前应用中存在的现象以及这个现象后面的实质原因。

家族控制下机构投资者持股会抑制盈余管理吗?——基于我国A股上市公司的经验证据

在经济制度体系还不完善、法律作用还不显著、家族企业"贡献"与"待遇"极不相称的环境下,家族企业实际控制人往往会侵害族外投资者利益,利用盈余管理为家族获取更多利益,从而降低家族企业的盈余质量。研究发现,家族企业比非家族企业有更多的向上应计盈余管理和向下应计盈余管理,但机构投资者持股可以在一定程度上抑制家族企业盈余管理行为,对家族控制与盈余管理间的关系具有负向调节作用。今后,应继续完善、规范家族企业的公司治理机制,吸收各类投资者持股,推进股权多元化与社会化,以提高家族上市公司会计信息披露质量,抑制家族上市公司的盈余管理行为。我国应继续大力发展机构投资者,从政策方面加以引导,为机构投资者营造更好的投资环境,适当放宽机构投资者在上市公司及投资组合中持股比例的限制。

高管股权激励对内部控制有效性的影响研究——基于我国A股上市公司的经验证据

以2011年～2015年A股上市公司为研究对象,采用普通OLS模型和PSM检验研究了高管股权激励对内部控制有效性的影响,并从注册地所属辖区角度分析了上市公司在上述两个方面存在的地区差异。研究结果显示:高管股权激励强度与内部控制有效性之间呈"倒U型"关系;激励强度与内部控制有效性之间的非线性关系在东部和西部地区显著,而中部地区不显著。

深市A股上市公司盈利性变迁研究

基于1993～2002年度调整后的净资产收益率,对深市A股上市公司盈利性变迁规律的研究发现:(1)假定上市公司财务报告真实,则深市A股上市公司具有一定的盈利能力;(2)"新股"的真实盈利能力高于"总体"、"总体"的真实盈利能力高于"老股";(3)无论"新股"、"老股"还是"总体",深市A股上市公司的真实盈利能力均呈现下降——缓慢上升——急速下降的波动态势,表明上市公司的财务报告确实存在相当的虚假成分;(4)上市时间越长的公司,盈利能力差异越大,表明起点近乎相同的上市公司,随时间推移而表现出不同面对市场经济挑战的能力。

股改前后我国A股上市公司股利政策比较研究

股利政策作为公司财务管理的一项重要内容,一直是国内外财务管理学界研究和探讨的热点问题。上市公司的股利政策是股票市场的一项重要内容,可以反映上市公司对股票市场的态度。本文对股改前后我国A股上市公司股利政策的基本情况、市场反应、信息内涵进行比较,研究结果表明:不论是在股改之前还是之后,A股上市公司股利政策的市场反应与其真实的信息内涵之间都表现出严重的不对称性。

中国内部控制缺陷信息披露研究——基于2009—2011年A股上市公司的数据

随着企业内部控制基本规范和配套指引》的实施,中国内部控制信息披露情况有了明显改善。通过对2009—2011年A股上市公司内部控制自我评估报告和内部控制缺陷披露情况的描述性统计,发现:深市公司披露内控自评报告的比率显著高于沪市公司,且其披露的大部分为叙述式报告;而沪市公司披露的报告相对简略,多为框架式报告。披露内部控制缺陷的公司占比较少;在披露的缺陷中,公司层次内控缺陷多,对重大和重要缺陷的披露比例低。

审计费用的决定因素——来自我国B股上市公司的数据分析

审计费用的决定因素一直是国外会计审计学界关注的热点问题之一。基于我国B股上市公司数据,以2001年￣2003年我国B股的上市公司为样本,对境外审计师的审计收费展开研究可发现:2001年度审计费用的决定因素并不明显,且与事务所规模的关系不显性;在2002年和2003年,审计费用与总资产和事务所规模成显性相关。究其原因,主要是声誉机制、信息披露制度和我国审计市场竞争激烈等因素所致。

会计信息质量对债务融资成本的影响研究--基于我国A股上市公司经验数据

文章选取2011—2016年沪深两市A股的非金融类上市公司作为研究样本,分析了上市公司的会计信息质量对债务融资成本的影响程度,结合上市公司所有权性质因素,分析了不同所有权性质上市公司的会计信息质量与债务融资成本的影响程度。研究发现,上市公司的会计信息质量与债务融资成本呈显著负相关关系,且非国有企业的债务融资成本受会计信息质量的影响更加显著。

资本结构对公司业绩的影响--基于A股上市公司的实证研究

本文选取2007年至2011年A股上市公司作为研究对象,分析了上市公司资本结构对公司业绩的影响。结论表明,资本结构与公司业绩显著负相关、长期负债比率与公司业绩显著负相关,流动负债比率与公司业绩显著正相关。表明合理的资本结构是企业不断提高自身价值的重要保证。

156位A股上市公司老总参加全国两会 代表、委员“市值”达6.4万亿

从1990年中国证券市场起步时的深市“老五家”、沪市“老八家”。到2012年1月底上市公司总数达到2352家。22年间，中国境内的上市公司队伍得到了空前壮大。