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股东-债权人利益冲突对企业投资行为的影响——基于中国上市公司的模拟研究
被引量:
35
1
作者
童盼
支晓强
《管理科学》
CSSCI
2005年第5期65-74,共10页
国外文献表明,当经理与股东利益一致时,为追求股权价值最大化,企业很可能放弃现金流稳定且净现值为正的项目,而接受现金流波动较大但净现值为负的项目,从而产生投资不足或过度投资的问题,损害债权人及企业整体利益。运用蒙特卡罗模拟法...
国外文献表明,当经理与股东利益一致时,为追求股权价值最大化,企业很可能放弃现金流稳定且净现值为正的项目,而接受现金流波动较大但净现值为负的项目,从而产生投资不足或过度投资的问题,损害债权人及企业整体利益。运用蒙特卡罗模拟法考察我国上市公司股东-债权人利益冲突对企业投资行为的影响,模拟结果表明,在股权价值最大化的目标下,典型企业会放弃现金流固定的无风险项目,但随着项目风险的增加,企业放弃的项目越来越少,当项目风险足够大时,企业甚至会接受一些净现值为负的项目。此外,资产负债率、企业所得税率等因素都会影响股东-债权人利益冲突引起的投资行为。
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关键词
股东
-
债权人
利益
冲突
投资不足
过度投资
蒙特卡罗模拟
原文传递
代理冲突与企业非效率投资行为研究述论
被引量:
2
2
作者
董云芝
黄国良
《徐州工程学院学报(社会科学版)》
2010年第1期14-20,共7页
投资决策是公司最重要的财务决策之一。在实践中,由于受到众多因素的影响,投资决策会偏离企业价值最大化的目标。文章从委托代理视角,以股东-经理、股东-债权人和大股东-小股东这三种代理冲突为典型,对国内外有关非效率投资研究的文献...
投资决策是公司最重要的财务决策之一。在实践中,由于受到众多因素的影响,投资决策会偏离企业价值最大化的目标。文章从委托代理视角,以股东-经理、股东-债权人和大股东-小股东这三种代理冲突为典型,对国内外有关非效率投资研究的文献进行回顾性评述,进而就该领域未来研究的发展方向提出个人见解。
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关键词
非效率投资
委托代理
股东
-
经理
冲突
股东-债权人冲突
大
股东
-
小
股东
冲突
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职称材料
债务期限结构与企业投资行为的关系研究述评
被引量:
4
3
作者
傅蕴英
张秀芳
《会计之友》
北大核心
2010年第5期91-93,共3页
文章在委托代理和不对称信息理论分析框架下,围绕不同期限的债务对股东—债权人之间的代理冲突和股东—管理者之间的代理冲突的影响,系统地回顾了国内外有关债务期限结构与企业投资行为关系的研究成果,并对该领域的未来研究方向进行了...
文章在委托代理和不对称信息理论分析框架下,围绕不同期限的债务对股东—债权人之间的代理冲突和股东—管理者之间的代理冲突的影响,系统地回顾了国内外有关债务期限结构与企业投资行为关系的研究成果,并对该领域的未来研究方向进行了展望。
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关键词
债务期限结构
股东-债权人冲突
股东
-
管理者
冲突
投资行为
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职称材料
DB计划的公司治理效应:基于投资效率视角的分析
被引量:
2
4
作者
卢太平
韩春梅
《审计与经济研究》
CSSCI
北大核心
2018年第4期66-74,共9页
检验了企业的设定受益型企业年金(DB计划)与企业投资效率之间的关系,以此揭示中国情境下企业年金的公司治理作用。利用手工收集的2013—2016年参与DB计划的A股上市公司数据,并通过倾向评分匹配法为实施DB计划的企业筛选出对照组样本,以...
检验了企业的设定受益型企业年金(DB计划)与企业投资效率之间的关系,以此揭示中国情境下企业年金的公司治理作用。利用手工收集的2013—2016年参与DB计划的A股上市公司数据,并通过倾向评分匹配法为实施DB计划的企业筛选出对照组样本,以此来控制样本自选择问题。研究发现:实施DB计划的企业相较于未实施DB计划的企业,具有更高的投资效率。对两条可能的作用机制的检验发现,在股东高管代理冲突更严重组中,DB计划降低非效率投资的效果更明显,表明其通过激励机制起作用;在破产威胁更严重组中,DB计划降低非效率投资的效果更明显,表明其通过利益趋同机制起作用。研究结论对于进一步认清DB计划的实施收益具有重要的意义。
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关键词
设定受益型企业年金
内部负债
投资效率
股东
-
管理者
冲突
股东-债权人冲突
代理成本
破产风险
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职称材料
负债融资对企业投资行为影响研究综述
5
作者
胡玲
《财会通讯(上)》
北大核心
2016年第10期41-44,共4页
负债融资既会引起企业投资不足或过度投资,又会因其相机治理作用而抑制由代理冲突引发的过度投资,且不同期限和不同来源结构的负债,其代理成本存在差异,客观存在的融资约束以及我国部分企业股权集中的特点,都会对这种代理冲突和成本产...
负债融资既会引起企业投资不足或过度投资,又会因其相机治理作用而抑制由代理冲突引发的过度投资,且不同期限和不同来源结构的负债,其代理成本存在差异,客观存在的融资约束以及我国部分企业股权集中的特点,都会对这种代理冲突和成本产生影响。本文在回顾与评述有关负债融资对企业投资行为影响的主要研究成果的基础上,对该领域的未来研究方向进行了展望。
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关键词
负债融资
股东-债权人冲突
投资不足
过度投资
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职称材料
成长性高低对企业负债与投资行为的影响研究
被引量:
9
6
作者
岳续华
《财经论丛》
CSSCI
北大核心
2008年第2期59-64,共6页
本文以沪深两市A股上市公司为研究对象,从企业成长性高低角度来考察负债与企业投资行为之间相关关系的强弱,同时考察了成长性不同,大股东控制下的控制权与现金流权分离的情况下企业的投资行为。实证结果表明:对于低成长性企业而言,其负...
本文以沪深两市A股上市公司为研究对象,从企业成长性高低角度来考察负债与企业投资行为之间相关关系的强弱,同时考察了成长性不同,大股东控制下的控制权与现金流权分离的情况下企业的投资行为。实证结果表明:对于低成长性企业而言,其负债与投资规模之间的负相关关系比高成长性企业更显著;低成长性企业大股东的控制权与现金流权分离越大,企业的负债越多,投资也越大。
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关键词
股东
/经理
-
债权人
冲突
股东
-
经理
冲突
企业成长性
控制权与现金流权分离
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职称材料
从公司治理视角审视日本会计制度改革
被引量:
3
7
作者
李彬
杨惠玲
《现代日本经济》
CSSCI
2009年第2期38-43,共6页
上世纪90年代后期,在美国和国际社会压力的影响下,日本进行了会计制度改革。日本会计制度改革在公司治理方面的成效体现在:促进了相互持股的消减;提高了信息披露水平;由重视债权人利益向重视股东利益转化;加强了关联交易的规范力度。日...
上世纪90年代后期,在美国和国际社会压力的影响下,日本进行了会计制度改革。日本会计制度改革在公司治理方面的成效体现在:促进了相互持股的消减;提高了信息披露水平;由重视债权人利益向重视股东利益转化;加强了关联交易的规范力度。日本会计制度改革为我国提供了一定的借鉴与参考。
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关键词
日本
会计制度改革
公司治理
信息披露
交叉持股
债权人
-
股东
利益
冲突
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职称材料
负债融资、企业成长性与投资行为
被引量:
2
8
作者
岳续华
《生产力研究》
CSSCI
北大核心
2008年第23期50-52,89,共4页
文章以沪深两市A股上市公司为研究对象,考察负债与企业投资行为之间的关系,并从企业成长性①高低角度来考察负债与企业投资行为之间相关关系的强弱。实证结果表明:企业负债与投资规模之间呈现显著的负相关关系;并且,对于低成长性企业而...
文章以沪深两市A股上市公司为研究对象,考察负债与企业投资行为之间的关系,并从企业成长性①高低角度来考察负债与企业投资行为之间相关关系的强弱。实证结果表明:企业负债与投资规模之间呈现显著的负相关关系;并且,对于低成长性企业而言,其负债与投资规模之间的负相关关系比高成长性企业更显著。
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关键词
股东
/经理
-
债权人
冲突
股东
-
经理
冲突
投资行为
企业成长性
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职称材料
委托代理理论视角下的企业非效率投资行为研究
9
作者
徐莹
《中国集体经济》
2015年第1期88-89,共2页
投资活动是现代企业经营管理中的重要环节。有效的投资活动会给企业带来一定经济利益从而使企业有良好的发展;相反,企业的非效率投资行为会给企业带来经济损失甚至是灭顶之灾。为了使企业的投资行为获得较高的投资效率,避免非效率投资...
投资活动是现代企业经营管理中的重要环节。有效的投资活动会给企业带来一定经济利益从而使企业有良好的发展;相反,企业的非效率投资行为会给企业带来经济损失甚至是灭顶之灾。为了使企业的投资行为获得较高的投资效率,避免非效率投资行为的发生,文章从委托代理理论的视角,分别从股东-经理层、大股东-小股东和股东-债权人这三种典型的委托代理关系出发分析企业的非效率投资行为。
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关键词
委托代理理论
非效率投资
股东
-
经理层
冲突
大
股东
-
小
股东
冲突
股东-债权人冲突
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职称材料
负债融资对企业投资行为影响研究:述评与展望
被引量:
81
10
作者
童盼
陆正飞
《会计研究》
CSSCI
北大核心
2005年第12期71-76,共6页
负债融资带来的股东-债权人冲突会引起股东/经理的资产替代与投资不足行为,同时负债又可减少股东-经理冲突引起的过度投资行为,而且不同期限结构的负债的代理成本存在差异。本文在系统回顾和评述现代公司财务学术文献中有关负债融资对...
负债融资带来的股东-债权人冲突会引起股东/经理的资产替代与投资不足行为,同时负债又可减少股东-经理冲突引起的过度投资行为,而且不同期限结构的负债的代理成本存在差异。本文在系统回顾和评述现代公司财务学术文献中有关负债融资对企业投资行为影响的已有主要研究成果的基础上,对该研究领域的未来发展方向进行了展望。
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关键词
股东-债权人冲突
股东
-
经理
冲突
负债期限结构
过度投资
投资不足
原文传递
题名
股东-债权人利益冲突对企业投资行为的影响——基于中国上市公司的模拟研究
被引量:
35
1
作者
童盼
支晓强
机构
中国人民大学商学院
出处
《管理科学》
CSSCI
2005年第5期65-74,共10页
基金
国家自然科学基金资助项目(70272003)
文摘
国外文献表明,当经理与股东利益一致时,为追求股权价值最大化,企业很可能放弃现金流稳定且净现值为正的项目,而接受现金流波动较大但净现值为负的项目,从而产生投资不足或过度投资的问题,损害债权人及企业整体利益。运用蒙特卡罗模拟法考察我国上市公司股东-债权人利益冲突对企业投资行为的影响,模拟结果表明,在股权价值最大化的目标下,典型企业会放弃现金流固定的无风险项目,但随着项目风险的增加,企业放弃的项目越来越少,当项目风险足够大时,企业甚至会接受一些净现值为负的项目。此外,资产负债率、企业所得税率等因素都会影响股东-债权人利益冲突引起的投资行为。
关键词
股东
-
债权人
利益
冲突
投资不足
过度投资
蒙特卡罗模拟
Keywords
Stockholder
-
bondholder conflicts
Underinvestment
Overinvestment
Monte
-
Carlo simulations
分类号
F276 [经济管理—企业管理]
原文传递
题名
代理冲突与企业非效率投资行为研究述论
被引量:
2
2
作者
董云芝
黄国良
机构
中国矿业大学管理学院
出处
《徐州工程学院学报(社会科学版)》
2010年第1期14-20,共7页
基金
江苏省高校人文社会科学研究项目(05SJD630021)
中国矿业大学科技基金项目(OJ4511)阶段性成果
文摘
投资决策是公司最重要的财务决策之一。在实践中,由于受到众多因素的影响,投资决策会偏离企业价值最大化的目标。文章从委托代理视角,以股东-经理、股东-债权人和大股东-小股东这三种代理冲突为典型,对国内外有关非效率投资研究的文献进行回顾性评述,进而就该领域未来研究的发展方向提出个人见解。
关键词
非效率投资
委托代理
股东
-
经理
冲突
股东-债权人冲突
大
股东
-
小
股东
冲突
Keywords
inefficient investment
entrusted agent
shareholder
-
manager conflict
shareholder
-
-
credi
-
tor conflict
major shareholders
-
minority shareholders conflict
分类号
F830.59 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
债务期限结构与企业投资行为的关系研究述评
被引量:
4
3
作者
傅蕴英
张秀芳
机构
重庆大学经济与工商管理学院
出处
《会计之友》
北大核心
2010年第5期91-93,共3页
文摘
文章在委托代理和不对称信息理论分析框架下,围绕不同期限的债务对股东—债权人之间的代理冲突和股东—管理者之间的代理冲突的影响,系统地回顾了国内外有关债务期限结构与企业投资行为关系的研究成果,并对该领域的未来研究方向进行了展望。
关键词
债务期限结构
股东-债权人冲突
股东
-
管理者
冲突
投资行为
分类号
F275 [经济管理—企业管理]
F275.1 [经济管理—企业管理]
下载PDF
职称材料
题名
DB计划的公司治理效应:基于投资效率视角的分析
被引量:
2
4
作者
卢太平
韩春梅
机构
安徽财经大学会计学院
出处
《审计与经济研究》
CSSCI
北大核心
2018年第4期66-74,共9页
基金
安徽财经大学研究生科研创新基金项目(ACYC2016191)
文摘
检验了企业的设定受益型企业年金(DB计划)与企业投资效率之间的关系,以此揭示中国情境下企业年金的公司治理作用。利用手工收集的2013—2016年参与DB计划的A股上市公司数据,并通过倾向评分匹配法为实施DB计划的企业筛选出对照组样本,以此来控制样本自选择问题。研究发现:实施DB计划的企业相较于未实施DB计划的企业,具有更高的投资效率。对两条可能的作用机制的检验发现,在股东高管代理冲突更严重组中,DB计划降低非效率投资的效果更明显,表明其通过激励机制起作用;在破产威胁更严重组中,DB计划降低非效率投资的效果更明显,表明其通过利益趋同机制起作用。研究结论对于进一步认清DB计划的实施收益具有重要的意义。
关键词
设定受益型企业年金
内部负债
投资效率
股东
-
管理者
冲突
股东-债权人冲突
代理成本
破产风险
Keywords
defined benefit pension
internal debt
investment efficiency
stockholdermanager conflicts
stockholder
-
bondholder conflicts
agent costs
risk of bankruptcy
分类号
F235.99 [经济管理—会计学]
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职称材料
题名
负债融资对企业投资行为影响研究综述
5
作者
胡玲
机构
中南财经政法大学会计学院
出处
《财会通讯(上)》
北大核心
2016年第10期41-44,共4页
基金
中央高校基本科研业务费专项资金(项目编号:2015B1107)资助
文摘
负债融资既会引起企业投资不足或过度投资,又会因其相机治理作用而抑制由代理冲突引发的过度投资,且不同期限和不同来源结构的负债,其代理成本存在差异,客观存在的融资约束以及我国部分企业股权集中的特点,都会对这种代理冲突和成本产生影响。本文在回顾与评述有关负债融资对企业投资行为影响的主要研究成果的基础上,对该领域的未来研究方向进行了展望。
关键词
负债融资
股东-债权人冲突
投资不足
过度投资
分类号
F275 [经济管理—企业管理]
下载PDF
职称材料
题名
成长性高低对企业负债与投资行为的影响研究
被引量:
9
6
作者
岳续华
机构
上海财经大学会计学院
出处
《财经论丛》
CSSCI
北大核心
2008年第2期59-64,共6页
基金
上海市教委重点资助项目(07ZS1751)
教育部人文社科研究青年基金资助项目(06JC630021)
文摘
本文以沪深两市A股上市公司为研究对象,从企业成长性高低角度来考察负债与企业投资行为之间相关关系的强弱,同时考察了成长性不同,大股东控制下的控制权与现金流权分离的情况下企业的投资行为。实证结果表明:对于低成长性企业而言,其负债与投资规模之间的负相关关系比高成长性企业更显著;低成长性企业大股东的控制权与现金流权分离越大,企业的负债越多,投资也越大。
关键词
股东
/经理
-
债权人
冲突
股东
-
经理
冲突
企业成长性
控制权与现金流权分离
Keywords
shareholder/manager
-
bondholder conflict
shareholder
-
manager conflict
corporate growth
separation between control fight and cash flow fights
分类号
F230 [经济管理—会计学]
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职称材料
题名
从公司治理视角审视日本会计制度改革
被引量:
3
7
作者
李彬
杨惠玲
机构
辽宁大学国际关系学院
吉林大学财务处
出处
《现代日本经济》
CSSCI
2009年第2期38-43,共6页
基金
国家社会科学基金项目"经济全球化条件下日本经济的现状
问题及发展趋势研究"(05BJL060)
文摘
上世纪90年代后期,在美国和国际社会压力的影响下,日本进行了会计制度改革。日本会计制度改革在公司治理方面的成效体现在:促进了相互持股的消减;提高了信息披露水平;由重视债权人利益向重视股东利益转化;加强了关联交易的规范力度。日本会计制度改革为我国提供了一定的借鉴与参考。
关键词
日本
会计制度改革
公司治理
信息披露
交叉持股
债权人
-
股东
利益
冲突
Keywords
Japan
Accounting Reform
Corporate Governance
Information Disclosure
Cross
-
holding
Creditor
-
shareholder Conflicts
分类号
F233.313 [经济管理—会计学]
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职称材料
题名
负债融资、企业成长性与投资行为
被引量:
2
8
作者
岳续华
机构
上海财经大学会计学院
出处
《生产力研究》
CSSCI
北大核心
2008年第23期50-52,89,共4页
文摘
文章以沪深两市A股上市公司为研究对象,考察负债与企业投资行为之间的关系,并从企业成长性①高低角度来考察负债与企业投资行为之间相关关系的强弱。实证结果表明:企业负债与投资规模之间呈现显著的负相关关系;并且,对于低成长性企业而言,其负债与投资规模之间的负相关关系比高成长性企业更显著。
关键词
股东
/经理
-
债权人
冲突
股东
-
经理
冲突
投资行为
企业成长性
分类号
F272.3 [经济管理—企业管理]
下载PDF
职称材料
题名
委托代理理论视角下的企业非效率投资行为研究
9
作者
徐莹
机构
山西财经大学会计学院
出处
《中国集体经济》
2015年第1期88-89,共2页
文摘
投资活动是现代企业经营管理中的重要环节。有效的投资活动会给企业带来一定经济利益从而使企业有良好的发展;相反,企业的非效率投资行为会给企业带来经济损失甚至是灭顶之灾。为了使企业的投资行为获得较高的投资效率,避免非效率投资行为的发生,文章从委托代理理论的视角,分别从股东-经理层、大股东-小股东和股东-债权人这三种典型的委托代理关系出发分析企业的非效率投资行为。
关键词
委托代理理论
非效率投资
股东
-
经理层
冲突
大
股东
-
小
股东
冲突
股东-债权人冲突
分类号
F275 [经济管理—企业管理]
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职称材料
题名
负债融资对企业投资行为影响研究:述评与展望
被引量:
81
10
作者
童盼
陆正飞
机构
中国人民财产保险股份有限公司
北京大学光华管理学院
出处
《会计研究》
CSSCI
北大核心
2005年第12期71-76,共6页
基金
国家自然科学基金项目"股东-债权人利益冲突与企业投资行为研究"(项目批准号70272003)的成果之一
文摘
负债融资带来的股东-债权人冲突会引起股东/经理的资产替代与投资不足行为,同时负债又可减少股东-经理冲突引起的过度投资行为,而且不同期限结构的负债的代理成本存在差异。本文在系统回顾和评述现代公司财务学术文献中有关负债融资对企业投资行为影响的已有主要研究成果的基础上,对该研究领域的未来发展方向进行了展望。
关键词
股东-债权人冲突
股东
-
经理
冲突
负债期限结构
过度投资
投资不足
分类号
F275 [经济管理—企业管理]
原文传递
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
股东-债权人利益冲突对企业投资行为的影响——基于中国上市公司的模拟研究
童盼
支晓强
《管理科学》
CSSCI
2005
35
原文传递
2
代理冲突与企业非效率投资行为研究述论
董云芝
黄国良
《徐州工程学院学报(社会科学版)》
2010
2
下载PDF
职称材料
3
债务期限结构与企业投资行为的关系研究述评
傅蕴英
张秀芳
《会计之友》
北大核心
2010
4
下载PDF
职称材料
4
DB计划的公司治理效应:基于投资效率视角的分析
卢太平
韩春梅
《审计与经济研究》
CSSCI
北大核心
2018
2
下载PDF
职称材料
5
负债融资对企业投资行为影响研究综述
胡玲
《财会通讯(上)》
北大核心
2016
0
下载PDF
职称材料
6
成长性高低对企业负债与投资行为的影响研究
岳续华
《财经论丛》
CSSCI
北大核心
2008
9
下载PDF
职称材料
7
从公司治理视角审视日本会计制度改革
李彬
杨惠玲
《现代日本经济》
CSSCI
2009
3
下载PDF
职称材料
8
负债融资、企业成长性与投资行为
岳续华
《生产力研究》
CSSCI
北大核心
2008
2
下载PDF
职称材料
9
委托代理理论视角下的企业非效率投资行为研究
徐莹
《中国集体经济》
2015
0
下载PDF
职称材料
10
负债融资对企业投资行为影响研究:述评与展望
童盼
陆正飞
《会计研究》
CSSCI
北大核心
2005
81
原文传递
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