股东财富最大化与企业价值最大化之比较研究

本文针对我国学术界目前争论的两种有代表性的企业理财目标观点即“股东财富最大化”和“企业价值最大化”进行比较 ,探讨我国公司理财目标的选择 ,并就研究企业理财目标需注重的问题提出了自己的看法。

论有中国特色企业财务管理目标的五大特征——兼评以利润、企业价值或效益、股东财富最大化为财务管理目标诸观点

当前理论界对企业财务管理目标的研究存在误区。提出一个评价企业财务目标是否合理的标准颇为重要。市场经济条件下具有中国特色的企业财务管理目标应具备五个特征。

股票回购与股东财富最大化

在资本市场日益发达的今天 ,股份公司的地位越来越重要 ,特别对于上市的股份公司 ,股东财富最大化由于转化为股票价格最大化而变得可以量化。

跨国公司股东财富最大化与折算风险探讨

跨国公司折算风险的大小取决于在国外经营的程度与国外子公司所在地会计方法的选择。国际上大部分国家都根据子公司的类型选择折算方法。整体型子公司采用时态法,自主型子公司采用现行汇率法。折算方法要选择对合并利润最大化有利并设法使合并资产负债表上外币风险资产与外币负债趋于一致,以轧平净风险资产头寸,消除或减少因不可预期汇率变动而对公司现金流量与经济价值的影响。采取期货合同套期保值、远期合约套期保值、货币互换套期保值、货币期权套期保值的防范措施和规避方法,能使折算风险最小,股东财富最大化。

“股东财富最大化”的反思

财务管理是企业管理的重要组成部分 ,在现代企业制度中扮演重要的角色。企业理论是企业管理 (当然包括财务管理 )的基石。文章从企业理论的角度来分析企业的财务目标 ,利用委托—代理理论和相关利益者理论分析股东财富最大化 (理论界“公认”的财务目标 )的利弊。在此基础上 ,文章认为我国企业应以经济增加值 (EVA)最大化作为企业财务的目标。

现金分红未必能最大化流通股股东财富

从近几年上市公司股利分配方式的比较可以看出,现金分红正逐渐成为上市公司年末分红的首选方式,但同时市场中也出现了许多异常的派现现象,这些现象严重损害了广大中小股民的权益,也违背了企业的最终财务目标即实现股东财富的最大化,在市场中形成了不良的投机氛围。本文通过对上市公司自1997年以来派现情况的深入分析,探究出市场异常派现现象产生的根源所在,为完善上市公司股利政策提供依据。

警惕股东财富最大化目标下的财务次优决策

企业契约理论认为,企业是许多利益相关者订立一系列契约的集合,企业的财权安排应充分考虑各利益相关者的利益。然而,股东财富最大化的目标会使得企业管理当局仅仅考虑股东的利益,做出以牺牲企业价值换取增加股东财富的财务次优决策,本文通过案例分析说明了这一点。

对财务管理目标中股东财富最大化的认识

通过对股东财富最大化财务管理目标存在的劣势提出了解决的方法,并分析得出股东财富最大化才是财务管理目标最好的选择。提出了一个评价企业财务管理目标是否合理的评价标准,运用该评价标准对目前具有典型代表意义的几个企业财务管理目标观点进行了评述,最后选定企业财务管理终极目标是比较科学的能够体现中国特色的企业财务管理目标。

基于股东财富最大化的股利政策研究——以海油工程为例

公司股利政策是公司的核心问题之一，建立一套有效的公司股利政策意义重大。针对我国上市公司对股利分配政策不重视，不分配股利现象非常普遍的问题，笔者对我国上市公司的股利政策进行了分析研究，发现海油工程在股利分配政策方面具有一定的借鉴意义。

对股东财富最大化的思考

股东财富最大化是企业财务管理的主要目标,文章对实际工作中如何采用股东财富最大化提出了某些见解。

基于企业财务管理目标中股东财富最大化探析

企业财务管理是企业内部管理的核心内容，而其管理目标中股东财富的最大化，也逐渐被现代企业所接受。从实际来看，企业财务管理目标中股东财富最大化所面临的问题，这些问题的存在，在很大程度上对这一目标的实现带来阻碍。对此，如何更好地实现财务管理目标中股东财富的最大化，在于如何扩宽股东财富最大化的适用范围、强化内控管理、完善风险管理体系、履行企业社会责任，等等，只有切实做好各方面工作、完善各方体制，才能实现企业财务管理目标中股东财富的最大化。

论财务管理的目标——以股东财富最大化为理财目标

财务管理的目标是财务管理的前提和基础,目前存在着"利润最大化"、"每股收益最大化"、"股东财富最大化"等理论。本文以股东财富最大化作为企业的财务管理目标,着重分析了股东财富最大化目标的涵义、优缺点,以及股东财富最大化目标的评价指标,并进一步阐明了它与企业价值最大化目标的关系。

从“股东财富最大化”到“利益相关者财富最大化” ——两种经济形态下产权主体博弈所决定的财务管理目标

企业的财务管理目标一直是学术界讨论的热点，但大多均从纯财务的角度来研究。本文试图从产权经济学的角度来诠释说明：财务管理目标实际上是不同经济形态下企业各产权主体博弈结果的最终体现。由此出发，现行的为多数人认同的企业财务管理目标——“股东财富最大化”，是工业经济时代产权主体博弈的赢家——股东意志的体现；而在知识经济时代，各产权主体谁也不能单独主宰企业，因而应确立能体现各方利益的新的财务管理目标——“利益相关者财富最大化”。

论企业财务管理目标——股东财富最大化

财务管理目标是财务管理的前提和基础 ,目前存在着“产值最大化”、“利润最大化”、“股东财富最大化”等理论 .本文分析了各种理论的优点和缺点 ;提出了所支持的观点——股东财富最大化 ,详细论述了“股东财富最大化”

股东财富最大化与企业社会责任关系研究

企业追求的股东财富最大化目标和企业的社会责任是相辅相成的,过分强调一方都会给企业带来负面影响。通过对股东财富最大化和企业社会责任两者关系的研究,寻找两者契合点,并采取相应的措施,促使企业既能实现股东财富最大化,又能履行社会责任。

收购机制对公司股东财富最大化目标的作用

我国企业正在进行的公司制改造,目的是通过将所有权与经营权分离,使企业真正成为自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束的市场经济主体。然而,在企业的所有权与经营权分离的过程中,由于所有者(股东)和管理者之间存在着利益不对称、责任不对称、信息不对称以及契约不完全的问题,损害所有者利益的委托代理问题(如逆向选择和道德风险)经常发生。如何保护所有者的利益,实现所有者利益的最大化,是我国企业进行公司制改造必须解决的一个难题。

股东财富最大化战略目标数学模型研究

企业股东财富最大化在计量数学模型上表述为企业股东价值最大化，有时也称企业股东所有者权益价值最大化。股东财富最大化是要求以未来一定时期归属于股东权益的现金流量，按考虑的风险报酬率的资本成本折算为现值。由此而得到的股东投资报酬现值，是股东财富的具体体现。股东财富最大化模式作为描述实现和研究企业财务问题虽有其不足之处，但由于它推导的一套比较完整的理论体系已经在财务实务和研究中形成比较坚固的基础，