表决权差异化结构下中小股东权益保护的进路——以限制特别表决权为切入点

股东异质化已成为大势所趋,陈陈相因的传统法理:股东“同股同权”制度无法适应瞬息万变的市场,上交所科创板出台关于表决权差异化的规则表明“AB股”架构在内地正式登陆。但此制度设计是一把“双刃剑”,对中小股东会造成诸多不利的影响。现有交易所规则对超级表决权的行使虽然做了限制性规定,但《公司法(修订草案)》对此付之阙如,在一定程度上会导致司法裁判陷入困境。本文以合理限制特别表决权为切入点,从立法和司法两个维度展开讨论,从而弥补法律由于不周延性和滞后性而造成的行权限制的“真空”地带,以期兴利除弊,保护好中小股东的合法权利。

双重股权结构下中小股东权益保护研究--以百度为例

为了防止大规模融资破坏公司创始人的控制权,阿里巴巴首次赴美以“双重股权结构”上市,随着越来越多企业青睐于双重股权结构,选择在美上市,引发了我国金融市场改革的开端。采用同股不同权结构的公司在2018年、2019年和2020年先后被港交所、科创板和创业板允许上市。虽然双重股权结构可以帮助企业实现融资又不破坏创始人决策,但是会将现金流权和投票权分离开来,使得创始人决策权过高,导致中小股东的权益保护变得愈发困难。基于此,文章采用文献研究、案例分析方法和定量分析法,深入探讨了百度的双重股权结构。研究揭示了该结构在维护创始股东控制权方面的作用,同时也指出了控制权强化效应对中小股东可能带来的不利影响。

金融会计与公司治理对股东权益保护的作用分析

随着近几年我国各产业规模的不断扩大以及社会经济的飞速发展,许多公司存在法人治理结构虚化以及缺少股东权益保护的情况,而且损害中小股东经济利益的问题也不断出现。为了能够有效保护股东的权益,通过金融会计和公司治理的方式控制股东面临的投资风险尤为重要。为此,本文分析了金融会计和公司治理对股东权益保护的作用,并且提出了通过优化金融会计和公司治理加强股东权益保护的措施以供参考。

公司治理结构优化与股东权益保护的法律问题研究

随着全球经济一体化的深入发展,公司治理结构的优化与股东权益保护的法律问题日益成为企业可持续发展的核心议题。本文旨在深入探讨公司治理结构优化的路径及其对股东权益保护的法律保障机制,通过分析公司治理结构的现状、存在的问题,进而提出针对性的优化策略与法律完善建议。通过构建科学、高效的治理结构,强化股东权益保护的法律框架,本文力求为促进企业健康发展、维护市场秩序提供有力支撑。

公司治理结构下中小股东权益保护

公司是市场经济的核心主体。中国经济社会之所以能够在改革开放后以平稳的速度迅速发展,公司在其中扮演了相当重要的角色。公司的健康发展,既与广大投资者利益相关,又与国家经济的稳定增长相影响。但就目前而言,中国的公司治理结构存在较大缺陷,中小股东权益受到侵害是其带来的最主要问题。我国公司法几经修改,中小股东保护力度虽有所加强,但不足之处还很多。在实践中,大多上市公司控股股东滥用支配地位致使公司治理结构存在缺陷,以致中小股东权益受到侵害的情况屡有发生,而法律规制不足,又给上市公司中小股东寻求救济带来了障碍,对于中小股东权益的保护仍然是我国《公司法》完善的最核心问题。基于此,文章从完善投票表决机制和累积投票制、健全信息公开制度以及加大中介机构监管力度等方面提出上市公司中小股东权益保护的思路。以期望能对公司治理起到一定的促进作用。

有限责任公司定向减资中少数股东权益保护的司法实证研究

定向减资作为实践发展的产物,与一般减资相比,将导致股东间的持股比例不按同一比例进行调整甚至是特定股东的退出。司法裁判对有限责任公司定向减资决议认定的分歧,给少数股东救济自身权益带来诸多不确定性。为有效保护有限责任公司定向减资中少数股东的权益,应尽快统一司法的裁判标准;完善公司内部治理结构,加强信息披露;同时,为少数股东提供退出定向减资决议的选择权。

扩大股东知情权对中小股东权益的保护--对上海景域文化传播股份有限公司与浙江华策影视股份有限公司股东知情权纠纷案分析

《公司法》中已规定股东有权查阅和复制公司章程、董事会及监事会会议决议、股东会会议记录和财务会计报告的权利。且《公司法司法解释四》第七条中也规定了股东可依据《公司法》第三十三条、第九十七条或者相关公司章程规定向法院起诉请求查阅或复制公司特定文件材料,以保障诉讼权的行使。这都体现出了我国对加强股东权益特别是中小股东权益的保护趋势愈来愈重视的。而对这个案件的分析中展现出的是股东根据公司章程中规定的扩大股东知情权的部分申请查阅或复制之后与公司产生纠纷的解决。文章从具体案件基本案情出发,讨论本案中公司章程对于股东知情权范围的扩大之合理以及查阅阔大部分资料是否合法合理,最后对本案的审理结果总结出我国对中小股东权益进一步的保护的启发,分别是从公司章程对股东知情权的适当扩大作为预防再到借鉴国外的检查人选任制度的救济措施相互作用。

资本多数决的限制与小股东权益保护

资本多数决原则在公司议事中的正当运用,能有力地保障公司经营决策的高效运行,但实践中,不泛对该原则的滥用,由此导致损害小股东利益的现象频发,挫伤了小股东的投资热情。为依法保护小股东的利益,应逐步完善相关立法,赋予股东与其所持股份相一致的表决权,明确大股东在行使表决权时所应承担的义务,以实现权利与义务的制衡;赋予小股东特定情形下的股份收买请求权;限制大股东的表决权;加强对股东会决议的监督;同时,赋予小股东在特定情形下提起派生诉讼的权利。

股东表决权限制及公司法对中小股东权益的保护

在公司治理中,资本多数决原则与中小股东利益保护之间存在内在的冲突,成为控股股东侵害中小股东利益的诱因。国外立法大都从限制控股股东表决权方面入手,设计一系列保护中小股东权益的制度,如表决权排除制度、表决权集合制度、类别股东大会制度、累积投票制度等,我国2005年新公司法在保护中小股东权益方面也增加了相关内容,但对比国外立法和从实践出发,认为尚需完善。

论上市公司收购与中小股东权益保护之完善

上市公司收购中 ,中小股东的利益处于极不稳定的高风险状态。《公司法》和《证券法》关于上市公司收购中中小股东权益保护的规定存在诸多缺陷 ,如何在上市公司收购中完善对中小股东合法权益的保护 ,成为本文探讨的主要问题。

水轮发电机受失磁保护限制的最大进相深度的预测模型研究及软件开发

发电机进相运行存在多种限制因素,进相深度的限制判据是由多种因素组成的综合判据,运行人员难以掌握,只能退出失磁保护压板。而发电机进相运行作为一种正常工况,将机组的保护直接退出显然是不合理的。本文从坐标变换原理出发,介绍一种基于PC端程序的发电机进相实验与失磁保护配合校验方法,可自动计算给定条件下的最大进相深度,并分析低励限制与失磁保护的配合正确性,防止发电机进相运行因进相深度过大而非正常停运,无需退出失磁保护。

从国际经验看股东权益保护与公司治理

国际研究表明,投资者权益保护的不同形成了公司治理模式的差异。但在经济全球化和金融国际化的环境下,各国股东权益保护标准呈现出一定的趋同性。本文在比较股东权益保护标准趋同性的基础上,对我国公司治理的发展取向提出了建议。

企业改制与小股东权益保护

本文在对浙江省国有、集体企业改制工作调研的基础上 ,揭示了当前普遍存在的改制型有限公司小股东权益易受侵害的问题。解决这个问题 ,重在法律机制的创新和完善。

上市公司法人治理结构与股东权益保护

我国上市公司治理结构存在很多缺陷 :股权结构不合理 ,董事会独立性不强 ,形同虚设 ,股东法律保护程度低 ,信息披露不规范等。改善我国上市公司法人治理结构 ,必须改善股权结构 ,完善独立董事制度 ,强制采用“累积投票制” ,建立有效地股东民事赔偿制度 ,建立中小股东维权组织等。

封闭型公司股东权益保护的立法完善——以“股东直接诉讼”为切入点

“股东直接诉讼”以《公司法》第152条为依据,是股东权益的保护机制,但该法条被置于《公司法》的“董事等高管义务与责任”章。通过对第152条司法实践的考察,发现该制度缺乏适用空间,究其根源在于:董事等高管受任于公司,且公司具有独立法人人格。在我国,董事等高管信义义务的受益对象只能是公司而非股东,董事等高管与股东间的利益冲突无法构成。另外,司法实践还从侧面反映了我国封闭型公司中股东权益遭受损害主要来自控制股东的“滥权”行为。虽现行《公司法》第20条对股东“滥权”行为进行了规范,但由于其过于简陋,无法满足现实的需求。《公司法》的修订不能仅停留于完善关于“控制股东”的行为规范,更应从体系层面予以考量:将公司组织类型划分为封闭型公司和开放型公司;根据不同类型公司控制股东“滥权”行为的不同表现,分而治之,以期从根本上解决矛盾,实现股东权益保护的立法目的。

产权性质、现金股利与中小股东权益保护

基于半强制现金股利政策与我国股权分置改革的背景,以2013—2016年沪深两市A股上市公司的2533个样本数据为依据,建立模型,可以看出产权性质、现金股利与中小股东权益保护之间的关系。研究结果表明,现金股利与中小股东权益保护存在显著的正相关性,产权性质能够调节两者之间的关系,可以为企业制定合理的现金分红政策、保护中小股东的权益、提升企业价值提供必要参考。

试论少数股东权益的法律保护

多数股东可以对公司机关发挥控制性的影响,而且多数股东常常同时就是公司机关的核心成员,因而很多情况下多数股东、公司机关乃至中介机构可能会相互勾结侵害公司或少数股东的利益,如内幕交易、关联交易、虚假披露信息等,并可动用公司资源保护自己,从而使少数股东处于更为不利的地位。

基于投资者关系管理的股东权益保护价值探析

一、引言 投资者关系管理（InvestorRelationsManagement，IRM）诞生于美国20世纪50年代，是一个国家资本市场逐步走向成熟的产物。面对日益稀缺的投资性资本的激烈竞争和股权文化的勃兴，越来越多的上市公司认识到，吸引和留住投资者，并与其保持良好关系有着非常重要的意义。随着这一领域研究的深入，如今的IRM已不仅仅局限在公司财务信息的简单披露上，而是作为一种双向的战略沟通机制，将重点放在改善与投资者的关系上。其中，沟通对象扩展到了分析师、券商、媒体乃至所有投资者；沟通内容涵盖了更多的非财务和预测性披露信息；沟通渠道更多地使用网络平台；沟通目的也不仅仅是为了实现公司在资本市场的稳定和发展，更是为了达到所有利益相关者价值的最大化。在IRM内涵不断演进的同时，IRM职能研究也由最初的企业价值视角发生了转移。国务院金融研究所副所长巴曙松（2007）就曾指出，鉴于上市公司与大股东的沟通相对充分，下一步我国IRM关键还是应该回到对中小股东权益的保护上来。中小投资者是证券市场最核心的因素，上市公司的股票融资、股票交易、并购重组以及由此而来的证券监管都不能没有他们的广泛参与。保护投资者尤其是中小股东权益除了依赖宏观保护机制如完善法律法规、保障执行力度、加强监管和提高违规成本等措施发挥作用外，是否还存在更有效的微观保护机制。近年的研究也表明，公司治理结构的不完善导致了中小股东权益受损的现象频发。而IRM作为上市公司的一项自主型治理机制，能否承担起保护股东权益的角色；IRM对于股东权益保护的作用机理又是如何；本文在回顾和总结相关文献的基础之上，试对IRM的股东权益保护价值及其作用机理作初步探究。

上市公司少数股东权益应当保护

少数股东是我国证券市场健康运行的群众基础。对我国上公司而言，虽然我们讲股东平等、同股同权，但在实际经济生活中，上市公司的少数股东往往并没有享有他们应该享有的权益，少数少数股东经受了太多的利润侵害。

有限责任公司中小股东权益的法律保护探析

近年来,股份公司中的中小股东权益的法律保护无论从制度还是司法救济措施上看,都有长足的进展,而在企业数量上比股份公司多得多的有限责任公司中小股东的权益却未有完善的制度安排。由于有限责任公司本身固有的特点,使得中小股东合法权益被控股股东侵害的现象尤为突出。因此,需要进一步从法律价值层面和制度的视角完善有限责任公司中小股东权益保护的法律机制。